Qu’est-ce que le coût d’opportunité ?
Les coûts d’opportunité représentent les avantages potentiels qu’un particulier, un investisseur ou une entreprise ne
peut pas tirer d’une solution de remplacement. L’idée de coûts d’opportunité est un concept majeur en économie.
Comme ils sont par définition invisibles, les coûts d’opportunité peuvent facilement être négligés si l’on n’est pas prudent. Comprendre les éventuelles occasions manquées en choisissant un investissement plutôt qu’un autre permet de prendre de meilleures décisions.
Bien que les rapports financiers ne montrent pas les coûts d’opportunité, les propriétaires d’entreprises utilisent souvent ce concept pour prendre des décisions éclairées lorsqu’ils ont plusieurs options devant eux. Les goulets d’étranglement, par exemple, sont souvent le résultat de coûts d’opportunité.
Points clés à retenir
- Le coût d’opportunité est le bénéfice auquel on renonce et qui aurait été obtenu par une option non choisie.
- Pour évaluer correctement les coûts d’opportunité, les coûts et les avantages de chaque option disponible doivent être pris en compte et mis en balance avec les autres.
- La prise en compte de la valeur des coûts d’opportunité peut guider les individus et les organisations vers une prise de décision plus rentable.
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Formule et calcul des coûts d’opportunité
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La formule de calcul d’un coût d’opportunité est simplement la différence entre les rendements attendus de chaque option. Supposons que vous ayez l’option A : investir en bourse dans l’espoir de réaliser une plus-value. L’option B, en revanche, est la suivante : réinvestir votre argent dans l’entreprise, en espérant que des équipements plus récents augmenteront l’efficacité de la production, ce qui entraînera une diminution des frais d’exploitation et une augmentation de la marge bénéficiaire.
Supposons que le retour sur investissement prévu sur le marché boursier soit de 12 % au cours de l’année prochaine, et que votre entreprise s’attende à ce que la mise à jour des équipements génère un retour sur investissement de 10 % sur la même période. Le coût d’opportunité du choix de l’équipement sur le marché boursier est de (12 % – 10 %), ce qui équivaut à deux points de pourcentage. En d’autres termes, en investissant dans l’entreprise, vous renoncez à la possibilité d’obtenir un rendement plus élevé.
Coût d’opportunité et structure du capital
L’analyse des coûts d’opportunité joue également un rôle crucial dans la détermination de la structure du capital d’une entreprise.
Une entreprise engage des dépenses en émettant à la fois des titres de créance et des capitaux propres pour dédommager les prêteurs et les actionnaires du risque d’investissement, mais chacune d’entre elles comporte également un coût d’opportunité. Les fonds utilisés pour rembourser les prêts, par exemple, ne peuvent pas être investis dans des actions ou des obligations, qui offrent un potentiel de revenus d’investissement. L’entreprise doit décider si l’expansion réalisée grâce au pouvoir de levier de la dette générera des bénéfices plus importants que ceux qu’elle pourrait réaliser grâce à des investissements. Une entreprise essaie de pondérer les coûts et les avantages de l’émission de dettes et d’actions, en tenant compte de considérations monétaires et non monétaires, afin de parvenir à un équilibre optimal qui minimise les coûts d’opportunité. Le coût d’opportunité étant une considération prospective, le taux de rendement réel des deux options est inconnu aujourd’hui, ce qui rend cette évaluation délicate en pratique.
Supposons que l’entreprise de l’exemple ci-dessus renonce à de nouveaux équipements et investisse plutôt en bourse. Si les titres choisis perdent de la valeur, l’entreprise pourrait finir par perdre de l’argent au lieu de profiter du rendement attendu de 12 %.
Par souci de simplicité, supposons que l’investissement rapporte 0 %, ce qui signifie que l’entreprise obtient exactement ce qu’elle a investi. Le coût d’opportunité de cette option est de 10 % – 0 %, ou 10 %. Il est également possible que, si l’entreprise avait choisi un nouvel équipement, il n’y aurait aucun effet sur l’efficacité de la production et les bénéfices resteraient stables. Le coût d’opportunité du choix de cette option est alors de 12 % au lieu des 2 % prévus.
Il est important de comparer les options d’investissement qui présentent un risque similaire. Comparer un bon du Trésor, qui est pratiquement sans risque, à un investissement dans une action très volatile peut entraîner un calcul trompeur. Les deux options peuvent avoir prévu des rendements de 5 %, mais le gouvernement américain soutient le taux de rendement du bon du Trésor, alors qu’il n’y a pas de garantie de ce type sur le marché boursier. Alors que le coût d’opportunité de l’une ou l’autre option est de 0 %, le bon du Trésor est le pari le plus sûr si l’on considère le risque relatif de chaque investissement.
Comparaison des investissements
Lorsqu’elles évaluent la rentabilité potentielle de divers investissements, les entreprises recherchent l’option qui est susceptible de leur rapporter le plus. Souvent, elles peuvent le déterminer en examinant le taux de rendement attendu pour un véhicule d’investissement. Toutefois, les entreprises doivent également prendre en considération le coût d’opportunité de chaque option.
Supposons que, compte tenu d’un montant fixe à investir, une entreprise doit choisir entre investir des fonds dans des titres ou les utiliser pour acheter de nouveaux équipements. Quelle que soit l’option choisie par l’entreprise, le profit potentiel qu’elle abandonne en n’investissant pas dans l’autre option est le coût d’opportunité. En effet, il est inévitable.
Coût d’opportunité vs. coût irrécupérable
La différence entre un coût d’opportunité et un coût irrécupérable est la différence entre l’argent déjà dépensé dans le passé et le rendement potentiel non gagné à l’avenir sur un investissement parce que le capital a été investi ailleurs. L’achat de 1 000 actions de la société A à 10 dollars l’action, par exemple, représente un coût irrécupérable de 10 000 dollars. C’est le montant payé pour effectuer un investissement, et pour récupérer cet argent, il faut liquider les actions à un prix égal ou supérieur au prix d’achat. Mais le coût d’opportunité pose plutôt la question de savoir où ces 10 000 dollars auraient pu être utilisés de manière plus efficace.
D’un point de vue comptable, un coût irrécupérable peut également faire référence à la dépense initiale pour l’achat d’une pièce d’équipement lourde coûteuse, qui peut être amortie dans le temps, mais qui est irrécupérable dans le sens où vous ne la récupérerez pas. Un coût d’opportunité serait de prendre en compte les rendements perdus éventuellement obtenus ailleurs lorsque vous achetez une pièce d’équipement lourd avec un retour sur investissement (ROI) attendu de 5 % contre une pièce avec un ROI de 4 %.
Là encore, un coût d’opportunité décrit les rendements que l’on aurait pu
obtenir si l’on avait investi l’argent dans un autre instrument. Ainsi, alors que 1 000 actions de la société A pourraient finalement se vendre à 12 dollars l’action, dégageant un bénéfice de 2 000 dollars, au cours de la même période, la valeur de la société B est passée de 10 à 15 dollars l’action. Dans ce scénario, un investissement de 10 000 dollars dans la société A rapporte 2 000 dollars, alors que le même montant investi dans la société B aurait rapporté 5 000 dollars de plus. La différence de 3 000 $ est le coût d’opportunité lié au choix de l’entreprise A par rapport à l’entreprise B.
En tant qu’investisseur qui a déjà investi dans des placements, vous pourriez trouver un autre placement qui promet de meilleurs rendements. Le coût d’opportunité de la détention de l’actif peu performant peut augmenter lorsque l’option d’investissement rationnelle consiste à vendre et à investir dans l’investissement le plus prometteur.
Risque vs. coût d’opportunité
En économie, le risque décrit la possibilité que les rendements réels et projetés d’un investissement soient différents et que l’investisseur perde tout ou partie de son capital. Le coût d’opportunité concerne la possibilité que les rendements d’un investissement choisi soient inférieurs aux rendements d’un investissement abandonné. La principale différence est que le risque compare le rendement réel d’un investissement au rendement prévu du même investissement, tandis que le coût d’opportunité compare le rendement réel d’un investissement au rendement réel d’un investissement différent.
On pourrait néanmoins tenir compte des coûts d’opportunité lorsqu’on décide entre deux profils de risque. Si l’investissement A est risqué mais a un retour sur investissement de 25 % alors que l’investissement B est beaucoup moins risqué mais n’a qu’un retour sur investissement de 5 %, même si l’investissement A peut réussir, il peut ne pas réussir. Et s’il échoue, alors le coût d’opportunité de l’option B sera important.
Exemple de coût d’opportunité
Lorsque vous prenez des décisions importantes comme l’achat d’une maison ou la création d’une entreprise, vous étudierez probablement scrupuleusement les avantages et les inconvénients de votre décision financière, mais la plupart des choix quotidiens ne sont pas faits en tenant compte des coûts d’opportunité potentiels. S’ils sont prudents au moment d’un achat, beaucoup de gens se contentent de regarder leur compte d’épargne et de vérifier leur solde avant de dépenser de l’argent. Souvent, les gens ne pensent pas aux choses auxquelles ils doivent renoncer lorsqu’ils prennent ces décisions.
Le problème se pose lorsque vous ne regardez jamais ce que vous pourriez faire d’autre avec votre argent ou acheter des choses sans tenir compte des occasions perdues. Prendre un repas à emporter de temps en temps peut être une sage décision, surtout si cela vous permet de sortir du bureau pour une pause bien nécessaire.
Cependant, l’achat d’un cheeseburger par jour pendant les 25 prochaines années pourrait faire perdre plusieurs occasions. Outre l’occasion manquée d’améliorer sa santé, dépenser ces 4,50 dollars pour un hamburger pourrait rapporter un peu plus de 52 000 dollars sur cette période, en supposant un taux de rendement très réaliste de 5 %.
Il s’agit d’un exemple simple, mais le message principal est valable pour toute une série de situations. Il peut sembler exagéré de penser aux coûts d’opportunité chaque fois que vous voulez acheter une barre chocolatée ou partir en vacances. Même découper des coupons plutôt que d’aller au supermarché les mains vides est un exemple de coût d’opportunité, à moins que le temps utilisé pour découper les coupons ne soit mieux utilisé à travailler dans une entreprise plus rentable que les économies promises par les coupons. Les coûts d’opportunité sont partout et se produisent à chaque décision prise, qu’elle soit petite ou grande.