Définition des titres de créance

Qu’est-ce qu’un titre de créance ?

Un titre de créance est un instrument d’emprunt qui peut être acheté ou vendu entre deux parties et dont les termes de base sont définis, tels que le montant nominal (le montant emprunté), le taux d’intérêt, l’échéance et la date de renouvellement.

Les titres de créance comprennent par exemple les obligations d’État, les obligations de sociétés, les certificats de dépôt (CD), les obligations municipales ou les actions privilégiées. Les titres de créance peuvent également se présenter sous la forme de titres garantis, tels que les CDO (collateralized debt obligations), les CMO (collateralized mortgage obligations), les titres adossés à des créances hypothécaires émis par la Government National Mortgage Association (GNMA) et les titres à coupon zéro. 

1:22

Points clés à retenir

  • Les titres de créance sont des actifs financiers qui donnent droit à leurs propriétaires à un flux de paiements d’intérêts.
  • Contrairement aux titres de capital, les titres de créance obligent l’emprunteur à rembourser le capital emprunté.
  • Le taux d’intérêt d’un titre de créance dépend de la solvabilité perçue de l’emprunteur.
  • Les obligations, telles que les obligations d’État, les obligations d’entreprise, les obligations municipales, les obligations garanties et les obligations à coupon zéro, sont un type de titre de créance courant.

Comment fonctionnent les titres de créance

Un titre de créance est un type d’actif financier qui est créé lorsqu’une partie prête de l’argent à une autre. Par exemple, les obligations d’entreprise sont des titres de créance émis par des sociétés et vendus à des investisseurs. Les investisseurs prêtent de l’argent aux sociétés en échange d’un nombre préétabli de paiements d’intérêts, ainsi que du remboursement de leur capital à la date d’échéance de l’obligation.

Les obligations d’État, en revanche, sont des titres de créance émis par les gouvernements et vendus aux investisseurs. Les investisseurs prêtent de l’argent au gouvernement en échange de paiements d’intérêts (appelés paiements de coupons) et d’un remboursement de leur capital à l’échéance de l’obligation.

vous pouvez intéressé:  Définition de l'intervalle de confiance

Les titres de créance sont également appelés titres à revenu fixe parce qu’ils génèrent un flux de revenu fixe à partir de leurs paiements d’intérêts. Contrairement aux investissements en actions, dont le rendement dépend de la performance du marché de l’émetteur, les titres de créance garantissent à l’investisseur le remboursement du capital initial, plus un flux prédéterminé de paiements d’intérêts.

Bien entendu, cette garantie contractuelle ne signifie pas que les titres de créance sont sans risque, puisque l’émetteur du titre de créance pourrait déclarer faillite ou ne pas respecter ses engagements.

Risque des titres de créance

Comme l’emprunteur est légalement tenu d’effectuer ces paiements, les titres de créance sont généralement considérés comme une forme d’investissement moins risquée que les placements en actions tels que les actions. Bien entendu, comme c’est toujours le cas en matière d’investissement, le risque réel d’un titre donné dépendra de ses caractéristiques spécifiques.

Par exemple, une entreprise au bilan solide opérant sur un marché mature peut être moins susceptible de faire défaut sur ses dettes qu’une jeune entreprise opérant sur un marché émergent. Dans ce cas, l’entreprise mature se verra probablement attribuer une notation de crédit plus favorable par les trois principales agences de notation de crédit : Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation (MCO) et Fitch Ratings.

Conformément au compromis général entre le risque et le rendement, les entreprises dont la notation de crédit est élevée offrent généralement des taux d’intérêt plus bas sur leurs titres de créance et vice versa. Par exemple, au 29 juillet 2020, les indices Bloomberg Barclays des rendements des obligations d’entreprises américaines ont montré que les obligations d’entreprises notées double A avaient un rendement annuel moyen de 1,34 %, contre 2,31 % pour leurs homologues notées triple B.

Étant donné que la note double A indique un risque de défaillance de crédit perçu comme plus faible, il est logique que les acteurs du marché soient prêts à accepter un rendement plus faible en échange de ces titres moins risqués.

vous pouvez intéressé:  Définition de l'industrie artisanale

Titres de créance et titres de participation

Les titres de participation représentent une créance sur les bénéfices et les actifs d’une société, tandis que les titres de créance sont des investissements dans des instruments de dette. Par exemple, une action est un titre de participation, tandis qu’une obligation est un titre de créance. Lorsqu’un investisseur achète une obligation de société, il prête essentiellement de l’argent à la société et a le droit de se faire rembourser le principal et les intérêts de l’obligation.

En revanche, lorsqu’une personne achète des actions d’une société, elle achète essentiellement une partie de la société. Si la société réalise des bénéfices, l’investisseur en profite également, mais si la société perd de l’argent, les actions perdent également de l’argent.

En cas de faillite d’une société, celle-ci paie les détenteurs d’obligations avant les actionnaires.

Exemple d’un titre de créance

Emma a récemment acheté une maison grâce à un prêt hypothécaire de sa banque. Du point de vue d’Emma, l’hypothèque représente un passif qu’elle doit honorer en effectuant des paiements réguliers d’intérêts et de capital. Du point de vue de sa banque, cependant, le prêt hypothécaire d’Emma est un actif, un titre de créance qui lui donne droit à un flux de paiements des intérêts et du principal.

Comme pour les autres titres de créance, le contrat de prêt hypothécaire d’Emma avec sa banque définit les principales conditions du prêt, telles que la valeur nominale, le taux d’intérêt, le calendrier des paiements et la date d’échéance. Dans ce cas, le contrat comprend également la garantie spécifique du prêt, à savoir la maison qu’elle a achetée.

En tant que détenteur de ce titre de créance, la banque d’Emma a le choix entre continuer à détenir l’actif ou le vendre sur le marché secondaire à une société qui pourrait ensuite l’intégrer dans une obligation hypothécaire garantie (OGC).

Retour haut de page