Définition de l’effet de levier des flux de trésorerie disponibles (LFCF)

Qu’est-ce que le Free Cash Flow (LFCF) ?

Le free cash-flow (LFCF) est la somme d’argent qu’il reste à une entreprise après avoir payé toutes ses obligations financières. Le LFCF est le montant des liquidités dont dispose une entreprise après le paiement de ses dettes, tandis que le free cash flow sans endettement (UFCF) est le montant des liquidités avant le paiement des dettes. Le cash-flow libre avec endettement est important car il s’agit du montant de liquidités qu’une entreprise peut utiliser pour payer des dividendes et réaliser des investissements dans l’entreprise.

Formule et calcul de la marge brute d’autofinancement

Où :

• EBITDA = Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement
• ΔNWC = Variation du fonds de roulement net
• CapEx = Dépenses d’investissement
• D = Paiement obligatoire des dettes

Points clés à retenir

• Le free cash flow (LFCF) est l’argent qui reste après le paiement de toutes les factures d’une entreprise.
• Une entreprise peut avoir un free cash-flow négatif même si son cash-flow d’exploitation est positif.
• Une entreprise peut choisir d’utiliser ses flux de trésorerie disponibles pour payer des dividendes, racheter des actions ou réinvestir dans l’entreprise.
• Les flux de trésorerie disponibles sans endettement (FFSU) sont des liquidités avant que les dettes ne soient payées.

Ce que les flux de trésorerie disponibles avec effet de levier (FFCL) peuvent vous dire

Le cash-flow libre est une mesure de la capacité d’une entreprise à développer ses activités et à payer des rendements aux actionnaires (dividendes ou rachats) grâce à l’argent généré par les opérations. Il peut également être utilisé comme un indicateur de la capacité d’une entreprise à obtenir des capitaux supplémentaires par le biais d’un financement.

Si une entreprise a déjà une dette importante et dispose d’un petit coussin de trésorerie après avoir rempli ses obligations, il peut être difficile pour elle d’obtenir un financement supplémentaire auprès d’un prêteur. En revanche, si une entreprise dispose d’un important flux de trésorerie disponible, elle devient alors un investissement plus intéressant et un emprunteur à faible risque.

Même si le flux de trésorerie disponible d’une entreprise est négatif, cela n’indique pas nécessairement que l’entreprise est en faillite. Il se peut que l’entreprise ait réalisé des investissements substantiels qui n’ont pas encore commencé à porter leurs fruits.

Tant que l’entreprise est en mesure d’obtenir les liquidités nécessaires à sa survie jusqu’à ce que son flux de trésorerie augmente, une période temporaire de flux de trésorerie disponible négatif à effet de levier est à la fois acceptable et viable.

Ce qu’une entreprise choisit de faire avec son cash-flow libre est également important pour les investisseurs. Une entreprise peut choisir de consacrer une part importante de son cash-flow libre à des paiements de dividendes ou à des investissements dans l’entreprise. Si, en revanche, la direction de l’entreprise perçoit une importante opportunité de croissance et d’expansion du marché, elle peut choisir de consacrer la quasi-totalité de son cash-flow libre à financer une croissance potentielle.

La différence entre la LFCF et la Unlevered Free Cash Flow (UFCF)

Le cash-flow libre est le montant des liquidités dont dispose une entreprise après avoir payé ses dettes et autres obligations. Le free cash-flow sans effet de levier est le montant des liquidités dont dispose une entreprise avant de payer ses factures. Le FBCF est calculé comme suit : EBITDA moins CapEx moins fonds de roulement moins impôts.

Le LFCF est le flux de trésorerie disponible pour payer les actionnaires, tandis que l’UFCF est l’argent disponible pour payer les actionnaires et les débiteurs. Le cash-flow disponible est considéré comme le chiffre le plus important à surveiller par les investisseurs, car il constitue un meilleur indicateur de la rentabilité d’une entreprise.