Qu’est-ce que la règle de l’indice de rentabilité (IP) ?
La règle de l’indice de rentabilité est un exercice décisionnel qui permet d’évaluer s’il faut poursuivre un projet. L’indice lui-même est un calcul du profit potentiel du projet proposé. La règle est qu’un indice ou un ratio de rentabilité supérieur à 1 indique que le projet doit être poursuivi. Un indice ou un ratio de rentabilité inférieur à 1 indique que le projet doit être abandonné.
Points clés à retenir
- La formule de l’IP est la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs divisée par le coût initial du projet.
- La règle de l’IP est qu’un résultat supérieur à 1 indique un go, tandis qu’un résultat inférieur à 1 est un perdant.
- La règle PI est une variante de la règle NPV.
Comprendre la règle de l’indice de rentabilité
L’indice de rentabilité est calculé en divisant la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs qui seront générés par le projet par le coût initial du projet. Un indice de rentabilité de 1 indique que le projet atteindra le seuil de rentabilité. S’il est inférieur à 1, les coûts l’emportent sur les bénéfices. S’il est supérieur à 1, l’entreprise devrait être rentable.
Par exemple, si un projet coûte 1 000 $ et rapporte 1 200 $, c’est un « go ».
IP contre VAN
La règle de l’indice de rentabilité est une variation de la règle de la valeur actuelle nette (VAN). En général, une VAN positive correspondra à un indice de rentabilité supérieur à un. Une valeur actuelle nette négative correspondra à un indice de rentabilité inférieur à un.
Par exemple, un projet qui coûte 1 million de dollars et dont la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs est de 1,2 million de dollars a un IP de 1,2.
L’IP diffère de la VAN sur un point important : Comme il s’agit d’un ratio, il ne donne aucune indication sur l’importance du flux de trésorerie réel.
Par exemple, un projet avec un investissement initial de 1 million de dollars et une valeur actualisée des flux de trésorerie futurs de 1,2 million de dollars aurait un indice de rentabilité de 1,2. Sur la base de la règle de l’indice de rentabilité, le projet serait poursuivi, même si les dépenses d’investissement initiales requises ne sont pas identifiées.
PI vs. IRR
Le taux de rendement interne (TRI) est également utilisé pour déterminer si un nouveau projet ou une nouvelle initiative doit être entrepris. En outre, la valeur actuelle nette actualise les flux de trésorerie après impôt d’un projet potentiel en fonction du coût moyen pondéré du capital (CMPC).
Pour calculer la VAN :
- Identifiez d’abord toutes les entrées et sorties d’argent liquide.
- Ensuite, déterminez un taux d’actualisation approprié (r).
- Utilisez le taux d’actualisation pour trouver la valeur actuelle de toutes les entrées et sorties de fonds.
- Prenez la somme de toutes les valeurs actualisées.
La méthode de la valeur actualisée nette révèle exactement la rentabilité d’un projet par rapport aux autres solutions. Lorsqu’un projet a une valeur actuelle nette positive, il doit être accepté. S’il est négatif, il doit être rejeté. Lors de la pondération de plusieurs options de valeur actuelle nette positive, il convient d’accepter celles dont les valeurs actualisées sont les plus élevées.
En revanche, la règle de l’IRR stipule que si le taux de rentabilité interne d’un projet est supérieur au taux de rentabilité minimum requis ou au coût du capital, le projet ou l’investissement doit être poursuivi. Si le TRI est inférieur au coût du capital, le projet doit être arrêté.