Définition des dépenses d'investissement (CapEx)

Que sont les dépenses d’investissement (CapEx) ?

Les dépenses d’investissement (CapEx) sont des fonds utilisés par une entreprise pour acquérir, améliorer et entretenir des actifs physiques tels que des biens, des usines, des bâtiments, des technologies ou des équipements. Les CapEx sont souvent utilisés pour entreprendre de nouveaux projets ou investissements par une entreprise. Les dépenses d’investissement en immobilisations peuvent comprendre la réparation d’un toit, l’achat d’une pièce d’équipement ou la construction d’une nouvelle usine. Ce type de dépenses financières est également effectué par les entreprises pour maintenir ou augmenter la portée de leurs opérations.

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Formule et calcul des dépenses d’investissement

&text{CapEx} = texte Delta{PP&E} + texte{Augmentation courante} &textbf{where:} &text{CapEx} = texte{Dépenses en capital} &Delta text{PP&E} = texte{Modification des immobilisations corporelles}

end{aligned}

$CapEx= &E+Amortissement courant ΔPP où : CapEx=Dépenses$

$en$

$capital ΔPP&E=Variation$

des immobilisations corporelles

Points clés à retenir

Les dépenses d’investissement (CapEx) sont un paiement pour des biens ou des services enregistrés – ou capitalisés – au bilan au lieu d’être passés en charges dans le compte de résultat.
Les dépenses d’investissement sont importantes pour les entreprises afin de maintenir les biens et équipements existants et d’investir dans de nouvelles technologies et d’autres actifs pour la croissance.
Si un élément a une durée de vie utile inférieure à un an, il doit être comptabilisé en charges dans le compte de résultat plutôt que d’être capitalisé, c’est-à-dire qu’il ne peut pas être considéré comme des dépenses d’investissement.

Ce que les CapEx peuvent vous dire

Le CapEx peut vous indiquer combien une entreprise investit dans des actifs fixes existants et nouveaux pour maintenir ou développer son activité. En d’autres termes, les capitaux propres correspondent à tout type de dépenses qu’une entreprise capitalise ou fait figurer dans son bilan en tant qu’investissement, plutôt que dans son compte de résultat en tant que dépense. Pour capitaliser un actif, l’entreprise doit répartir le coût de la dépense sur la durée de vie utile de l’actif.

Le montant des dépenses d’investissement qu’une entreprise est susceptible d’avoir dépend de l’industrie. Certaines des industries les plus intensives en capital ont les niveaux les plus élevés de dépenses en capital, notamment l’exploration et la production pétrolière, les télécommunications, la fabrication et les services publics.

Le CapEx se trouve dans le flux de trésorerie des activités d’investissement dans le tableau des flux de trésorerie d’une entreprise. Différentes entreprises mettent en évidence les CapEx de plusieurs façons, et un analyste ou un investisseur peut les voir figurer comme des dépenses d’investissement, des achats d’immobilisations corporelles ou des frais d’acquisition.

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Vous pouvez également calculer les dépenses d’investissement en utilisant les données du compte de résultat et du bilan d’une entreprise. Sur le compte de résultat, trouvez le montant des dépenses d’amortissement enregistrées pour la période en cours. Sur le bilan, trouvez le solde des postes d’immobilisations corporelles de la période en cours.

Repérez le solde des immobilisations corporelles de l’exercice précédent de l’entreprise, et prenez la différence entre les deux pour trouver la variation du solde des immobilisations corporelles de l’entreprise. Ajoutez la variation des immobilisations corporelles à la charge d’amortissement de l’exercice en cours pour obtenir les dépenses d’investissement de l’exercice en cours de l’entreprise.

La différence entre les dépenses d’investissement et les dépenses d’exploitation

Les dépenses d’investissement ne doivent pas être confondues avec les dépenses de fonctionnement (OpEx). Les dépenses d’exploitation sont des dépenses à court terme nécessaires pour couvrir les frais d’exploitation courants d’une entreprise. Contrairement aux dépenses d’investissement, les frais d’exploitation peuvent être entièrement déduits des impôts de l’entreprise au cours de l’année où les dépenses sont effectuées.

En termes de comptabilité, une dépense est considérée comme un CapEx lorsque l’actif est une immobilisation nouvellement acquise ou un investissement qui a une durée de vie de plus d’un an, ou qui améliore la durée de vie utile d’une immobilisation existante. Toutefois, si la dépense consiste à maintenir l’actif dans son état actuel, par exemple une réparation, le coût est généralement déduit intégralement dans l’année où la dépense est engagée.

Exemple d’utilisation des dépenses en capital

Outre l’analyse des investissements d’une entreprise dans ses actifs immobilisés, la mesure des CapEx est utilisée dans plusieurs ratios pour l’analyse des entreprises. Le ratio flux de trésorerie/dépenses en capital (CF-to-CapEx), se rapporte à la capacité d’une société à acquérir des actifs à long terme en utilisant le flux de trésorerie disponible. Le ratio CF-to-CapEx fluctue souvent au fur et à mesure que les entreprises traversent des cycles de dépenses d’investissement, petites et grandes.

Un ratio supérieur à 1 pourrait signifier que les activités de l’entreprise génèrent les liquidités nécessaires pour financer ses acquisitions d’actifs. D’autre part, un ratio faible peut indiquer que l’entreprise a des problèmes de trésorerie et, par conséquent, d’achat d’actifs. Une entreprise ayant un ratio inférieur à un peut avoir besoin d’emprunter de l’argent pour financer l’achat d’immobilisations.

Par exemple, la Ford Motor Company, pour l’année fiscale se terminant en 2016, avait 7,46 milliards de dollars de dépenses d’investissement, alors que Medtronic a acheté pour 1,25 milliard de dollars d’EPI pour la même année fiscale. Le ratio CF-to-CapEx est calculé comme suit :

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&text{CF/CapEx} = frac {text{Cash Flow from Operations} }{ texte{CapEx} } &textbf{where:} &text{CF/CapEx} = text{Rapport entre flux de trésorerie et dépenses d’investissement}

end{aligned}

$CF/CapEx=$

$CapEx$

$Flux de trésorerie d’exploitation où : CF/CapEx=Rapport entre flux$ de $trésorerie et dépenses d’investissement$

En utilisant cette formule, le CF-to-CapEx de la Ford Motor Company est le suivant :

&frac { $14.51 text{Billion} }{ 7,46 $ texte{Billion} } = 1,94 fin{aligné}

$7$

$, 46 M$

$illiards$

$14 , 51 Milliards =1$

$, 94$

Le CF-to-CapEx de Medtro

\begin{matrix} nic est le suivant : \end{matrix}

\begin{matrix} 6, 88 Billion$1 \end{matrix}

\begin{matrix} , 25 Billion=5 \end{matrix}

&frac {6,88 text{Billion} }{ 1,25$ texte{Billion} } = 5,49 fin{aligné}

$1$

$\frac{6 , 88 Milliards}{, 25 Milliards} =5$

$, 49$

Il est important de noter qu’il s’agit d’un ratio spécifique à l’industrie et qu’il ne doit être comparé qu’à un ratio dérivé d’une autre société qui a des exigences similaires en matière de CapEx.

Les dépenses d’investissement sont également utilisées pour calculer le free cash flow to equity (FCFE). Le FCFE est le montant des liquidités disponibles pour les actionnaires. La formule du FCFE est la suivante :

&text{FCFE} = text{EP} – ( text{CE} – text{D} ) times ( 1 – text{DR} ) – Delta text{C} times ( 1 – text{DR} ) &textbf{where

end{aligned}

$FCFE=EP-$

$(CE-D)\times$ ( $1-DR$

$) - \times$

$(1-DR$

$)$ $où : FCFE=Free cash flow to equity EP=Bénéfice par action CE=CapEx D=Dépréciation DR=Ratio d’endettement ΔC ΔC=ΔNet capital, variation du fonds de roulement net$

Ou, à défaut, il peut être calculé comme :

begin{aligned} &text{FCFE} = text{NI} – text{NCE} – Delta text{C} + texte{ND} – texte{DR} &textbf{where:} &text{NI} = texte{revenu net} &text{NCE} = texte{Net CapEx} &text{ND} = texte{Nouvelle dette} &text{DR} = texte{Remboursement de la dette} N – fin{aligné}

$FCFE = NI - NCE - Δ C ND - DR où : NI = Revenu net NCE = CapEx net ND = Nouvelle dette DR = Remboursement de la dette$

Plus le CapEx d’une entreprise est élevé, plus le FCFE est faible.