Créer et développer une entreprise est une entreprise gratifiante pour de nombreux entrepreneurs, mais c’est un travail difficile. Toutes les entreprises ont besoin de capitaux, et certaines en ont besoin d’un montant important. La propriété unique n’est pas toujours la structure optimale pour la transition de la direction, c’est pourquoi de nombreux propriétaires d’entreprises vendent leur participation dans leur entreprise par le biais d’actions.
Points clés à retenir
- La vente d’actions dans le cadre d’une vente de propriété peut se faire pour de multiples raisons, comme le remboursement de dettes, le financement d’une expansion ou l’aide à la diversification du risque d’un propriétaire.
- Selon la situation de l’entreprise, les propriétaires peuvent procéder à une vente totale ou partielle de leur propriété.
- Les différentes options de vente d’une entreprise comprennent la vente à des investisseurs privés ou à des salariés.
Raisons de vendre les actions de votre entreprise
Il existe de nombreuses raisons valables pour vendre tout ou partie d’une entreprise. La vente d’actions d’une entreprise peut générer des liquidités importantes, qui peuvent servir à rembourser des dettes ou être utilisées pour des investissements ou des dons de bienfaisance. Ces liquidités peuvent également être réinvesties dans l’entreprise, où elles peuvent financer son expansion. De même, la vente d’une partie d’une entreprise peut réduire le risque du propriétaire et lui permettre de diversifier ses actifs personnels.
Les propriétaires d’entreprises peuvent avoir plusieurs autres raisons de vendre leurs actions. La vente d’actions au fil du temps peut être un moyen de préparer une éventuelle succession et de transférer la propriété d’une manière qui minimise le choc fiscal pour les nouveaux propriétaires éventuels. Enfin, la vente d’actions d’une entreprise peut être le résultat final d’un épuisement professionnel ou d’un manque de volonté de développer l’entreprise.
Vente complète ou partielle
Tout d’abord, vous devez déterminer si vous recherchez une vente complète ou partielle. Une vente complète est assez simple. Elle met plus ou moins fin à votre participation à l’entreprise, sauf s’il existe un contrat de travail ou de conseil qui prolonge la relation. La vente d’une entreprise peut être structurée de manière à offrir essentiellement des paiements de rente, de sorte qu’une vente complète est logique si le propriétaire cherche à passer complètement à autre chose sur le plan financier.
Les ventes partielles sont différentes. Elles peuvent permettre de lever des capitaux, d’inciter les salariés ou d’amorcer des transitions de propriété. Avant d’envisager une vente partielle, réfléchissez aux conséquences de la somme que vous souhaitez vendre. Si vous vendez trop et devenez un investisseur minoritaire, vous risquez de ne plus avoir la possibilité de contrôler – voire d’influencer – les décisions.
Différentes options pour la vente
Rendre public
Pour la grande majorité des propriétaires d’entreprises, l’introduction en bourse n’est pas une option. L’introduction en bourse de votre entreprise est l’option la plus coûteuse et la plus exigeante en termes de législation, d’audit et de divulgation. Néanmoins, c’est généralement la meilleure option pour lever des capitaux importants et/ou maximiser la valeur d’une entreprise.
Vente aux grands investisseurs privés
Les entreprises n’ont pas besoin d’être cotées en bourse pour attirer les investissements des institutions. Il est considérablement plus facile, plus rapide et moins cher de vendre des actions en privé. Bien qu’il y ait des limites à la mesure dans laquelle une société peut solliciter des investisseurs sans avoir à s’enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), les ventes privées offrent le même avantage que la levée de capitaux en public sans certains des inconvénients.
Les ventes privées comprennent généralement un financement par capital-risque. Dans le cadre du financement par capital-risque, une entreprise ou un propriétaire d’entreprise vend des actions à des investisseurs de capital-risque en échange de capitaux dont l’entreprise a besoin pour se développer ou s’agrandir. Dans de nombreux cas, les ventes importantes d’actions à de grands investisseurs privés exigent également que l’entreprise donne aux investisseurs une place au sein du conseil d’administration.
Vente aux petits investisseurs
À certains égards, il est à la fois plus difficile et plus facile de vendre des actions de votre entreprise privée à de petits investisseurs privés qu’à de grands investisseurs avertis. En revanche, il est plus facile de sélectionner les investisseurs et il existe souvent des relations préexistantes. Ces investisseurs sont également moins susceptibles d’imposer certains des compromis plus conséquents que les grands investisseurs peuvent exiger, comme la représentation au conseil d’administration ou le remplacement du directeur général (PDG). D’autre part, les petits investisseurs ont généralement moins d’argent, et la procédure juridique peut être plus compliquée.
Vente aux salariés
La vente d’actions de votre entreprise à vos employés est une autre option à envisager. La mise en place d’un plan d’actionnariat salarié (ESOP) permet d’accroître la fidélité et la rétention des salariés et de réduire les besoins de rémunération en espèces d’une entreprise – tels que les primes ou les gratifications – qui seraient autrement versées en espèces. Ces contributions sont généralement déductibles des impôts. Cependant, la vente d’actions aux salariés n’est pas une option pratique pour lever des capitaux.
Vendre des actions de votre entreprise à vos employés est une bonne idée pour plusieurs raisons, mais la levée de capitaux n’en fait pas partie.
Étapes importantes de la vente d’une entreprise
Si vous envisagez une sortie, voici quelques étapes pour commencer.
Décidez de votre avenir
Commencez par répondre à une question : Comment voulez-vous dépenser votre temps, votre argent et votre énergie après avoir vendu ? Beaucoup de gens trouvent ce genre d’introspection difficile et l’évitent. Malheureusement, les propriétaires qui entament des négociations avec un acheteur potentiel sans vision d’avenir concluent rarement l’affaire. Mettez votre vision de la vie future dans un document, afin de pouvoir vous y référer en cas de besoin, et mettez-le à jour si nécessaire.
Sachez ce que veulent vos actionnaires
La prochaine question à poser est la suivante : Qu’attendent vos parties prenantes de votre entreprise ? Les parties prenantes comprennent les personnes dont les actions ont une incidence sur la santé de l’entreprise – salariés, autres propriétaires, investisseurs et membres de la famille. Les objectifs de ces personnes clés détermineront l’avenir de l’entreprise, et un acheteur avisé voudra connaître et approuver leurs objectifs avant de conclure un marché.
Déterminez la valeur de votre entreprise
Ensuite, vous devez établir une valeur pour l’entreprise. Ce processus peut nécessiter les services d’un comptable, d’un analyste indépendant et/ou d’un consultant. L’entrepreneur a fait évoluer son entreprise d’une idée à une organisation avec des employés, des actifs, une propriété intellectuelle et une réputation. Cela n’a pas de prix pour l’entrepreneur. Les acheteurs potentiels attribueront un prix à l’entreprise et s’en iront s’ils considèrent que le prix du propriétaire est excessif.
Si vous envisagez de vendre à un tiers, demandez l’aide d’un courtier en entreprises, qui a généralement l’expérience de la recherche d’un acheteur, de la gestion de la paperasserie, de l’application des lois fiscales et autres et de la conclusion d’une affaire plus rapidement qu’un entrepreneur qui vend une entreprise pour la première fois. Le courtier se concentrera sur la vente, ce qui permettra à l’entrepreneur de continuer à se concentrer sur la gestion et le maintien de la valeur de son entreprise.
Une fois que vous avez une idée de la juste valeur de l’entreprise, lancez plusieurs appels d’offres (au moins trois si possible). Si les offres diffèrent sensiblement de l’idée que se fait le propriétaire de la juste valeur, il peut être nécessaire de repenser les hypothèses.
Il convient également de mentionner que les entreprises privées vendent presque toujours à rabais aux entreprises publiques, mais qu’une participation majoritaire vaut souvent une prime substantielle pour les investisseurs minoritaires qui ne contrôlent pas.
Créer une stratégie de marketing
Il est également important de commercialiser correctement une entreprise qui doit être vendue. Il existe des sites Internet qui aident les propriétaires à vendre leur entreprise, mais ceux-ci doivent être prêts à créer leur propre matériel de vente. Un résumé d’une page bien formaté est au minimum indispensable, tout comme un dossier plus détaillé pour les soumissionnaires sérieux. Ces documents doivent comprendre des éléments tels que les ventes, les bénéfices et les flux de trésorerie de l’entreprise, ainsi qu’une description complète de l’entreprise et de ses actifs.
Mettez de l’ordre dans vos affaires
Enfin, il faut mettre de l’ordre dans l’entreprise avant de tenter de la vendre. Tout comme une maison a besoin d’être rafraîchie avant d’être vendue, une entreprise a besoin d’être remise en état. Recherchez les problèmes qui risquent d’effrayer les acheteurs potentiels et réglez-les avant d’ouvrir les livres de comptes pour inspection. Veillez à ce que les détails cosmétiques et les réparations soient soignés, préparez un inventaire et une liste d’équipement complets, et ayez plusieurs années de données financières et de déclarations fiscales sous la main.
N’oubliez pas que la vente de votre entreprise est un processus qui prendra du temps, et non un événement unique.
Autres détails à ne pas oublier
Il y a plusieurs autres détails importants à garder à l’esprit lorsque vous envisagez de vendre une partie ou la totalité de votre entreprise. N’oubliez pas que cela prend du temps. L’organisation d’une introduction en bourse ou d’un tour de financement à risque prend des mois, et l’obtention d’un bon prix pour une entreprise privée peut prendre un an ou plus. La patience est essentielle ; plus vous vous empressez de vendre, plus les prix seront mauvais.
Chris Snider, PDG et président de l’Exit Planning Institute, une organisation nationale qui forme les conseillers financiers aux principes fondamentaux de la vente d’une entreprise, affirme que la vente devrait être traitée comme un départ à la retraite et commencée tôt. « La planification de la sortie est un processus, pas un événement », déclare M. Snider. « C’est une façon de gérer votre entreprise qui maximise sa valeur et permet d’atteindre les objectifs personnels et financiers du propriétaire ». Aussi bons que puissent être les conseils de Snider, de nombreux entrepreneurs ne les suivent pas. Au lieu de cela, ils considèrent la vente de leur entreprise comme un événement approchant le moment où ils sont prêts à prendre leur retraite, à s’épuiser ou à faire face à un changement de vie inattendu.
Il est également important d’envisager et de prévoir les conséquences fiscales et financières d’une vente. Il est probable que les investisseurs insisteront pour que les audits ou les rapports soient plus rigoureux. De plus, si vous vendez des actions en promettant des dividendes réguliers, vous devez prouver que vous disposez de la trésorerie nécessaire pour les financer. Consultez des comptables et/ou des avocats pour connaître les conséquences fiscales potentielles d’une vente, tant pour vous que pour l’entreprise.
Enfin, n’oubliez pas de tenir compte des implications psychologiques. Êtes-vous prêt à partir ? Êtes-vous prêt à ce que de nouveaux partenaires remettent en question vos décisions ? Le fait d’avoir des investisseurs dans votre entreprise vous rend légalement responsable vis-à-vis des autres et exige plus de transparence que ce à quoi un propriétaire unique peut être habitué.
Vendre ne serait-ce qu’une petite partie de votre entreprise est une entreprise sérieuse. Au minimum, assurez-vous d’être bien préparé et d’avoir des attentes claires en ce qui concerne le processus. La vente d’actions dans une entreprise privée peut être un excellent moyen de lever des capitaux, d’inciter les employés ou d’apporter de nouveaux talents et de nouvelles idées dans une entreprise, mais elle exige de la patience, de la préparation et une volonté de négocier.
La meilleure façon de tirer le meilleur parti de la vente de votre entreprise est de planifier longtemps à l’avance. Examinez attentivement la valeur de votre entreprise et résolvez les problèmes qui pourraient la faire vendre moins cher qu’elle ne le devrait. Ensuite, prenez le produit de la vente et lancez-vous dans votre prochaine aventure.