Il existe un dicton commun : « Ne jugez pas un livre à sa couverture. » Un truisme tout aussi valable pour l’investisseur pourrait l’être : « Ne jugez pas une action par son prix. » Nombreux sont ceux qui pensent à tort qu’une action dont le cours est bas est bon marché, alors qu’une autre dont le cours est plus élevé est chère.
En fait, le prix d’une action en dit peu sur la valeur de cette action. Plus important encore, il n’indique pas du tout si le cours de l’action est en hausse ou en baisse.
Prix des actions par rapport à la valeur des actions
Les actions les moins chères – connues sous le nom d’actions à un penny – ont également tendance à être les plus risquées. Une action qui a chuté de 40 à 4 dollars peut très bien se retrouver à 0 dollar, tandis qu’une action qui passe de 10 à 20 dollars peut à nouveau doubler pour atteindre 40 dollars.
L’examen du cours d’une action n’est utile que si l’on tient compte de nombreux autres facteurs.
Points clés à retenir
- Le prix d’une action indique sa valeur actuelle aux acheteurs et aux vendeurs.
- La valeur intrinsèque de l’action peut être supérieure ou inférieure.
- L’objectif de l’investisseur en actions est d’identifier les actions qui sont actuellement sous-évaluées par le marché.
Certains de ces facteurs relèvent du bon sens, au moins superficiellement. Une entreprise a créé une technologie, un produit ou un service qui change la donne. Une autre entreprise licencie du personnel et ferme des divisions pour réduire les coûts. Quelles actions voulez-vous posséder ?
Vous pourriez être surpris. Il vaut la peine de creuser davantage. Cette entreprise qui change la donne peut ou non avoir un plan pour poursuivre sur la lancée de son succès initial. Les marchés ont déjà évalué la valeur de ce produit qui change la donne. Il vaut mieux qu’elle ait quelque chose de bon en préparation.
L’entreprise qui réduit ses coûts peut rationaliser ses opérations et, si elle réussit, elle pourrait à nouveau prospérer. Peut-être que le troupeau l’a abandonnée trop tôt.
L’objectif est d’identifier les stocks qui sont sous-évalués, c’est-à-dire dont le prix ne reflète pas leur véritable valeur.
Ce que le prix vous dit
La plupart des gens pensent que la valeur d’une action est indiquée par son prix. Ce n’est vrai que dans une certaine mesure. Il y a une grande différence entre les deux. Le prix de l’action vous indique seulement la valeur actuelle de l’entreprise ou sa valeur marchande.
Le prix représente donc le montant des transactions boursières ou le prix convenu par un acheteur et un vendeur. S’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs, le prix de l’action augmentera. S’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, le prix baissera.
D’autre part, la valeur intrinsèque est la valeur réelle d’une entreprise en dollars. Cela comprend des facteurs tangibles et intangibles, y compris les enseignements de l’analyse fondamentale.
Un investisseur peut enquêter sur une entreprise pour en déterminer la valeur. Toutes les informations nécessaires sont en ligne dans les états financiers publics de l’entreprise. Les courtiers en ligne proposent des analyses et des résumés de ces résultats provenant de nombreuses sources. Jetez un coup d’œil aux faits.
Quand le prix compte
Les entreprises se procurent des liquidités en émettant des actions ou des titres de créance. Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) est une moyenne pondérée du coût de la dette et du coût des capitaux propres d’une entreprise.
Un titre est bon marché ou cher uniquement par rapport à son potentiel de croissance (ou à son absence de croissance).
Si le cours des actions d’une entreprise s’effondre, le coût des capitaux propres augmente, ce qui entraîne également une hausse du CMPC. Une hausse spectaculaire du coût du capital peut entraîner la fermeture d’une entreprise, en particulier des entreprises dépendantes du capital comme les banques.
Ce problème devrait toujours être présent à l’esprit des investisseurs à la suite d’une forte baisse des actions.
Ne sautez pas sur le prix
Les investisseurs font souvent l’erreur de ne regarder que le cours de l’action, car c’est le chiffre le plus visible dans la presse financière. En fait, il n’a de sens que dans son contexte.
Par exemple, si la société A a une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars et possède 10 milliards d’actions, tandis que la société B a une capitalisation boursière de 1 milliard de dollars et 100 millions d’actions, les deux sociétés auront un prix de 10 dollars par action. Mais la société A vaut 100 fois plus que la société B.
Une action dont le prix est de 100 dollars peut sembler très chère à certains investisseurs particuliers. Ils peuvent penser qu’une action de 5 dollars a plus de chances de doubler qu’une action de 100 dollars.
Mais l’action à 5 dollars pourrait être considérablement surévaluée, et celle à 100 dollars pourrait être sous-évaluée. L’inverse pourrait également être vrai, mais le prix de l’action à lui seul n’est pas un signe de valeur.
La capitalisation boursière est une indication plus claire de la manière dont l’entreprise est évaluée et donne une meilleure idée de la valeur des actions. Aussi appelée « capitalisation boursière », elle est indiquée avec le prix de chaque action.
Comprendre la capitalisation boursière et le prix des actions
Les actions sont divisées en parts afin de fournir des unités clairement distinctes d’une société. Les investisseurs achètent ensuite une partie de la société correspondant à une partie du total des actions.
Le nombre réel d’actions en circulation pour les sociétés cotées en bourse varie considérablement.
L’un des moyens par lesquels les entreprises contrôlent le nombre d’actions disponibles et l’opinion des investisseurs sur le cours de leurs actions est la division des actions et le regroupement des actions. Le prix des actions peut avoir un impact psychologique, et les entreprises tiennent parfois compte de la psychologie des investisseurs en procédant à des fractionnements d’actions.
Par exemple, de nombreux investisseurs préfèrent acheter des actions par lots de 100 actions. Un cours supérieur à 50 dollars peut rebuter l’investisseur moyen, car il faut un décaissement d’au moins 5 000 dollars pour acheter 100 actions. C’est un engagement financier important à prendre pour une action.
Par conséquent, une entreprise qui a bien fonctionné et qui a vu ses actions passer de 20 à 60 dollars peut choisir de procéder à une division des actions à raison de deux pour une. L’action semble maintenant être une bonne affaire pour les nouveaux investisseurs. Mais sa valeur intrinsèque n’a pas changé.
Comment fonctionnent les fractionnements d’actions
Une division par deux signifie que la société doublera le nombre d’actions que chacun de ses actionnaires actuels possède en divisant simplement le prix actuel de ses actions par deux. Deux nouvelles actions seront exactement égales à une ancienne action.
Un nouvel investisseur pourrait être plus à l’aise en achetant les actions à 30 $, en faisant un investissement de 3 000 $ pour acheter 100 actions. Notez que l’investisseur aurait pu acheter 50 actions avant la scission, et avoir le même pourcentage de participation dans la société pour le même investissement de 3 000 $.
L’actionnaire actuel est satisfait car l’intérêt de nouveaux investisseurs va faire monter le prix des actions.
C’est pourquoi la capitalisation boursière est importante. La capitalisation boursière de l’entreprise ne changera pas en raison de la scission. Si un investissement de 3 000 dollars signifie une participation de 0,001 % dans l’entreprise avant la scission, cela signifie la même chose après.
Comment fonctionne le partage inversé
Un regroupement inversé est tout le contraire d’un fractionnement d’actions, et il s’accompagne de sa propre psychologie. Certains investisseurs considèrent que les actions qui coûtent moins de 10 dollars sont plus risquées que les actions dont le cours est à deux chiffres.
Si le prix de l’action d’une société tombe à 6 dollars, elle peut contrer cette perception en procédant à un regroupement d’actions à raison d’une action pour deux. Dans ce cas, la société convertira toutes les deux actions en circulation en une action d’une valeur de 12 dollars (2 x 6 dollars).
Les principes sont les mêmes. Cela peut être fait dans n’importe quelle combinaison – trois pour un, un pour cinq, etc. Mais le fait est que cela n’ajoute pas de valeur réelle à l’action et ne rend pas un investissement dans l’entreprise plus ou moins risqué.
Tout ce qu’elle fait, c’est changer le prix de l’action.
Si une société procède à un « reverse split », méfiez-vous. Ce n’est pas pour rien que le cours de l’action est tombé à un chiffre.
Berkshire Hathaway contre Microsoft
Le Berkshire Hathaway (BRK.A) de Warren Buffett est un exemple de prix élevé qui peut faire réfléchir les investisseurs. En 1980, une action de Berkshire Hathaway s’est vendue 340 dollars, un prix à trois chiffres qui aurait fait réfléchir beaucoup d’investisseurs.
Au 24 juillet 2020, les actions de classe A de Berkshire valent 291 261 dollars chacune. L’action a atteint ces sommets parce que la société, et Buffett, ont créé de la valeur pour les actionnaires.
À ce prix par action, considéreriez-vous que l’action est chère ? La réponse à cette question, comme toujours, ne dépend pas du prix des actions en dollars.
$261,250
Le prix d’une action de Berkshire Hathaway de classe A à partir du 1er avril 2020.
Microsoft (MSFT) est un autre exemple d’action qui a généré une valeur exceptionnelle pour les actionnaires. Les actions de cette société ont été divisées au moins neuf fois depuis son introduction en bourse en mars 1986.
Microsoft a ouvert à 21 dollars lors de son premier jour de négociation. Plus de trois décennies plus tard, cela semble être un bon rendement, mais si l’on tient compte de tous les fractionnements, un investissement de 21 dollars en 1986 vaudrait beaucoup plus aujourd’hui. Et, du fait de la division des actions, chaque action représente désormais une part beaucoup plus petite de la société.
Microsoft et Berkshire ont tous deux produit des rendements exceptionnels pour les investisseurs, mais le premier s’est divisé à plusieurs reprises, tandis que le second ne l’a pas fait.
Cela rend-il l’un plus cher que l’autre ? Non. Si l’un ou l’autre doit être considéré comme cher ou bon marché, il doit être basé sur les fondamentaux sous-jacents, et non sur le prix des actions.
Facteurs affectant le prix et la valeur
Le prix et la valeur d’une action peuvent également être influencés par des facteurs fondamentaux. Chacun des facteurs ci-dessous est important.
Santé financière
Le cours de l’action d’une entreprise est affecté par sa santé financière. Les actions qui enregistrent de bons résultats ont généralement des bénéfices très solides et des états financiers solides.
Les investisseurs utilisent ces données financières en même temps que le cours de l’action de la société pour savoir si une entreprise est financièrement saine. Le cours de l’action varie selon que les investisseurs sont satisfaits ou inquiets de son avenir financier.
Nouvelles des entreprises, de l’industrie et de l’économie
Toute bonne nouvelle concernant une entreprise aura une incidence sur le cours de ses actions. Il peut s’agir d’un rapport positif sur les bénéfices, de l’annonce d’un nouveau produit ou d’un plan d’expansion dans un nouveau domaine.
De même, des données économiques connexes, telles qu’un rapport mensuel sur l’emploi ayant un effet positif, peuvent également contribuer à faire augmenter le cours des actions des entreprises. En revanche, si les nouvelles sont négatives, elles ont tendance à avoir un effet à la baisse sur le prix des actions.