Comment le bêta mesure-t-il le risque de marché d’une action ?

Le bêta est une mesure statistique de la volatilité d’une action par rapport à l’ensemble du marché. Il est généralement utilisé à la fois comme une mesure du risque systématique et comme une mesure de la performance. Le marché est décrit comme ayant un bêta de 1. Le bêta d’une action décrit l’évolution du prix de l’action par rapport au marché. Si le bêta d’une action est supérieur à 1, elle est plus volatile que l’ensemble du marché. Par exemple, si un actif a un bêta de 1,3, il est théoriquement 30 % plus volatil que le marché. Les actions ont généralement un bêta positif puisqu’elles sont corrélées au marché.

Points clés à retenir

• Le bêta est une mesure statistique de la volatilité d’une action par rapport à l’ensemble du marché.
• Un bêta supérieur à 1 signifie qu’une action est plus volatile que l’ensemble du marché.
• Un bêta inférieur à 1 signifie qu’une action est moins volatile que le marché dans son ensemble.
• Le S&P 500, le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq 100 sont des mesures bêta fréquemment utilisées.

Si le bêta est inférieur à 1, soit le titre a une volatilité inférieure à celle du marché, soit il s’agit d’un actif volatil dont les mouvements de prix ne sont pas fortement corrélés avec le marché global. Le prix des bons du Trésor (T-bills) a un bêta inférieur à 1 parce que les T-bills n’évoluent pas par rapport au marché global.

Beaucoup considèrent que les actions du secteur des services publics ont des bêtas inférieures à 1 car elles ne sont pas très volatiles. L’or, en revanche, est assez volatil mais a eu tendance à évoluer dans le sens inverse du marché. Les actions à faible bêta et moins volatiles ne comportent pas autant de risques, mais elles offrent généralement moins de possibilités d’obtenir un rendement plus élevé.

Les options de vente et les fonds inversés négociés en bourse sont conçus pour avoir des bêtas négatifs.

Coefficient bêta

Le coefficient bêta est calculé en divisant la covariance du rendement de l’action par rapport au rendement du marché par la variance du marché. Le coefficient bêta est utilisé dans le calcul du modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM). Ce modèle calcule le rendement requis pour un actif en fonction de son risque. Le rendement requis est calculé en prenant le taux sans risque plus la prime de risque. La prime de risque est obtenue en prenant le rendement du marché moins le taux sans risque et en le multipliant par le bêta.

Les indices populaires utilisés comme mesure bêta

Le marché par rapport auquel on mesure le bêta est souvent représenté par un indice boursier. L’indice boursier le plus couramment utilisé est le S&P 500. Le S&P 500 est utilisé comme mesure en raison du nombre élevé de grandes capitalisations boursières incluses dans l’indice et du grand nombre de secteurs inclus. L’indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) était auparavant la principale mesure du marché, mais il a perdu de sa popularité car il ne comprend que 30 sociétés et son étendue est très limitée. Ces dernières années, la surperformance des actions FAANG a fait du Nasdaq 100 une mesure bêta populaire auprès des investisseurs et des traders.

Utiliser le bêta pour mesurer la performance des fonds spéculatifs

Le bêta est un concept important pour l’analyse des fonds spéculatifs. Il peut montrer la relation entre les rendements d’un fonds spéculatif et le rendement du marché. Le bêta peut montrer le degré de risque que le fonds prend dans certaines catégories d’actifs et peut être utilisé pour mesurer par rapport à d’autres indices de référence, tels que les titres à revenu fixe ou même les indices de fonds spéculatifs. Cette mesure peut aider les investisseurs à déterminer le montant de capital à allouer à un fonds spéculatif ou s’il est préférable pour eux de conserver leur exposition sur le marché des actions ou même des liquidités.

Utiliser le bêta pour déterminer les stocks à échanger

Les traders actifs recherchent généralement des actions plus volatiles que le marché boursier général afin d’exploiter les fluctuations de prix à court terme. En recherchant des actions dont le bêta est supérieur à 2, on trouve rapidement des candidats à la négociation qui évoluent deux fois plus que l’indice S&P 500. Les traders peuvent utiliser des sites tels que Finviz.com qui propose un écran gratuit pour effectuer un balayage.

Pour commencer, sélectionnez l’onglet « Technique » dans la section « Filtres ». Sous l’onglet « Beta », sélectionnez « Over 2 » dans le menu déroulant. Les traders peuvent ajouter des filtres supplémentaires, tels que le pays, la bourse et l’indice. Par ailleurs, les investisseurs à long terme qui privilégient les actions défensives peuvent utiliser le filtre pour trouver les candidats dont le bêta est inférieur à 1.