Ce qui est mieux : Un multiplicateur de fonds propres élevé ou faible ?

En général, les investisseurs recherchent des entreprises ayant un faible multiplicateur de fonds propres, car cela indique que l’entreprise utilise plus de fonds propres et moins de dettes pour financer l’achat d’actifs. Les entreprises fortement endettées peuvent être financièrement risquées. Cela est particulièrement vrai si l’entreprise commence à éprouver des difficultés à générer le flux de trésorerie d’exploitation (CFO) nécessaire pour rembourser la dette et les coûts de service associés, tels que les intérêts et les frais.

Toutefois, cette généralisation ne s’applique pas à toutes les entreprises. Il peut arriver qu’un multiplicateur de fonds propres élevé reflète la stratégie d’une entreprise qui la rend plus rentable et lui permet d’acheter des actifs à moindre coût.

Points clés à retenir

  • Un multiplicateur de fonds propres est un ratio financier qui mesure la part des actifs d’une entreprise financée par les fonds propres.
  • Un faible multiplicateur de fonds propres indique qu’une entreprise utilise plus de fonds propres et moins de dettes pour financer l’achat d’actifs.
  • Les entreprises ayant un faible multiplicateur de fonds propres sont généralement considérées comme des investissements moins risqués car elles ont un endettement moins important.
  • Dans certains cas, cependant, un multiplicateur de fonds propres élevé reflète une stratégie commerciale efficace qui permet à l’entreprise d’acheter des actifs à un coût moindre.

Calcul du multiplicateur de fonds propres d’une entreprise

Le multiplicateur de fonds propres est un ratio qui mesure le levier financier d’une entreprise, c’est-à-dire la somme d’argent que l’entreprise a empruntée pour financer l’achat d’actifs. C’est la formule de calcul du multiplicateur de fonds propres d’une entreprise :

Multiplicateur des capitaux propres = Total des actifs / Total des capitaux propres

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Le multiplicateur de capitaux propres est calculé en divisant le total des actifs de l’entreprise par le total des capitaux propres (également appelés fonds propres).

Un multiplicateur de fonds propres plus faible indique qu’une entreprise a un levier financier plus faible. En général, il est préférable d’avoir un faible multiplicateur de fonds propres car cela signifie qu’une entreprise ne s’endette pas trop pour financer ses actifs. Au lieu de cela, l’entreprise émet des actions pour financer l’achat des actifs dont elle a besoin pour faire fonctionner son entreprise et améliorer ses flux de trésorerie.

Lorsqu’ils évaluent plusieurs entreprises en tant qu’investissements potentiels, les investisseurs peuvent utiliser le multiplicateur de fonds propres pour comparer les entreprises d’un même secteur ou pour comparer une entreprise spécifique par rapport à la norme industrielle.

Exemple d’un multiplicateur d’équité

Supposons que la société ABC dispose d’un actif total de 10 millions de dollars et de capitaux propres de 2 millions de dollars. Son multiplicateur de fonds propres est de 5 (10 millions de dollars ÷ 2 millions de dollars). Cela signifie que l’entreprise ABC utilise les capitaux propres pour financer 20 % de ses actifs et que les 80 % restants sont financés par des emprunts.

D’autre part, la société DEF, qui appartient au même secteur que la société ABC, a un actif total de 20 millions de dollars et des capitaux propres de 10 millions de dollars. Son multiplicateur de fonds propres est de 2 (20 millions de dollars ÷ 10 millions de dollars). Cela signifie que la société DEF utilise les capitaux propres pour financer 50 % de ses actifs et que la moitié restante est financée par des emprunts.

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La société ABC a un multiplicateur de fonds propres plus élevé que la société DEF, ce qui indique qu’ABC utilise davantage de dettes pour financer ses achats d’actifs. Un multiplicateur de fonds propres plus faible est préférable car il indique que l’entreprise s’endette moins pour acheter des actifs. Dans ce cas, la société DEF est préférée à la société ABC car elle ne doit pas autant d’argent et présente donc moins de risques.

Considérations particulières

Pour certaines entreprises, un multiplicateur d’actions élevé n’équivaut pas toujours à un risque d’investissement plus élevé. Un recours élevé à l’endettement peut faire partie d’une stratégie commerciale efficace qui permet à l’entreprise d’acheter des actifs à un coût moindre. C’est le cas si l’entreprise estime qu’il est moins coûteux de recourir à l’endettement comme méthode de financement par rapport à l’émission d’actions.

Si l’entreprise a utilisé efficacement ses actifs et affiche un bénéfice suffisamment élevé pour assurer le service de sa dette, s’endetter peut être une stratégie positive. Toutefois, cette stratégie expose l’entreprise au risque d’une baisse inattendue de ses bénéfices, qui pourrait alors rendre difficile le remboursement de sa dette.

En outre, un faible multiplicateur de fonds propres n’est pas toujours un indicateur positif pour une entreprise. Dans certains cas, cela peut signifier que l’entreprise est incapable de trouver des prêteurs disposés à lui prêter de l’argent. Un faible multiplicateur de fonds propres pourrait également indiquer que les perspectives de croissance d’une entreprise sont faibles parce que son levier financier est faible.

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