Définition des fonds communs de placement

Qu’est-ce qu’un fonds commun de placement ?

Un fonds commun de placement est un type de véhicule financier constitué d’une masse d’argent collectée auprès de nombreux investisseurs pour investir dans des titres tels que des actions, des obligations, des instruments du marché monétaire et d’autres actifs. Les fonds communs de placement sont gérés par des gestionnaires professionnels, qui répartissent les actifs du fonds et tentent de produire des gains en capital ou des revenus pour les investisseurs du fonds. Le portefeuille d’un fonds commun de placement est structuré et maintenu de manière à correspondre aux objectifs d’investissement énoncés dans son prospectus.

Les fonds communs de placement permettent aux petits investisseurs ou aux particuliers d’accéder à des portefeuilles d’actions, d’obligations et d’autres titres gérés par des professionnels. Chaque actionnaire participe donc proportionnellement aux gains ou aux pertes du fonds. Les fonds communs de placement investissent dans un grand nombre de titres, et leur performance est généralement suivie comme la variation de la capitalisation boursière totale du fonds – dérivée par l’agrégation des performances des investissements sous-jacents.

Points clés à retenir

  • Un fonds commun de placement est un type de véhicule d’investissement constitué d’un portefeuille d’actions, d’obligations ou d’autres titres.
  • Les fonds communs de placement permettent aux petits investisseurs ou aux particuliers d’accéder à des portefeuilles diversifiés, gérés par des professionnels, à un prix modique.
  • Les fonds communs de placement sont divisés en plusieurs catégories, représentant les types de titres dans lesquels ils investissent, leurs objectifs d’investissement et le type de rendement qu’ils recherchent.
  • Les fonds communs de placement facturent des frais annuels (appelés ratios de dépenses) et, dans certains cas, des commissions, qui peuvent affecter leur rendement global.
  • La grande majorité des fonds de retraite d’employeur sont investis dans des fonds communs de placement.

Comprendre les fonds communs de placement

Les fonds communs de placement mettent en commun l’argent des investisseurs et l’utilisent pour acheter d’autres titres, généralement des actions et des obligations. La valeur de la société de fonds communs de placement dépend du rendement des titres qu’elle décide d’acheter. Ainsi, lorsque vous achetez une part ou une action d’un fonds commun de placement, vous achetez la performance de son portefeuille ou, plus précisément, une partie de la valeur du portefeuille. Investir dans une part d’un fonds commun de placement est différent d’un investissement dans des actions. Contrairement aux actions, les actions de fonds de placement ne donnent pas de droit de vote à leurs détenteurs. Une part de fonds commun de placement représente des investissements dans de nombreuses actions (ou autres titres) différentes au lieu d’une seule participation.

C’est pourquoi le prix d’une action de fonds commun de placement est appelé valeur d’actif net (VAN) par action, parfois exprimée en VANPS. La VAN d’un fonds est obtenue en divisant la valeur totale des titres du portefeuille par le montant total des actions en circulation. Les actions en circulation sont celles détenues par tous les actionnaires, les investisseurs institutionnels et les dirigeants ou initiés des sociétés. Les actions des fonds communs de placement peuvent généralement être achetées ou rachetées selon les besoins à la valeur liquidative actuelle du fonds, qui, contrairement au prix des actions, ne fluctue pas pendant les heures de marché, mais qui est réglée à la fin de chaque jour de bourse. Par conséquent, le prix d’un fonds commun de placement est également mis à jour lorsque la valeur liquidative est réglée.

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Un fonds commun de placement moyen détient plus d’une centaine de titres différents, ce qui signifie que les actionnaires des fonds communs de placement bénéficient d’une diversification importante à un prix bas. Prenons l’exemple d’un investisseur qui n’achète que des actions de Google avant que l’entreprise ne connaisse un mauvais trimestre. Il risque de perdre beaucoup de valeur parce que tous ses dollars sont liés à une entreprise. D’autre part, un autre investisseur peut acheter des actions d’un fonds commun de placement qui se trouve à posséder des actions de Google. Lorsque Google a un mauvais trimestre, elle perd beaucoup moins parce que Google ne représente qu’une petite partie du portefeuille du fonds.

Comment fonctionnent les fonds communs de placement

Un fonds commun de placement est à la fois un investissement et une entreprise réelle. Cette double nature peut sembler étrange, mais elle n’est pas différente de la façon dont une action de l’AAPL est une représentation d’Apple Inc. Lorsqu’un investisseur achète des actions d’Apple, il acquiert la propriété partielle de l’entreprise et de ses actifs. De même, un investisseur de fonds commun de placement achète une propriété partielle de la société de fonds commun de placement et de ses actifs. La différence réside dans le fait qu’Apple fabrique des appareils et des tablettes innovants, tandis qu’une société de fonds communs de placement investit.

Les investisseurs tirent généralement un rendement d’un fonds commun de placement de trois façons :

  1. Les revenus proviennent des dividendes sur les actions et des intérêts sur les obligations détenues dans le portefeuille du fonds. Un fonds verse la quasi-totalité des revenus qu’il reçoit au cours de l’année à ses propriétaires sous la forme d’une distribution. Les fonds donnent souvent le choix aux investisseurs soit de recevoir un chèque pour les distributions, soit de réinvestir les gains et d’obtenir plus d’actions.
  2. Si le fonds vend des titres dont le prix a augmenté, il réalise une plus-value. La plupart des fonds répercutent également ces gains sur les investisseurs sous la forme d’une distribution.
  3. Si le prix des titres du fonds augmente mais que le gestionnaire du fonds ne les vend pas, le prix des actions du fonds augmente. Vous pouvez alors vendre vos parts de fonds commun de placement pour réaliser un profit sur le marché.

Si un fonds commun de placement est considéré comme une entreprise virtuelle, son PDG est le gestionnaire du fonds, parfois appelé son conseiller en investissement. Le gestionnaire du fonds est engagé par un conseil d’administration et est légalement tenu de travailler dans le meilleur intérêt des actionnaires du fonds commun de placement. La plupart des gestionnaires de fonds sont également propriétaires du fonds. Il y a très peu d’autres employés dans une société de fonds communs de placement. Le conseiller en investissement ou le gestionnaire de fonds peut employer quelques analystes pour l’aider à choisir les investissements ou à effectuer des études de marché. Un comptable du fonds est employé pour calculer la valeur nette d’inventaire du fonds, la valeur quotidienne du portefeuille qui détermine si le prix des actions augmente ou diminue. Les fonds communs de placement doivent avoir un ou deux responsables de la conformité, et probablement un avocat, pour se tenir au courant des réglementations gouvernementales.

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La plupart des fonds communs de placement font partie d’une société d’investissement beaucoup plus importante ; les plus grands ont des centaines de fonds communs de placement distincts. Certaines de ces sociétés de fonds sont des noms familiers au grand public, comme Fidelity Investments, The Vanguard Group, T. Rowe Price et Oppenheimer.

Types de fonds communs de placement

Les fonds communs de placement sont divisés en plusieurs types de catégories, représentant les types de titres qu’ils ont ciblés pour leurs portefeuilles et le type de rendement qu’ils recherchent. Il existe un fonds pour presque chaque type d’investisseur ou d’approche d’investissement. Parmi les autres types courants de fonds communs de placement, on trouve les fonds du marché monétaire, les fonds sectoriels, les fonds alternatifs, les fonds bêta intelligents, les fonds à date cible, et même les fonds de fonds, ou les fonds communs de placement qui achètent des actions d’autres fonds communs de placement.

Fonds d’actions

La catégorie la plus importante est celle des fonds d’actions ou de titres. Comme son nom l’indique, ce type de fonds investit principalement dans des actions. Ce groupe comprend plusieurs sous-catégories. Certains fonds d’actions sont nommés en fonction de la taille des entreprises dans lesquelles ils investissent : petites, moyennes ou grandes capitalisations. D’autres sont nommés en fonction de leur approche d’investissement : croissance agressive, axée sur le revenu, valeur, etc. Les fonds d’actions sont également classés selon qu’ils investissent dans des actions nationales (américaines) ou dans des actions étrangères. S’il existe autant de types de fonds d’actions différents, c’est parce qu’il existe de nombreux types d’actions différents. Une bonne façon de comprendre l’univers des fonds d’actions est d’utiliser une boîte de style, dont un exemple est donné ci-dessous.

L’idée ici est de classer les fonds en fonction à la fois de la taille des entreprises dans lesquelles ils investissent (leur capitalisation boursière) et des perspectives de croissance des actions investies. Le terme « fonds de valeur » fait référence à un style d’investissement qui recherche des entreprises de haute qualité, à faible croissance, qui ne sont pas en vogue sur le marché. Ces sociétés se caractérisent par un faible ratio cours/bénéfices (C/B), un faible ratio cours/valeur comptable (C/B) et un rendement élevé des dividendes. À l’inverse, les spectres sont des fonds de croissance, qui s’intéressent aux entreprises qui ont connu (et devraient connaître) une forte croissance de leurs bénéfices, de leurs ventes et de leurs flux de trésorerie. Ces entreprises ont généralement des ratios C/B élevés et ne versent pas de dividendes. Un compromis entre l’investissement de valeur stricte et l’investissement de croissance est un « mélange », qui désigne simplement les entreprises qui ne sont ni des actions de valeur ni des actions de croissance et qui sont classées comme se situant quelque part entre les deux.

Equity Style Box



L’autre dimension de la boîte de style a trait à la taille des entreprises dans lesquelles un fonds commun de placement investit. Les sociétés à grande capitalisation ont une forte capitalisation boursière, avec une valeur de plus de 10 milliards de dollars. La capitalisation boursière est obtenue en multipliant le prix de l’action par le nombre d’actions en circulation. Les actions de grande capitalisation sont généralement des entreprises de premier ordre, souvent reconnaissables à leur nom. Les actions à faible capitalisation sont celles dont la capitalisation boursière se situe entre 300 millions et 2 milliards de dollars. Ces petites entreprises ont tendance à être des investissements plus récents et plus risqués. Les actions de moyenne capitalisation comblent l’écart entre les petites et les grandes capitalisations.

Un fonds commun de placement peut combiner sa stratégie entre le style d’investissement et la taille de l’entreprise. Par exemple, un fonds de valeur à grande capitalisation se tournerait vers les sociétés à grande capitalisation qui sont en bonne santé financière mais qui ont récemment vu le prix de leurs actions baisser et serait placé dans le quadrant supérieur gauche de la boîte de style (grande et valeur). À l’opposé, un fonds qui investit dans des entreprises technologiques en démarrage ayant d’excellentes perspectives de croissance : la croissance des petites capitalisations. Un tel fonds commun de placement se situerait dans le quadrant inférieur droit (petite capitalisation et croissance).

Fonds à revenu fixe

Un autre grand groupe est la catégorie des revenus fixes. Un fonds commun de placement à revenu fixe se concentre sur les investissements qui rapportent un taux de rendement déterminé, comme les obligations d’État, les obligations d’entreprise ou d’autres titres de créance. L’idée est que le portefeuille du fonds génère des revenus d’intérêts, qu’il transmet ensuite aux actionnaires.

Parfois appelés fonds d’obligations, ces fonds sont souvent gérés activement et cherchent à acheter des obligations relativement sous-évaluées afin de les vendre à profit. Ces fonds communs de placement sont susceptibles de rapporter des rendements plus élevés que les certificats de dépôt et les investissements sur le marché monétaire, mais les fonds obligataires ne sont pas sans risque. Comme il existe de nombreux types d’obligations, les fonds obligataires peuvent varier considérablement en fonction de l’endroit où ils investissent. Par exemple, un fonds spécialisé dans les obligations de pacotille à haut rendement est beaucoup plus risqué qu’un fonds qui investit dans des titres d’État. En outre, presque tous les fonds obligataires sont soumis au risque de taux d’intérêt, ce qui signifie que si les taux augmentent, la valeur du fonds diminue.

Fonds indiciels

Un autre groupe, devenu extrêmement populaire ces dernières années, porte le nom de « fonds indiciels ». Leur stratégie d’investissement repose sur la conviction qu’il est très difficile, et souvent coûteux, d’essayer de battre le marché de façon constante. Ainsi, le gestionnaire du fonds indiciel achète des actions qui correspondent à un indice de marché important comme le S&P 500 ou le Dow Jones Industrial Average (DJIA). Cette stratégie nécessite moins de recherches de la part des analystes et des conseillers, de sorte qu’il y a moins de dépenses pour consommer les rendements avant qu’ils ne soient répercutés sur les actionnaires. Ces fonds sont souvent conçus en tenant compte des investisseurs sensibles aux coûts.

Fonds équilibrés

Les fonds équilibrés investissent dans un hybride de classes d’actifs, qu’il s’agisse d’actions, d’obligations, d’instruments du marché monétaire ou d’investissements alternatifs. Ce type de fonds est également connu sous le nom de fonds d’allocation d’actifs. Ce type de fonds est également connu sous le nom de fonds d’allocation d’actifs. Il existe deux variantes de ces fonds conçues pour répondre aux objectifs des investisseurs.

Certains fonds sont définis avec une stratégie d’allocation spécifique qui est fixe, de sorte que l’investisseur peut avoir une exposition prévisible à différentes classes d’actifs. D’autres fonds suivent une stratégie de pourcentages d’allocation dynamique pour répondre aux divers objectifs des investisseurs. Il peut s’agir de répondre aux conditions du marché, aux changements de cycle économique ou aux phases changeantes de la vie de l’investisseur.

Si les objectifs sont similaires à ceux d’un fonds équilibré, les fonds d’allocation dynamique ne doivent pas détenir un pourcentage déterminé d’une classe d’actifs. Le gestionnaire de portefeuille est donc libre de changer le ratio des classes d’actifs selon les besoins pour maintenir l’intégrité de la stratégie déclarée du fonds.

Fonds du marché monétaire

Le marché monétaire est constitué de titres de créance à court terme sûrs (sans risque), principalement des bons du Trésor. C’est un endroit sûr où vous pouvez garer votre argent. Vous n’obtiendrez pas de rendements substantiels, mais vous n’aurez pas à vous inquiéter de perdre votre capital. Un rendement typique est un peu plus que le montant que vous gagneriez sur un compte chèque ou un compte d’épargne ordinaire et un peu moins que le certificat de dépôt (CD) moyen. Si les fonds du marché monétaire investissent dans des actifs ultra-sécurisés, lors de la crise financière de 2008, certains d’entre eux ont subi des pertes après que le cours de leurs actions, généralement fixé à 1 dollar, soit tombé en dessous de ce niveau et se soit cassé la gueule.

Fonds de revenu

Les fonds de revenu sont nommés pour leur but : fournir un revenu courant sur une base régulière. Ces fonds investissent principalement dans des obligations d’État et des obligations d’entreprises de haute qualité, qu’ils conservent jusqu’à leur échéance afin de fournir des flux d’intérêts. Bien que la valeur des fonds puisse augmenter, l’objectif principal de ces fonds est de fournir un flux de trésorerie régulier aux investisseurs. Ainsi, le public de ces fonds est composé d’investisseurs conservateurs et de retraités. Comme ils produisent des revenus réguliers, les investisseurs soucieux de leurs impôts peuvent vouloir éviter ces fonds.

Fonds internationaux/mondiaux

Un fonds international (ou fonds étranger) investit uniquement dans des actifs situés en dehors de votre pays d’origine. Les fonds mondiaux, quant à eux, peuvent investir partout dans le monde, y compris dans votre pays d’origine. Il est difficile de classer ces fonds comme étant plus risqués ou plus sûrs que les investissements nationaux, mais ils ont tendance à être plus volatils et présentent des risques politiques et nationaux uniques. En revanche, ils peuvent, dans le cadre d’un portefeuille bien équilibré, réduire le risque en augmentant la diversification, car les rendements dans les pays étrangers peuvent ne pas être corrélés avec les rendements dans le pays d’origine. Bien que les économies mondiales soient de plus en plus interdépendantes, il est probable qu’une autre économie, quelque part, surpasse l’économie de votre pays d’origine.

Fonds spécialisés

Cette classification des fonds communs de placement est plutôt une catégorie globale qui comprend des fonds qui se sont avérés populaires mais qui n’appartiennent pas nécessairement aux catégories plus rigides que nous avons décrites jusqu’à présent. Ces types de fonds communs de placement renoncent à une large diversification pour se concentrer sur un certain segment de l’économie ou une stratégie ciblée. Les fonds sectoriels sont des fonds à stratégie ciblée qui visent des secteurs spécifiques de l’économie, tels que la finance, la technologie, la santé, etc. Les fonds sectoriels peuvent donc être extrêmement volatils, car les actions d’un secteur donné ont tendance à être fortement corrélées entre elles. Les possibilités de gains importants sont plus grandes, mais un secteur peut également s’effondrer (par exemple, le secteur financier en 2008 et 2009).

Les fonds régionaux permettent de se concentrer plus facilement sur une zone géographique spécifique du monde. Il peut s’agir de se concentrer sur une région plus vaste (par exemple l’Amérique latine) ou sur un pays en particulier (par exemple, uniquement le Brésil). L’un des avantages de ces fonds est qu’ils facilitent l’achat d’actions dans des pays étrangers, ce qui peut être difficile et coûteux. Tout comme pour les fonds sectoriels, il faut accepter le risque élevé de perte, qui se produit si la région entre dans une mauvaise récession.

Les fonds socialement responsables (ou fonds éthiques) investissent uniquement dans des entreprises qui répondent aux critères de certaines directives ou convictions. Par exemple, certains fonds socialement responsables n’investissent pas dans des industries « pécheresses » telles que le tabac, les boissons alcoolisées, les armes ou l’énergie nucléaire. L’idée est d’obtenir des performances compétitives tout en gardant une conscience saine. D’autres fonds de ce type investissent principalement dans les technologies vertes, telles que l’énergie solaire et éolienne ou le recyclage.

Fonds négociés en bourse (ETF)

Le fonds négocié en bourse (ETF) est une variante du fonds commun de placement. Ces véhicules d’investissement de plus en plus populaires regroupent les investissements et emploient des stratégies conformes à celles des fonds communs de placement, mais ils sont structurés comme des fonds d’investissement qui sont négociés en bourse et bénéficient des caractéristiques des actions. Par exemple, les ETF peuvent être achetés et vendus à tout moment de la journée de bourse. Les ETF peuvent également être vendus à découvert ou achetés sur marge. En outre, les frais des ETF sont généralement moins élevés que ceux du fonds commun de placement équivalent. De nombreux ETF bénéficient également de marchés d’options actifs, où les investisseurs peuvent couvrir leurs positions ou en tirer parti. Les ETF bénéficient également des avantages fiscaux des fonds communs de placement. Par rapport aux fonds communs de placement, les ETF ont tendance à être plus rentables et plus liquides. La popularité des ETF témoigne de leur polyvalence et de leur commodité.

Frais des fonds communs de placement

Un fonds commun de placement classera les dépenses en frais d’exploitation annuels ou en frais d’actionnaires. Les frais annuels de fonctionnement des fonds représentent un pourcentage annuel des fonds gérés, généralement compris entre 1 et 3 %. Les frais d’exploitation annuels sont connus collectivement sous le nom de ratio des dépenses. Le ratio de dépenses d’un fonds est la somme des frais de conseil ou de gestion et de ses frais administratifs.

Les frais d’actionnaires, qui se présentent sous la forme de frais de vente, de commissions et de frais de rachat, sont payés directement par les investisseurs lors de l’achat ou de la vente des fonds. Les frais d’acquisition ou les commissions sont connus sous le nom de « frais » d’un fonds commun de placement. Lorsqu’un fonds commun de placement comporte des frais d’entrée, ces frais sont calculés au moment de l’achat des actions. Dans le cas d’un fonds commun de placement à frais d’acquisition, les frais sont calculés au moment où l’investisseur vend ses actions.

Parfois, cependant, une société d’investissement propose un fonds commun de placement sans frais, qui ne comporte ni commission ni frais de vente. Ces fonds sont distribués directement par une société d’investissement, plutôt que par une partie secondaire.

Certains fonds imposent également des frais et des pénalités en cas de retrait anticipé ou de vente de l’exploitation avant l’expiration d’un délai déterminé. Par ailleurs, l’essor des fonds négociés en bourse, dont les frais sont beaucoup moins élevés grâce à leur structure de gestion passive, a donné aux fonds communs de placement une concurrence considérable pour les dollars des investisseurs. Les articles des médias financiers sur la manière dont les ratios de dépenses et les frais des fonds peuvent affecter les taux de rendement ont également suscité des sentiments négatifs à l’égard des fonds communs de placement.

Catégories de parts de fonds communs de placement

Les parts de fonds communs de placement se répartissent en plusieurs catégories. Leurs différences reflètent le nombre et l’importance des frais qui leur sont associés.

Actuellement, la plupart des investisseurs individuels achètent des fonds communs de placement avec des actions A par l’intermédiaire d’un courtier. Cet achat comprend des frais d’entrée pouvant atteindre 5 % ou plus, ainsi que des frais de gestion et des frais permanents pour les distributions, également appelés frais 12b-1. Pour couronner le tout, les frais d’acquisition des actions A varient considérablement, ce qui peut créer un conflit d’intérêts. Les conseillers financiers qui vendent ces produits peuvent encourager leurs clients à acheter des offres à plus forte charge afin de se faire bénéficier de commissions plus importantes. Dans le cas des fonds d’entrée, l’investisseur paie ces frais au fur et à mesure qu’il achète le fonds.

Pour remédier à ces problèmes et satisfaire aux normes de la règle fiduciaire, les sociétés d’investissement ont commencé à désigner de nouvelles catégories d’actions, notamment les actions C « level load », qui n’ont généralement pas de frais d’entrée mais qui sont assorties d’une commission de distribution annuelle de 1 % 12b-1.

Les fonds qui prélèvent des frais de gestion et autres frais lorsqu’un investisseur vend ses avoirs sont classés comme des actions de catégorie B.

Une nouvelle catégorie d’actions de fonds

La dernière catégorie d’actions, développée en 2016, est constituée d’actions propres. Les actions propres n’ont pas de frais de vente initiaux ni de frais annuels 12b-1 pour les services de fonds. American Funds, Janus et MFS sont toutes des sociétés de fonds qui proposent actuellement des actions propres.

En uniformisant les frais et les charges, les nouvelles classes améliorent la transparence pour les investisseurs en fonds communs de placement et, bien sûr, leur font économiser de l’argent. Par exemple, un investisseur qui verse 10 000 dollars sur un compte de retraite individuel (IRA) avec un fonds d’actions propres pourrait gagner près de 1 800 dollars de plus sur une période de 30 ans par rapport à un fonds d’actions A moyen, selon un rapport Morningstar d’avril 2017 coécrit par Aron Szapiro, directeur de la recherche politique chez Morningstar, et Paul Ellenbogen, responsable des solutions réglementaires mondiales. 

Avantages des fonds communs de placement

Les fonds communs de placement ont été le véhicule de prédilection des investisseurs de détail pendant des décennies, et ce pour diverses raisons. La grande majorité de l’argent des régimes de retraite d’employeur est investie dans des fonds communs de placement. Au fil du temps, les fusions multiples ont assimilé les fonds communs de placement à des fonds de placement.

Diversification

La diversification, ou le mélange des investissements et des actifs au sein d’un portefeuille pour réduire le risque, est l’un des avantages d’investir dans des fonds communs de placement. Les experts préconisent la diversification comme moyen d’améliorer le rendement d’un portefeuille tout en réduisant son risque. L’achat d’actions d’entreprises individuelles et leur compensation par des actions du secteur industriel, par exemple, offre une certaine diversification. Toutefois, un portefeuille véritablement diversifié comprend des titres de capitalisations et de secteurs industriels différents et des obligations dont les échéances et les émetteurs varient. L’achat d’un fonds commun de placement peut permettre une diversification moins coûteuse et plus rapide que l’achat de titres individuels. Les grands fonds communs de placement détiennent généralement des centaines d’actions différentes dans de nombreux secteurs différents. Il ne serait pas pratique pour un

pour constituer ce type de portefeuille avec une petite somme d’argent.

Accès facile

Négociés sur les principales places boursières, les fonds communs de placement peuvent être achetés et vendus avec une relative facilité, ce qui en fait des investissements très liquides. En outre, lorsqu’il s’agit de certains types d’actifs, comme les actions étrangères ou les matières premières exotiques, les fonds communs de placement sont souvent le moyen le plus pratique – et parfois le seul – pour les investisseurs individuels de participer.

Économies d’échelle

Les fonds communs de placement permettent également de réaliser des économies d’échelle. En achetant un fonds, l’investisseur évite les nombreux frais de commission nécessaires pour créer un portefeuille diversifié. L’achat d’un seul titre à la fois entraîne des frais de transaction élevés, qui engloutissent une bonne partie de l’investissement. En outre, les 100 à 200 dollars qu’un investisseur individuel peut se permettre ne suffisent généralement pas pour acheter une partie des actions, mais il achètera de nombreuses actions de fonds communs de placement. Les petites coupures des fonds communs de placement permettent aux investisseurs de tirer parti de l’étalement des coûts en dollars.

Comme un fonds commun de placement achète et vend de grandes quantités de titres à la fois, ses coûts de transaction sont inférieurs à ce qu’un particulier paierait pour des opérations sur titres. En outre, comme il regroupe les fonds de nombreux petits investisseurs, un fonds commun de placement peut investir dans certains actifs ou prendre des positions plus importantes que ne pourrait le faire un petit investisseur. Par exemple, le fonds peut avoir accès à des placements d’introduction en bourse ou à certains produits structurés réservés aux investisseurs institutionnels.

Gestion professionnelle

L’un des principaux avantages des fonds communs de placement est de ne pas avoir à choisir des actions et à gérer des investissements. Au lieu de cela, un gestionnaire d’investissement professionnel s’occupe de tout cela en utilisant une recherche minutieuse et un négoce habile. Les investisseurs achètent des fonds parce qu’ils n’ont souvent ni le temps ni l’expertise pour gérer leur propre portefeuille, ou parce qu’ils n’ont pas accès au même type d’informations qu’un fonds professionnel. Un fonds commun de placement est un moyen relativement peu coûteux pour un petit investisseur de faire appel à un gestionnaire à plein temps pour effectuer et suivre les investissements. La plupart des gestionnaires de fonds privés et non institutionnels ne s’occupent que de personnes fortunées, c’est-à-dire de personnes ayant au moins six chiffres à investir. Toutefois, comme nous l’avons déjà mentionné, les fonds communs de placement exigent des investissements minimums beaucoup moins élevés. Ces fonds offrent donc aux investisseurs individuels un moyen peu coûteux de faire l’expérience et, espérons-le, de bénéficier d’une gestion professionnelle de leur argent.

Variété et liberté de choix

Les investisseurs ont la liberté de rechercher et de choisir parmi des gestionnaires ayant des styles et des objectifs de gestion différents. Par exemple, un gestionnaire de fonds peut se concentrer sur l’investissement de valeur, l’investissement de croissance, les marchés développés, les marchés émergents, le revenu ou l’investissement macroéconomique, parmi de nombreux autres styles. Un gestionnaire peut également superviser des fonds qui emploient plusieurs styles différents. Cette variété permet aux investisseurs de s’exposer non seulement aux actions et aux obligations, mais aussi aux matières premières, aux actifs étrangers et à l’immobilier par le biais de fonds communs de placement spécialisés. Certains fonds communs de placement sont même structurés pour profiter d’un marché en baisse (appelés « bear funds »). Les fonds communs de placement offrent des possibilités d’investissements étrangers et nationaux qui, autrement, ne seraient pas directement accessibles aux investisseurs ordinaires.

Transparence

Les fonds communs de placement sont soumis à une réglementation du secteur qui garantit la responsabilité et l’équité envers les investisseurs.

Pour

  • Liquidité

  • Diversification

  • Exigences minimales en matière d’investissement

  • Gestion professionnelle

  • Variété de l’offre

Contre

  • Frais élevés, commissions et autres dépenses

  • Présence importante de liquidités dans les portefeuilles

  • Pas de couverture FDIC

  • Difficulté à comparer les fonds

  • Manque de transparence des participations

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Inconvénients des fonds communs de placement

La liquidité, la diversification et la gestion professionnelle font des fonds communs de placement des options attrayantes pour les jeunes, les novices et les autres investisseurs individuels qui ne veulent pas gérer activement leur argent. Toutefois, aucun actif n’est parfait et les fonds communs de placement présentent également des inconvénients.

Fluctuation des rendements

Comme pour beaucoup d’autres investissements sans garantie de rendement, il y a toujours la possibilité que la valeur de votre fonds commun de placement se déprécie. Les fonds communs de placement en actions connaissent des fluctuations de prix, tout comme les actions qui composent le fonds. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ne garantit pas les investissements des fonds communs de placement et il n’existe aucune garantie de rendement pour aucun fonds. Bien entendu, presque tous les investissements comportent des risques. Il est particulièrement important pour les investisseurs dans les fonds du marché monétaire de savoir que, contrairement à leurs homologues bancaires, ceux-ci ne seront pas assurés par la FDIC.

Cash Drag

Les fonds communs de placement mettent en commun l’argent de milliers d’investisseurs, si bien que chaque jour, des gens y mettent de l’argent et en retirent. Pour pouvoir effectuer des retraits, les fonds doivent généralement conserver une grande partie de leur portefeuille en espèces. Disposer de liquidités en abondance est excellent pour la liquidité, mais l’argent qui reste sous forme de liquidités et qui ne travaille pas pour vous n’est pas très avantageux. Les fonds communs de placement exigent qu’une part importante de leur portefeuille soit conservée en espèces afin de pouvoir satisfaire les rachats d’actions chaque jour. Pour maintenir la liquidité et la capacité de faire des retraits, les fonds doivent généralement conserver une plus grande partie de leur portefeuille en espèces que ne le ferait un investisseur type. Comme les liquidités ne rapportent rien, on parle souvent de « cash drag ».

Coûts élevés

Les fonds communs de placement offrent aux investisseurs une gestion professionnelle, mais cela a un coût – les ratios de dépenses mentionnés plus haut. Ces frais réduisent le montant global du fonds, et ils sont facturés aux investisseurs des fonds communs de placement indépendamment du rendement du fonds. Comme vous pouvez l’imaginer, les années où le fonds ne gagne pas d’argent, ces frais ne font qu’amplifier les pertes. Créer, distribuer et gérer un fonds commun de placement est une entreprise coûteuse. Tout, du salaire du gestionnaire de portefeuille aux relevés trimestriels des investisseurs, coûte de l’argent. Ces dépenses sont répercutées sur les investisseurs. Comme les frais varient considérablement d’un fonds à l’autre, le fait de ne pas y prêter attention peut avoir des conséquences négatives à long terme. Les fonds gérés activement encourent des frais de transaction qui s’accumulent chaque année. N’oubliez pas que chaque dollar dépensé en frais est un dollar qui n’est pas investi pour croître dans le temps.

« Diworsification » et dilution

La « diworsification » – un jeu de mots – est une stratégie d’investissement ou de portefeuille qui implique qu’une trop grande complexité peut conduire à de plus mauvais résultats. De nombreux investisseurs de fonds communs de placement ont tendance à trop compliquer les choses. En d’autres termes, ils acquièrent trop de fonds qui sont très liés et, par conséquent, ne bénéficient pas des avantages de la diversification, qui réduit le risque. Ces investisseurs peuvent avoir rendu leur portefeuille plus exposé. À l’autre extrême, ce n’est pas parce que vous possédez des fonds communs de placement que vous êtes automatiquement diversifié. Par exemple, un fonds qui n’investit que dans un secteur industriel ou une région particulière reste relativement risqué.

En d’autres termes, il est possible que les rendements soient faibles en raison d’une trop grande diversification. Comme les fonds communs de placement peuvent détenir de petites participations dans de nombreuses entreprises différentes, les rendements élevés de quelques investissements ne font souvent pas beaucoup de différence sur le rendement global. La dilution est également le résultat d’un fonds réussi qui devient trop gros. Lorsque de nouveaux capitaux affluent dans des fonds qui ont fait leurs preuves, le gestionnaire a souvent du mal à trouver des investissements appropriés pour que tous les nouveaux capitaux soient utilisés à bon escient.

Une chose qui peut conduire à la diworsification est le fait que l’objectif ou la composition d’un fonds n’est pas toujours clair. La publicité des fonds peut guider les investisseurs sur la mauvaise voie. La Securities and Exchange Commission (SEC) exige que les fonds aient au moins 80 % des actifs dans le type d’investissement particulier impliqué dans leur nom. La manière dont les actifs restants sont investis dépend du gestionnaire du fonds. Toutefois, les différentes catégories qui peuvent prétendre aux 80 % des actifs requis peuvent être vagues et très variées. Un fonds peut donc manipuler les investisseurs potentiels par le biais de son titre. Un fonds qui se concentre étroitement sur les actions congolaises, par exemple, pourrait être vendu avec un titre très large comme « International High-Tech Fund ».

Gestion active des fonds

De nombreux investisseurs se demandent si les professionnels sont meilleurs que vous ou moi pour choisir les actions. La gestion n’est en aucun cas infaillible, et même si le fonds perd de l’argent, le gestionnaire est quand même payé. Les fonds à gestion active entraînent des frais plus élevés, mais les fonds indiciels passifs sont de plus en plus populaires. Ces fonds suivent un indice tel que le S&P 500 et sont beaucoup moins coûteux à détenir. Sur plusieurs périodes, les fonds à gestion active n’ont pas réussi à surperformer leurs indices de référence, surtout si l’on tient compte des taxes et des frais.

Manque de liquidités

Un fonds commun de placement vous permet de demander la conversion de vos actions en espèces à tout moment. Toutefois, contrairement aux actions qui se négocient tout au long de la journée, de nombreux rachats de fonds communs de placement n’ont lieu qu’à la fin de chaque journée de négociation.

Taxes

Lorsqu’un gestionnaire de fonds vend un titre, une taxe sur les gains en capital est déclenchée. Les investisseurs qui s’inquiètent de l’impact des taxes doivent garder ces préoccupations à l’esprit lorsqu’ils investissent dans des fonds communs de placement. Les impôts peuvent être atténués en investissant dans des fonds sensibles à l’impôt ou en détenant des fonds communs de placement non sensibles à l’impôt sur un compte à imposition différée, tel qu’un 401(k) ou un IRA.

Évaluation des fonds

La recherche et la comparaison des fonds peuvent être difficiles. Contrairement aux actions, les fonds communs de placement n’offrent pas aux investisseurs la possibilité de juxtaposer le ratio cours/bénéfice (P/E), la croissance des ventes, le bénéfice par action (BPA) ou d’autres données importantes. La valeur nette d’inventaire d’un fonds commun de placement peut offrir une certaine base de comparaison, mais étant donné la diversité des portefeuilles, il peut être difficile de comparer des pommes avec des pommes, même entre des fonds ayant des noms ou des objectifs similaires. Seuls les fonds indiciels qui suivent les mêmes marchés ont tendance à être véritablement comparables.

Exemple d’un fonds commun de placement

L’un des fonds communs de placement les plus célèbres de l’univers des investissements est le fonds Magellan de Fidelity Investments (FMAGX). Créé en 1963, ce fonds avait pour objectif d’accroître le capital en investissant dans des actions ordinaires. Les jours de gloire du fonds se sont déroulés entre 1977 et 1990, lorsque Peter Lynch en a été le gestionnaire de portefeuille. Sous le mandat de Lynch, les actifs gérés par Magellan sont passés de 18 millions à 14 milliards de dollars. 

Même après le départ de Lynch, les performances de Fidelity sont restées solides et les actifs sous gestion ont atteint près de 110 milliards de dollars en 2000, ce qui en fait le plus grand fonds au monde. En 1997, le fonds était devenu si important que Fidelity l’a fermé à de nouveaux investisseurs et ne le rouvrira pas avant 2008.

En juillet 2020, Fidelity Magellan a plus de 20 milliards de dollars d’actifs et est géré par Sammy Simnegar depuis février 2019. La performance du fonds a pratiquement suivi ou légèrement dépassé celle du S&P 500.

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