Déterminer la valeur d'une action privilégiée

Les actions privilégiées ont les qualités des actions et des obligations, ce qui rend leur évaluation un peu différente de celle des actions ordinaires. Les propriétaires d’actions privilégiées sont copropriétaires de l’entreprise en proportion des actions détenues, tout comme les actionnaires ordinaires.

Les actions privilégiées sont des titres hybrides qui combinent certaines des caractéristiques des actions ordinaires avec celles des obligations de sociétés.

Points clés à retenir

Techniquement, ce sont des titres de participation, mais ils partagent de nombreuses caractéristiques avec les titres de créance puisqu’ils versent des dividendes réguliers et n’ont pas de droit de vote.
Les actionnaires privilégiés ont également la priorité sur les revenus d’une société, ce qui signifie qu’ils reçoivent les dividendes avant les actionnaires ordinaires et qu’ils sont prioritaires en cas de faillite.
Par conséquent, les actions privilégiées doivent être évaluées à l’aide de techniques telles que les modèles de croissance des dividendes.

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Caractéristiques uniques des actions privilégiées

Les actions privilégiées diffèrent des actions ordinaires en ce qu’elles ont un droit préférentiel sur les actifs de la société. Cela signifie qu’en cas de faillite, les actionnaires privilégiés sont payés avant les actionnaires ordinaires.

En outre, les actionnaires privilégiés reçoivent un paiement fixe qui est similaire à une obligation émise par la société. Ce paiement prend la forme d’un dividende trimestriel, mensuel ou annuel, selon la politique de l’entreprise, et constitue la base de la méthode d’évaluation d’une action privilégiée.

Généralement, le dividende est fixé en pourcentage du prix de l’action ou en dollars. Il s’agit généralement d’un flux de revenus régulier et prévisible.

Modèles d’évaluation

Si les actions privilégiées ont un dividende fixe, nous pouvons en calculer la valeur en actualisant chacun de ces paiements à la date actuelle. Ce dividende fixe n’est pas garanti dans les actions ordinaires. Si vous prenez ces paiements et calculez la somme des valeurs actuelles à perpétuité, vous trouverez la valeur de l’action.

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Par exemple, si la société ABC verse un dividende de 25 cents chaque mois et que le taux de rendement requis est de 6 % par an, la valeur escomptée de l’action, selon l’approche de l’escompte sur dividende, serait de 50 dollars. Le taux d’actualisation a été divisé par 12 pour obtenir 0,005, mais vous pouvez également utiliser le dividende annuel de 3 $ (0,25 x 12) et le diviser par le taux d’actualisation annuel de 0,06 pour obtenir 50 $. En d’autres termes, vous devez actualiser chaque paiement de dividende émis à l’avenir, puis additionner chaque valeur.

\begin{matrix} V=D11+r+D2 (1+r) \frac{2D3}{(1} \end{matrix}

\begin{matrix} +r \end{matrix}

\begin{matrix}  \end{matrix}

\begin{matrix} )^{3+⋯+Dn} \end{matrix}

\begin{matrix} ( \end{matrix}

\begin{matrix} 1+r \end{matrix}

\begin{matrix}  \end{matrix}

valuebegin{aligned} &V=frac{D_{1}}{1+r}+frac{D_{2}}{(1+r)^{2}}frac{D_{3}}{(1+r)^{3}}+cdots+frac{D_{n}}{(1+r)^{n}} &textbf{where :

} &V=text{The value} &D_1=text{The dividend next period} end{aligned}

$V= 1+r D$

$+ ($

$1+r$

$)$ $^{2}$

$D$ $_{2} ($

$1+r$

) $^{3} D _{3} + +$

xml-ph-0750@deepl.in

Par exemple :

nbegin{aligned} &V=frac{$0.25}{1.005}+frac{$0.25}{(1.005)^{2}}+frac{$0.25}{(1.005)^{3}}+cdots+frac{$0.25}{(1.005)^{n}} &V=$0.249 + $0.248 +cdots fin{aligné}

$V= 1 . 005$ $$0$

$. 25 + ( 1 . 005 ) ^{2}$

$, 25$ $

$+$ $( 1$

$.$

$005$

$)$ $^{3}$

$,$

$25$

$ $+ + ( 1 . 00$

$5$

$)$ $^{n}$

$,$

$25$

Parce que chaque dividende est le même, nous pouvons réduire cette équation à

,25$}{0

005}end{aligné}

$V= \frac{D}{r}$

Des dividendes croissants

Si le dividende a un historique de croissance prévisible, ou si l’entreprise déclare qu’une croissance constante aura lieu, vous devez en tenir compte. Ce calcul est connu sous le nom de modèle de croissance Gordon.

V=frac{D}{(r-g)}

$V=$

$( r$

$-g$

$\frac{D}{)}$

En soustrayant le chiffre de la croissance, les flux de trésorerie sont actualisés par un chiffre inférieur, ce qui donne une valeur plus élevée.

Considérations

Bien que les actions privilégiées offrent un dividende, qui est généralement garanti, le paiement peut être réduit s’il n’y a pas suffisamment de bénéfices pour permettre une distribution ; vous devez tenir compte de ce risque. Le risque augmente à mesure que le ratio de distribution (paiement de dividendes par rapport aux bénéfices) augmente. En outre, si le dividende a une chance de croître, la valeur des actions sera supérieure au résultat du calcul ci-dessus.

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Les actions privilégiées n’ont généralement pas le droit de vote des actions ordinaires. Cette caractéristique peut être intéressante pour les personnes qui possèdent un grand nombre d’actions, mais pour l’investisseur moyen, ce droit de vote n’a pas beaucoup de valeur. Vous devez néanmoins en tenir compte lorsque vous évaluez la négociabilité des actions privilégiées.

Les actions privilégiées ont une valeur implicite similaire à celle d’une obligation, ce qui signifie qu’elles évoluent en sens inverse des taux d’intérêt. Lorsque le taux d’intérêt du marché augmente, la valeur des actions privilégiées diminue. Cela permet de tenir compte des autres possibilités d’investissement et se reflète dans le taux d’actualisation utilisé.

Il convient également de noter si les actions sont assorties d’une clause d’appel, qui permet essentiellement à une société de retirer les actions du marché à un prix prédéterminé. Si les actions privilégiées sont rachetables, les acheteurs devraient alors payer moins cher que s’il n’y avait pas de clause de rachat. C’est un avantage pour la société émettrice, car elle peut essentiellement émettre de nouvelles actions à un prix de dividende inférieur.

Les actions privilégiées sont un type d’investissement en actions qui fournit un flux régulier de revenus et une appréciation potentielle. Ces deux caractéristiques doivent être prises en compte lorsque l’on tente de déterminer leur valeur. Les calculs utilisant le modèle d’actualisation des dividendes sont difficiles en raison des hypothèses utilisées, telles que le taux de rendement requis, la croissance ou la durée des rendements plus élevés.

Le paiement du dividende est généralement facile à trouver, mais la partie difficile survient lorsque ce paiement change ou pourrait changer à l’avenir. De plus, il peut être très difficile de trouver un taux d’actualisation approprié, et si ce chiffre est erroné, cela pourrait changer radicalement la valeur calculée des actions.