La politique monétaire est la manière dont une banque centrale (également appelée « banque de la banque » ou « banque de dernier recours ») influence la demande, l’offre, le prix de la monnaie et le crédit pour orienter les objectifs économiques d’une nation. Suite à la loi sur la Réserve fédérale de 1913, la Réserve fédérale (la banque centrale américaine) a reçu l’autorité de formuler la politique monétaire américaine. Pour ce faire, la Réserve fédérale utilise trois outils : les opérations d’open market, le taux d’escompte et les réserves obligatoires.
Au sein de la Réserve fédérale (également connue sous le nom de Fed), le Comité fédéral de l’open market (FOMC) est responsable de la mise en œuvre des opérations d’open market, tandis que le Conseil des gouverneurs s’occupe du taux d’escompte et des réserves obligatoires.
Points clés à retenir
- La Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis, utilise les opérations d’open market, les taux d’escompte et les réserves obligatoires pour formuler ses politiques monétaires.
- La Réserve fédérale applique un taux de fonds fédéraux aux institutions de dépôt qui prêtent leurs fonds fédéraux à d’autres institutions de dépôt.
- Les opérations d’open market consistent à acheter et à vendre des titres émis par le gouvernement.
- Le taux d’escompte est le taux d’intérêt que les banques et les institutions similaires doivent payer pour emprunter des fonds de la Réserve.
Qu’est-ce que le taux des fonds fédéraux ?
Les trois instruments que nous avons mentionnés ci-dessus sont utilisés ensemble pour déterminer la demande et l’offre des soldes monétaires que les institutions de dépôt, telles que les banques commerciales, détiennent auprès des banques de la Réserve fédérale. Le montant en dollars placé auprès de la Réserve fédérale modifie le taux des fonds fédéraux. Il s’agit du taux d’intérêt auquel les banques et autres institutions de dépôt prêtent leurs dépôts de la Banque fédérale à d’autres institutions de dépôt.
Les banques s’empruntent souvent de l’argent pour couvrir les demandes de leurs clients du jour au lendemain. Le taux du fonds fédéral est donc essentiellement le taux d’intérêt qu’une banque fait payer à une autre pour emprunter de l’argent au jour le jour. L’argent prêté a été déposé à la Réserve fédérale sur la base de la politique monétaire du pays.
Le taux des fonds fédéraux est ce qui détermine les autres taux d’intérêt à court et long terme et les taux de change des devises étrangères. Il influence également d’autres phénomènes économiques, tels que l’inflation. Afin de déterminer les ajustements qui peuvent être apportés à la politique monétaire et au taux des fonds fédéraux, le FOMC se réunit huit fois par an pour examiner la situation économique du pays en ce qui concerne les objectifs économiques et la situation financière mondiale.
Que sont les opérations de marché libre ?
Les opérations d’open market consistent essentiellement en l’achat et la vente de titres émis par le gouvernement (tels que les bons du Trésor américain) par la Réserve fédérale. Il s’agit de la principale méthode de formulation de la politique monétaire. L’objectif à court terme de ces opérations est d’obtenir un montant préférentiel de réserves détenues par la banque centrale pour modifier le prix de la monnaie par le biais du taux des fonds fédéraux.
Lorsque la Réserve fédérale décide d’acheter des bons du Trésor sur le marché, elle vise à augmenter la liquidité du marché, ou l’offre d’argent, ce qui diminue le coût de l’emprunt, ou le taux d’intérêt.
D’autre part, la décision de vendre des bons du Trésor au marché est un signal que le taux d’intérêt sera augmenté. En effet, cette mesure aura pour effet de retirer de l’argent du marché (un excès de liquidités peut entraîner une inflation), ce qui augmentera la demande d’argent et son coût d’emprunt.
Qu’est-ce que le taux d’actualisation ?
Le taux d’escompte est essentiellement le taux d’intérêt que les banques et autres institutions de dépôt doivent payer pour emprunter à la Réserve fédérale. Dans le cadre du programme fédéral, les établissements de dépôt qualifiés peuvent recevoir des crédits dans le cadre de trois facilités différentes : le crédit primaire, le crédit secondaire et le crédit saisonnier.
Chaque forme de crédit a son propre taux d’intérêt, mais le taux primaire est généralement appelé taux d’escompte.
- Le taux primaire est utilisé pour les prêts à court terme, qui sont accordés au jour le jour à des banques et à des dépositaires jouissant d’une solide réputation financière. Ce taux est généralement placé au-dessus des taux du marché à court terme.
- Le taux de crédit secondaire est légèrement plus élevé que le taux primaire et est accordé aux établissements qui ont des problèmes de liquidités ou des crises financières graves.
- Enfin, le crédit saisonnier est destiné aux institutions qui ont besoin d’un soutien supplémentaire sur une base saisonnière, comme la banque d’un agriculteur. Les taux de crédit saisonniers sont établis à partir d’une moyenne de taux du marché choisis.
Que sont les réserves obligatoires ?
La réserve obligatoire est le montant d’argent qu’un établissement de dépôt est tenu de garder dans les coffres de la Réserve fédérale pour couvrir ses engagements par rapport aux dépôts des clients. Le Conseil des gouverneurs décide du ratio des réserves qui doivent être détenues pour couvrir les engagements qui relèvent des règlements sur les réserves. Ainsi, le montant réel en dollars des réserves détenues dans les chambres fortes dépend du montant des engagements de l’institution de dépôt.
Les passifs qui doivent faire l’objet de réserves comprennent les comptes de transactions nets, les dépôts à terme non personnels et les passifs en euros.
Depuis décembre 1990, les dépôts à terme non personnels et les engagements en euros ont un taux de réserves obligatoires de zéro (ce qui signifie qu’aucune réserve ne doit être détenue pour ces types de comptes).
En influençant l’offre, la demande et le coût de la monnaie, la politique monétaire de la banque centrale influe sur l’état des affaires économiques d’un pays. En utilisant l’une de ses trois méthodes – opérations de marché ouvert, taux d’escompte ou réserves obligatoires – la Réserve fédérale devient directement responsable des taux d’intérêt en vigueur et d’autres situations économiques connexes qui affectent presque tous les aspects financiers de notre vie quotidienne.