Qu’est-ce qu’un billet à ordre ?
Un billet à ordre est un instrument financier qui contient une promesse écrite d’une partie (l’émetteur ou le fabricant du billet) de payer à une autre partie (le bénéficiaire du billet) une somme d’argent déterminée, soit sur demande, soit à une date ultérieure spécifiée. Un billet à ordre contient généralement toutes les conditions relatives à la dette, telles que le montant principal, le taux d’intérêt, la date d’échéance, la date et le lieu d’émission, et la signature de l’émetteur.
Bien que les institutions financières puissent les émettre (voir ci-dessous), les billets à ordre sont des titres de créance qui permettent aux entreprises et aux particuliers d’obtenir un financement auprès d’une source autre qu’une banque. Cette source peut être un particulier ou une entreprise qui accepte de porter le billet (et de fournir le financement) selon les conditions convenues. En effet, les billets à ordre peuvent permettre à n’importe qui d’être prêteur. Par exemple, bien que ce ne soit pas une évidence, vous pouvez être amené à signer un billet à ordre pour contracter un petit prêt personnel.
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Points clés à retenir
- Un billet à ordre est un instrument financier qui contient une promesse écrite d’une partie (l’émetteur ou le fabricant du billet) de payer à une autre partie (le bénéficiaire du billet) une somme d’argent déterminée, soit sur demande, soit à une date future déterminée.
- Un billet à ordre contient généralement toutes les conditions relatives à la dette, telles que le montant principal, le taux d’intérêt, la date d’échéance, la date et le lieu d’émission, et la signature de l’émetteur.
- En termes d’applicabilité juridique, les billets à ordre se situent entre le caractère informel d’une reconnaissance de dette et la rigidité d’un contrat de prêt.
Comprendre les billets à ordre
Les billets à ordre, ainsi que les lettres de change, sont régis par la convention internationale des années 1930, qui stipule également que le terme « billet à ordre » doit être inséré dans le corps de l’instrument et doit contenir une promesse de paiement inconditionnelle.
En termes d’opposabilité juridique, les billets à ordre se situent quelque part entre l’informalité d’une reconnaissance de dette et la rigidité d’un contrat de prêt. Un billet à ordre comprend une promesse spécifique de paiement et les étapes nécessaires pour y parvenir (comme le calendrier de remboursement), tandis qu’une reconnaissance de dette se contente de reconnaître l’existence d’une dette et le montant que l’une des parties doit à l’autre.
Un contrat de prêt, en revanche, stipule généralement le droit du prêteur à un recours – tel que la saisie – en cas de défaillance de l’emprunteur ; de telles dispositions sont généralement absentes d’un billet à ordre. Bien qu’il puisse faire état des conséquences d’un non-paiement ou de paiements tardifs (tels que les frais de retard), il n’explique généralement pas les méthodes de recours si l’émetteur ne paie pas à temps.
Les billets à ordre qui sont inconditionnels et vendables deviennent des instruments négociables qui sont largement utilisés dans les transactions commerciales dans de nombreux pays.
Billets à ordre pour les prêts aux étudiants
De nombreuses personnes signent leurs premiers billets à ordre dans le cadre du processus d’obtention d’un prêt étudiant. Les prêteurs privés exigent généralement que les étudiants signent des billets à ordre pour chaque prêt qu’ils contractent. Certaines écoles, cependant, autorisent les emprunteurs de prêts étudiants fédéraux à signer un billet à ordre principal unique. Par la suite, l’étudiant emprunteur peut recevoir plusieurs prêts étudiants fédéraux à condition que l’école certifie que l’étudiant reste éligible.
Les billets à ordre pour les prêts aux étudiants décrivent les droits et les responsabilités des étudiants emprunteurs ainsi que les conditions et les modalités du prêt. En signant un billet à ordre principal pour les prêts étudiants fédéraux, par exemple, l’étudiant promet de rembourser le montant du prêt, plus les intérêts et les frais, au ministère américain de l’éducation. Le master promissory note comprend également les coordonnées personnelles de l’étudiant et les informations relatives à son emploi, ainsi que les noms et les coordonnées des références personnelles de l’étudiant.
Brève histoire des billets à ordre
Les billets à ordre ont eu une histoire intéressante. Parfois, ils ont circulé comme une forme de monnaie alternative, libre de tout contrôle gouvernemental. Dans certains endroits, la monnaie officielle est en fait une forme de billet à ordre appelé « billet à vue » (un billet sans date d’échéance déterminée ni terme fixe, permettant au prêteur de décider du moment où il exigera le paiement).
Aux États-Unis, cependant, les billets à ordre ne sont généralement émis qu’à l’intention d’entreprises clientes qui sont des investisseurs avertis. Depuis peu, cependant, les billets à ordre sont également de plus en plus utilisés pour vendre des maisons et garantir des hypothèques.
Un billet à ordre est généralement détenu par la partie débitrice ; une fois la dette entièrement acquittée, elle doit être annulée par le bénéficiaire et restituée à l’émetteur.
Hypothèques et billets à ordre
Les propriétaires considèrent généralement leur prêt hypothécaire comme une obligation de rembourser l’argent qu’ils ont emprunté pour acheter leur résidence. Mais en réalité, il s’agit d’un billet à ordre qu’ils signent également, dans le cadre du processus de financement, et qui représente cette promesse de rembourser le prêt, ainsi que les conditions de remboursement. Le billet à ordre stipule le montant de la dette, son taux d’intérêt et les frais de retard. Dans ce cas, le prêteur conserve le billet à ordre jusqu’à ce que le prêt hypothécaire soit remboursé. Contrairement à l’acte de fiducie ou d’hypothèque lui-même, le billet à ordre n’est pas inscrit dans les registres fonciers du comté.
Le billet à ordre peut également être un moyen pour les personnes qui ne remplissent pas les conditions requises pour obtenir un prêt hypothécaire d’acheter un logement. Les modalités de l’opération, communément appelée prêt hypothécaire de reprise, sont assez simples : Le vendeur continue de détenir le prêt hypothécaire (de reprise) sur la résidence, et l’acheteur signe un billet à ordre indiquant qu’il paiera le prix de la maison plus un taux d’intérêt convenu, par versements réguliers. Les paiements du billet à ordre se traduisent souvent par un flux de trésorerie mensuel positif pour le vendeur.
En général, l’acheteur verse un acompte important pour renforcer la confiance du vendeur dans la capacité de l’acheteur à effectuer ses futurs paiements. Bien qu’il varie en fonction de la situation et de l’état, l’acte de propriété est souvent utilisé comme une forme de garantie et il revient au vendeur si l’acheteur ne peut pas effectuer les paiements. Il existe des cas où un tiers agit en tant que créancier dans le cadre d’un prêt hypothécaire de reprise au lieu du vendeur, mais cela peut rendre les choses plus complexes et susceptibles de poser des problèmes juridiques en cas de défaillance.
La perspective fiscale
Du point de vue du propriétaire qui veut vendre, la composition du billet à ordre est assez importante. Il est préférable, d’un point de vue fiscal, d’obtenir un prix de vente plus élevé pour votre maison et de faire payer à l’acheteur un taux d’intérêt plus faible. De cette façon, les plus-values seront exonérées d’impôt sur la vente de la maison, mais les intérêts du billet seront imposés.
À l’inverse, un prix de vente bas et un taux d’intérêt élevé sont meilleurs pour l’acheteur car il pourra amortir les intérêts et, après avoir fidèlement payé le vendeur pendant un an environ, se refinancer à un taux d’intérêt plus bas par le biais d’un prêt hypothécaire classique auprès d’une banque. Ironiquement, maintenant que l’acheteur a accumulé des fonds propres dans la maison, il n’aura probablement aucun problème à obtenir un financement de la banque pour l’acheter.
Types de billets à ordre
Billets à ordre de crédit aux entreprises
Les billets à ordre sont couramment utilisés dans les entreprises comme moyen de financement à court terme. Par exemple, lorsqu’une entreprise a vendu de nombreux produits mais n’a pas encore encaissé les paiements correspondants, elle peut devenir à court de liquidités et incapable de payer ses créanciers. Dans ce cas, elle peut leur demander d’accepter un billet à ordre qui peut être échangé contre des espèces à un moment ultérieur après qu’elle ait recouvré ses créances. Elle peut aussi demander à la banque de lui remettre l’argent liquide en échange d’un billet à ordre à rembourser dans le futur.
Les billets à ordre offrent également une source de crédit pour les entreprises qui ont épuisé d’autres options, comme les prêts aux entreprises ou les émissions d’obligations. Un billet émis par une entreprise dans cette situation présente un risque de défaillance plus élevé que, par exemple, une obligation d’entreprise. Cela signifie également que le taux d’intérêt d’un billet à ordre d’entreprise est susceptible de fournir un rendement plus élevé qu’une obligation de la même entreprise – un risque élevé signifie des rendements potentiels plus élevés.
Ces billets doivent généralement être enregistrés auprès du gouvernement de l’État dans lequel ils sont vendus et/ou auprès de la Securities and Exchange Commission. Les autorités de régulation examineront la note pour décider si l’entreprise est capable de tenir ses promesses. Si l’obligation n’est pas enregistrée, l’investisseur doit faire sa propre analyse pour déterminer si la société est capable d’assurer le service de la dette. Dans ce cas, les possibilités juridiques de l’investisseur peuvent être quelque peu limitées en cas de défaillance. Les entreprises en difficulté peuvent engager des courtiers à commission élevée pour faire connaître au public les billets non enregistrés.
Billets à ordre d’investissement
Investir dans des billets à ordre, même dans le cas d’une reprise de prêt hypothécaire, comporte des risques. Pour contribuer à minimiser ces risques, l’investisseur doit enregistrer le billet ou le faire authentifier par un notaire afin que l’obligation soit à la fois enregistrée publiquement et légale. En outre, dans le cas d’une reprise de l’hypothèque, l’acheteur du billet peut même aller jusqu’à souscrire une police d’assurance sur la vie de l’émetteur. Cela est parfaitement acceptable car si l’émetteur décède, le détenteur du billet deviendra propriétaire de la maison et assumera des dépenses connexes qu’il ne sera peut-être pas prêt à assumer.
Ces billets ne sont proposés qu’aux entreprises ou aux investisseurs avertis qui peuvent assumer les risques et disposent de l’argent nécessaire pour acheter le billet (les billets peuvent être émis pour une somme aussi importante que l’acheteur est prêt à porter). Une fois qu’un investisseur a accepté les conditions d’un billet à ordre, il peut le vendre (ou même les paiements individuels qui en découlent), à un autre investisseur, un peu comme un titre.
Les billets se vendent au rabais par rapport à leur valeur nominale en raison des effets de l’inflation qui rongent la valeur des paiements futurs. D’autres investisseurs peuvent également acheter une partie du billet, en achetant les droits à un certain nombre de paiements – une fois de plus, avec un rabais sur la valeur réelle de chaque paiement. Cela permet au détenteur du billet de réunir rapidement une somme d’argent forfaitaire, plutôt que d’attendre que les paiements s’accumulent.
Billets à ordre contre prêteurs traditionnels
En contournant les banques et les prêteurs traditionnels, les investisseurs en billets à ordre prennent le risque du secteur bancaire sans avoir la taille organisationnelle nécessaire pour minimiser ce risque en le répartissant sur des milliers de prêts. Ce risque se traduit par des rendements plus importants, à condition que le bénéficiaire ne soit pas en défaut de paiement sur le billet.
Dans le monde des entreprises, ces billets sont rarement vendus au public. Lorsqu’ils le sont, c’est généralement à la demande d’une entreprise en difficulté, par l’intermédiaire de courtiers peu scrupuleux qui sont prêts à vendre des billets à ordre que l’entreprise ne peut pas forcément honorer.
Dans le cas des prêts hypothécaires de reprise, les billets à ordre sont devenus un outil précieux pour réaliser des ventes qui, autrement, seraient retardées par le manque de financement. Il peut s’agir d’une situation gagnant-gagnant pour le vendeur et l’acheteur, pour autant que les deux parties comprennent parfaitement ce dans quoi elles s’engagent.
Si vous cherchez à effectuer un achat ou une vente de reprise de prêt hypothécaire, vous devez vous entretenir avec un professionnel du droit et vous rendre au bureau du notaire avant de signer quoi que ce soit.