Qu’est-ce que la pleine valeur ?
La valeur totale est un terme utilisé pour décrire un actif négocié à un prix équitable. La pleine valeur est atteinte lorsque la valeur calculée d’un actif, sa valeur intrinsèque, est la même que sa valeur marchande, le prix auquel il peut être acheté ou vendu sur le marché libre.
Points clés à retenir
- On dit qu’un bien a atteint sa pleine valeur lorsque sa valeur intrinsèque, sa valeur perçue, est égale à son prix de marché.
- Lorsqu’un actif a atteint sa pleine valeur, on dit qu’il n’est ni surévalué ni sous-évalué.
- Le marché est généralement inefficace, ce qui signifie que l’évaluation perçue des actifs diffère souvent de leur valeur marchande sur le marché libre.
- Les investisseurs professionnels peuvent ne pas être d’accord sur le moment où la valeur totale est effectivement atteinte, étant donné les différentes estimations de la valeur intrinsèque.
Comprendre la pleine valeur
Selon l’hypothèse du marché efficient (EMH), la valeur marchande d’un actif devrait toujours être égale à sa véritable valeur intrinsèque. En réalité, pour diverses raisons, les actifs s’échangent rarement à leur pleine valeur.
Cela explique pourquoi l’expression « acheter bas, vendre haut » est si souvent utilisée. Les investisseurs « value » estiment qu’il existe de nombreuses entreprises sous-estimées qui peuvent être achetées en dessous de leur valeur intrinsèque. L’idée est que l’achat d’actions négligées produira des rendements plus élevés sur le long terme, car les autres investisseurs commenceront progressivement à reconnaître leurs mérites, en poussant le prix de leurs actions à la hausse pour refléter leur véritable valeur (pleine valeur), ou, mieux encore, en les surévaluant peut-être.
Souvent, l’évaluation d’un actif par le marché diffère de la valeur intrinsèque de l’actif.
Lorsqu’un actif a atteint sa pleine valeur, on dit qu’il n’est ni surévalué ni sous-évalué. Les gestionnaires de portefeuille et les analystes considèrent souvent l’évaluation complète comme une indication du moment approprié pour vendre un actif, bien que les investisseurs professionnels puissent ne pas être d’accord sur le moment où la valeur totale est effectivement atteinte, étant donné les différentes estimations de la valeur intrinsèque.
Méthode de la valeur totale
L’analyse fondamentale est le plus souvent utilisée par les analystes pour déterminer la valeur intrinsèque d’un actif, tel qu’une action, et si elle se négocie à sa pleine valeur. Les analystes fondamentaux étudient tout ce qui peut affecter la valeur d’un actif, y compris les conditions économiques et industrielles, la santé des finances d’une entreprise, ainsi que l’efficacité et les antécédents de son équipe de direction.
L’objectif final de l’analyse fondamentale est de produire une valeur quantitative qu’un investisseur peut comparer avec le prix actuel du marché d’un titre.
L’argent est roi
Souvent, les analystes de se concentrent sur les liquidités pour déterminer la valeur intrinsèque d’une entreprise. Une méthode particulièrement populaire est le calcul de la valeur actualisée des flux de trésorerie (DCF).
En bref, l’analyse DCF cherche à déterminer la valeur d’une entreprise aujourd’hui, sur la base de projections du flux de trésorerie qu’elle générera à l’avenir. L’objectif est d’estimer l’argent qu’un investisseur recevrait d’un investissement, ajusté à la valeur temporelle de l’argent.
Limites de la valeur totale
En raison des innombrables variables qui interviennent dans la détermination de la valeur intrinsèque, y compris le processus délicat d’évaluation des actifs incorporels, les estimations de la valeur intrinsèque peuvent varier d’un analyste à l’autre. L’absence de consensus rend donc impossible d’établir si un actif se négocie ou non au bon prix du marché.
Des évaluations intrinsèques différentes peuvent également être atteintes car tous les investisseurs n’ont pas le même accès aux données sur un actif donné. Leur interprétation de la valeur de l’actif les aidera à décider de sa valeur et de ce qu’ils sont prêts à payer pour l’acquérir sur le marché libre. Prises dans leur ensemble, toutes les actions de ces investisseurs auront une incidence sur l’évaluation de l’actif sur le marché.
L’offre et la demande peuvent également jouer un rôle dans la fixation d’un prix de marché. Si les investisseurs dans leur ensemble déterminent qu’une action est un investissement intéressant, mais que le nombre d’actions est insuffisant pour répondre à toute leur demande, le cours de l’action peut augmenter, plus encore que sa valeur intrinsèque.
En outre, le sentiment du marché peut avoir une influence sur le prix du marché. Par exemple, des commérages oiseux sur une entreprise peuvent détruire le cours de son action, la conduisant à s’échanger bien en dessous de sa valeur intrinsèque réelle.