Le comité de l’open market de la Réserve fédérale (FOMC) se réunit régulièrement pour décider, le cas échéant, de ce que doivent être les taux d’intérêt à court terme. En effet, les taux d’intérêt sont surveillés de près par les analystes et les économistes, car ces chiffres clés jouent sur tous les marchés d’actifs du monde entier. Les opérateurs boursiers se réjouissent presque toujours lorsque la Fed baisse les taux d’intérêt, mais une baisse de taux est-elle une bonne nouvelle pour tout le monde ? Les baisses de taux ont tendance à favoriser les emprunteurs, mais nuisent aux prêteurs et aux épargnants.
Mais qu’en est-il des ménages ordinaires ? Les changements de taux d’intérêt ont également un impact important sur le comportement des consommateurs et le niveau de consommation auquel une économie peut s’attendre. En effet, des taux plus élevés se traduisent par des coûts d’emprunt et de financement plus importants pour les biens achetés à crédit. Lisez ce qui suit pour savoir exactement où cela entre en jeu.
Points clés à retenir
- Les taux d’intérêt ont un effet direct sur le comportement des consommateurs, en influant sur plusieurs facettes de la vie quotidienne.
- Lorsque les taux baissent, emprunter devient moins cher, ce qui rend les achats importants à crédit plus abordables, tels que les prêts immobiliers, les prêts automobiles et les dépenses liées aux cartes de crédit.
- Lorsque les taux montent, l’emprunt est plus cher, ce qui freine la consommation. Les taux plus élevés profitent toutefois aux épargnants qui bénéficient d’un taux d’intérêt plus favorable sur les comptes de dépôt.
Que sont les taux d’intérêt ?
Lorsque la Fed « réduit les taux », cela fait référence à une décision du FOMC de réduire le taux cible du fonds fédéral. Le taux cible est une ligne directrice pour le taux réel que les banques se facturent mutuellement sur les prêts de réserve au jour le jour. Les taux sur les prêts interbancaires sont négociés par les banques individuelles et, généralement, restent proches du taux cible. Le taux cible peut également être appelé « taux des fonds fédéraux » ou « taux nominal ».
Le taux des fonds fédéraux est important car de nombreux autres taux, nationaux et internationaux, lui sont directement liés ou évoluent en étroite relation avec lui.
Pourquoi les taux changent-ils ?
Le taux des fonds fédéraux est un outil de politique monétaire utilisé pour atteindre les objectifs de la Fed en matière de stabilité des prix (faible inflation) et de croissance économique durable. La modification du taux des fonds fédéraux influence la masse monétaire, en commençant par les banques et en finissant par les consommateurs.
La Fed abaisse les taux d’intérêt afin de stimuler la croissance économique. La baisse des coûts de financement peut encourager l’emprunt et l’investissement. Toutefois, lorsque les taux sont trop bas, ils peuvent stimuler une croissance excessive et peut-être même l’inflation. L’inflation ronge le pouvoir d’achat et pourrait compromettre la durabilité de l’expansion économique souhaitée.
D’autre part, lorsqu’il y a trop de croissance, la Fed augmente les taux d’intérêt. Les hausses de taux servent à ralentir l’inflation et à ramener la croissance à des niveaux plus durables. Les taux ne peuvent pas être trop élevés, car un financement plus coûteux pourrait entraîner l’économie dans une période de faible croissance, voire de contraction.
Le 27 août 2020, la Réserve fédérale a annoncé qu’elle n’augmentera plus les taux d’intérêt en raison de la baisse du chômage en dessous d’un certain niveau si l’inflation reste faible. Elle a également modifié son objectif d’inflation pour en faire une moyenne, ce qui signifie qu’elle permettra à l’inflation d’augmenter légèrement au-dessus de son objectif de 2 % pour compenser les périodes où elle était inférieure à 2 %.
Financement
Le taux cible de la Fed est à la base des prêts de banque à banque. Le taux que les banques appliquent à leurs clients les plus solvables est connu sous le nom de taux de prêt préférentiel. Souvent appelé « prime », ce taux est directement lié au taux cible de la Réserve fédérale. Le taux préférentiel est fixé à 300 points de base (3 %) au-dessus du taux cible.
Les consommateurs peuvent s’attendre à payer un prix de base plus une prime en fonction de facteurs tels que leur actif, leur passif, leurs revenus et leur solvabilité.
Une baisse des taux pourrait aider les consommateurs à économiser de l’argent en réduisant les paiements d’intérêts sur certains types de financement qui sont liés aux taux préférentiels ou autres, qui ont tendance à évoluer en tandem avec le taux cible de la Fed.
Prêts hypothécaires
Une baisse de taux peut s’avérer bénéfique pour le financement de l’immobilier, mais l’impact dépend du type de prêt hypothécaire dont dispose le consommateur, qu’il soit fixe ou ajustable, et du taux auquel le prêt est lié.
Pour les prêts hypothécaires à taux fixe, une baisse de taux n’aura aucune incidence sur le montant de la mensualité. Des taux bas peuvent être bons pour les propriétaires potentiels, mais les prêts hypothécaires à taux fixe ne suivent pas directement les changements de taux de la Fed. Une baisse de taux de la Fed modifie le taux de prêt à court terme, mais la plupart des prêts hypothécaires à taux fixe sont basés sur des taux à long terme, qui ne fluctuent pas autant que les taux à court terme.
En règle générale, lorsque la Fed émet une baisse de taux, les paiements des prêts hypothécaires à taux variable (ARM) diminuent. Le montant de la modification d’un paiement hypothécaire dépendra du taux utilisé lors de la réinitialisation de l’hypothèque. De nombreux ARM sont liés aux rendements à court terme du Trésor, qui ont tendance à évoluer avec la Fed ou au taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), qui n’évolue pas toujours avec la Fed. De nombreux prêts et lignes de crédit sur le capital immobilier (HELOC) sont également liés au taux préférentiel ou au LIBOR.
Cartes de crédit
L’impact d’une baisse de taux sur les dettes des cartes de crédit dépend également du fait que la carte de crédit porte un taux fixe ou variable. Pour les consommateurs disposant d’une carte de crédit à taux fixe, une baisse de taux n’entraîne généralement aucun changement. De nombreuses cartes de crédit à taux variable sont liées au taux préférentiel, de sorte qu’une réduction du taux des fonds fédéraux entraîne généralement une baisse des frais d’intérêt.
Il est important de se rappeler que même si une carte de crédit comporte un taux fixe, les sociétés de cartes de crédit peuvent modifier les taux d’intérêt quand elles le souhaitent, à condition de donner un préavis (vérifiez vos conditions pour connaître le préavis requis).
Comptes d’épargne
Lorsque la Fed réduit les taux d’intérêt, les consommateurs gagnent généralement moins d’intérêts sur leurs économies. Les banques baissent généralement les taux payés sur les liquidités détenues dans les certificats de dépôt bancaires (CD), les comptes du marché monétaire et les comptes d’épargne ordinaires. La baisse des taux prend généralement quelques semaines avant de se répercuter sur les taux bancaires.
CD et comptes du marché monétaire
Si vous avez déjà acheté un CD de la banque, vous n’avez pas à vous soucier d’une baisse de taux car votre taux est bloqué. Mais si vous prévoyez d’acheter d’autres CD, une baisse de taux se traduira par de nouveaux taux plus bas.
Les dépôts placés sur des comptes du marché monétaire (MMA) connaîtront une activité similaire. Les banques utilisent les dépôts sur les comptes du marché monétaire pour investir dans des actifs traditionnellement sûrs comme les certificats de dépôt et les bons du Trésor, de sorte qu’une baisse des taux de la Fed se traduira par des taux plus bas pour les titulaires de comptes du marché monétaire.
Fonds du marché monétaire
Contrairement à un compte du marché monétaire, un fonds du marché monétaire (FMM) est un compte d’investissement. Bien qu’ils soient tous deux assortis de taux plus élevés que les comptes d’épargne ordinaires, ils peuvent ne pas réagir de la même manière à une baisse de taux.
La réaction des taux des FMM à une baisse de taux par la Fed dépend du fait que le fonds est imposable ou non (comme celui qui investit dans des obligations municipales). Les fonds imposables s’ajustent généralement en fonction de la Fed, de sorte qu’en cas de baisse des taux, les consommateurs peuvent s’attendre à voir ces titres offrir des taux plus bas.
En raison de leur statut d’exonération fiscale, les taux des fonds du marché monétaire municipal sont déjà inférieurs à ceux de leurs homologues imposables et ne suivent pas nécessairement ceux de la Fed. Ces fonds peuvent également être liés à différents taux, comme le LIBOR ou l’indice des swaps municipaux de la Security Industry and Financial Markets Association (SIFMA).
Investissements
Si vous avez un plan 401(k) ou un compte de courtage, les taux d’intérêt ont également un impact direct sur votre portefeuille d’investissement. Des taux plus bas stimulent souvent les actions (sauf, peut-être, celles du secteur financier) mais, en même temps, ils freinent le prix des obligations. Des taux plus bas permettent également aux investisseurs ayant des comptes sur marge de profiter davantage de l’effet de levier à des taux plus bas, ce qui augmente leur pouvoir d’achat effectif.
D’autre part, des taux plus élevés peuvent faire baisser les actions mais augmenter la valeur des obligations. En général, les obligations à long terme sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt que les obligations à court terme.
La Réserve fédérale utilise son taux cible comme un outil de politique monétaire, et l’impact d’un changement du taux cible dépend du fait que vous soyez un emprunteur ou un épargnant. Lisez les conditions de vos accords de financement et d’épargne pour déterminer les taux qui vous concernent afin de savoir exactement ce que la récente réduction de la Réserve fédérale signifie pour votre portefeuille.