Où puis-je acheter des obligations d’État ?

En général, il existe deux grandes catégories d’investisseurs qui peuvent envisager d’investir dans des obligations d’État : les obligations du Trésor et les obligations municipales. Ces deux catégories sont des options pour les investisseurs qui cherchent à constituer la partie à faible risque de leur portefeuille ou simplement à économiser de l’argent à des taux plus élevés et à faible risque. Les obligations d’État peuvent également constituer un excellent point de départ si vous êtes novice en matière d’investissement obligataire en général. Les bons du Trésor et les obligations municipales sont généralement les principales options obligataires à faible risque, également considérées aux côtés des comptes du marché monétaire, des certificats de dépôt et des comptes d’épargne à haut rendement.

Points clés à retenir

• Les obligations d’État sont des titres à revenu fixe à faible risque et à faible rendement qui peuvent être attrayants pour les investisseurs plus conservateurs ou ceux qui recherchent des avantages fiscaux.
• TreasuryDirect est un site web qui permet aux investisseurs d’acheter des bons du Trésor directement auprès du gouvernement américain lors d’une vente aux enchères.
• Il est également possible d’acheter des bons du Trésor par l’intermédiaire de fonds négociés en bourse, de comptes sur le marché monétaire et d’un courtier.
• Les obligations municipales sont émises par les gouvernements ou les agences des États et des collectivités locales et peuvent fournir des revenus d’intérêts exonérés d’impôt aux investisseurs qualifiés. Elles peuvent être achetées par l’intermédiaire d’un courtier ou par le biais d’un fonds géré ou d’un ETF.

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Introduction aux obligations d’État

Tout d’abord, familiarisons-nous avec certains termes courants à connaître lorsque nous examinons les obligations d’État :

• Bon du Trésor: Un titre émis par le gouvernement des États-Unis.
• Obligation municipale: Titre de créance émis par une municipalité locale ou d’État.
• Échéance: La durée de vie de l’obligation.
• Rendement: Le rendement offert comme retour sur l’investissement du titre de créance. Il existe plusieurs types de rendement obligataire et de méthodes pour les calculer.
• Coupon : Le montant des paiements d’intérêts périodiques réguliers.
• Notation des obligations : Une notation fournie par une agence de notation basée sur les qualités et les caractéristiques de solvabilité.

Les obligations d’État sont essentiellement des titres de créance des gouvernements. Les obligations fédérales (souveraines) sont émises par le gouvernement fédéral et sont toutes garanties par la seule notation de crédit du gouvernement fédéral. En avril 2019, le gouvernement fédéral américain détient la meilleure notation AAA de Moody’s et Fitch et une notation AA+ de Standard and Poor

‘s.

Les obligations municipales sont émises par les gouvernements des États ou les municipalités locales. Les obligations municipales ont leur propre système de notation de crédit, qui est similaire aux normes de notation des obligations d’entreprises. Les émetteurs sont notés par les agences de notation de crédit, à savoir Moody’s, S&P, Fitch et Kroll. Les obligations individuelles peuvent également être assorties de leur propre notation de crédit.

Les obligations du gouvernement fédéral (c’est-à-dire les bons du Trésor) et les obligations municipales utilisent les revenus des obligations pour financer des projets ou des activités du gouvernement. Ces obligations d’État sont également assorties de certains avantages fiscaux spéciaux qui les rendent uniques dans le monde obligataire en général.

Le type d’obligation d’État que vous recherchez détermine l’endroit où vous pouvez l’acheter. Vous devez donc décider quel type d’obligation vous souhaitez acheter en premier.

Achat d’obligations d’État : Trésors publics

Les rendements des obligations du Trésor varient en fonction de l’échéance. En avril 2019, le marché des obligations du Trésor américain offrait les rendements suivants :

Le Trésor américain a facilité l’achat de bons du Trésor pour les investisseurs américains en les proposant sur son site web, Treasury Direct. Voici un guide étape par étape pour utiliser Treasury Direct. Les titulaires d’un compte TreasuryDirect peuvent également participer aux enchères du Trésor, qui ont lieu environ 200 fois par an. La première étape du processus d’adjudication est l’annonce des prochaines adjudications, qui sont généralement déclarées quatre à cinq jours ouvrables à l’avance. Cette étape révèle le nombre d’obligations que le Trésor vend, la date de l’adjudication, la date d’échéance, les modalités et conditions, les participants éligibles et les heures de clôture des offres concurrentielles et non concurrentielles. Les offres non compétitives garantissent que les investisseurs obtiendront le montant total de l’achat du titre au taux déterminé lors de l’adjudication par appel d’offres. Les offres compétitives précisent le rendement attendu pour un titre.

La deuxième étape du processus d’adjudication est la date d’adjudication, au cours de laquelle le Trésor examine toutes les offres reçues pour s’assurer qu’elles sont conformes à l’ensemble des règles applicables. Toutes les offres non compétitives conformes sont acceptées jusqu’au jour de l’émission, pour autant qu’elles portent le cachet postal approprié. L’étape finale du processus d’adjudication est l’émission des titres. Les titres sont déposés sur des comptes, et le paiement est remis au Trésor.

• Ce dont vous aurez besoin : un ordinateur, une connexion internet, le lien treasurydirect.gov, votre numéro de sécurité sociale et vos informations personnelles, 100 dollars pour commencer à investir
• Que faire ? Le Trésor rend le Treasury Direct assez simple. Tout ce que vous devez faire, c’est :

1. Aller sur le site de Treasury Direct
2. Créer un compte
3. Commencez à investir en fonction de vos préférences en matière de maturité et de rendement. Le montant minimum d’investissement est de 100 dollars. Avec 100 $, vous pouvez investir dans des obligations du Trésor sur l’ensemble de la courbe de rendement.

En outre, les investisseurs peuvent également acheter des obligations du Trésor par l’intermédiaire d’un compte de courtage. Charles Schwab, Fidelity et Vanguard sont quelques-unes des principales maisons de courtage qui proposent des investissements en obligations du Trésor. Certains investisseurs peuvent également investir dans des bons du Trésor par l’intermédiaire de leur banque ou de la Réserve fédérale locale.

Fonds gérés

De nombreux investisseurs peuvent s’adresser à des gestionnaires de fonds professionnels pour leurs placements dans le Trésor. Comme toutes les catégories d’actifs, les bons du Trésor peuvent être investis dans plusieurs fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (ETF). Divers ETF d’obligations d’État sont disponibles, notamment les bons du Trésor à court terme, les bons du Trésor à long terme et les TIPS. La plupart de ces ETF ont des frais annuels modestes, souvent inférieurs à 0,20 % par an.

Parmi les fonds du Trésor les plus populaires, on trouve

• SPDR® Portfolio Long Term Treasury ETF (SPTL)
• iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF)
• iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (IEI)
• iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY)
• SPDR® Bloomberg Barclays 1-3 Month T-Bill ETF (BIL)

Marchés monétaires

Vous pouvez également acheter des bons du Trésor en investissant dans un fonds commun de placement du marché monétaire du Trésor. Une fois que vous avez investi dans l’un de ces fonds, l’achat et la vente de bons du Trésor deviennent faciles. Toutefois, il existe plusieurs limitations importantes. Vous devriez probablement ouvrir un compte auprès de la maison de courtage proposant le fonds commun de placement du marché monétaire du Trésor que vous souhaitez. Les fonds du marché monétaire du Trésor ont également tendance à avoir des exigences minimales d’investissement élevées ou des frais élevés.

Acheter des obligations d’État : Municipalités

Les obligations municipales constituent le deuxième type d’option pour les obligations d’État. Elles sont émises par les municipalités locales et d’État pour financer les infrastructures et les activités gouvernementales dans ces domaines.

Bien qu’elles appartiennent à la même grande catégorie que les bons du Trésor, les obligations municipales constituent une classe à part. Elles sont parrainées par le gouvernement, mais la catégorie des obligations municipales est beaucoup plus comparable à la structure des obligations d’entreprises. Les émetteurs d’obligations municipales et les obligations sont notés de haute à basse qualité.

Vous trouverez ci-dessous un tableau de notation fourni par le MSRB

:

Les obligations municipales sont également évaluées en fonction de leur échéance, qui va de 1 mois à 30 ans. Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la courbe de rendement des obligations municipales pour le marché municipal AAA

à partir d’avril 2019.

Trouver des informations complètes sur la liste complète des investissements en obligations municipales peut être un peu plus difficile que pour les bons du Trésor. En 2008, le Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) a lancé le site web EMMA

afin d’offrir aux investisseurs une plus grande transparence sur les obligations municipales. EMMA fournit des informations complètes sur toutes les obligations municipales mises sur le marché. Il ne s’agit pas d’une plateforme d’achat et de vente d’obligations municipales.

L’achat d’obligations municipales suit plus traditionnellement les normes du marché obligataire dans son ensemble. Ainsi, la plupart des investisseurs achètent des obligations municipales par le biais de comptes de courtage. Toutefois, dans le monde des obligations municipales, les investisseurs ont quelques choix. Le MSRB propose les quatre canaux suivants

aux investisseurs individuels qui cherchent à acheter des obligations municipales :

1. Courtier de plein exercice. Peut inclure des sociétés comme Schwab, Fidelity et Vanguard. Permet de communiquer avec un courtier qui effectue des transactions pour vous.
2. Conseiller en investissement enregistré (RIA): Il s’agit généralement d’un conseiller d’une entreprise spécialisée. Il peut également communiquer avec un courtier en valeurs mobilières pour effectuer des transactions à votre place.
3. Compte autogéré. Peut également inclure des sociétés comme Schwab, Fidelity et Vanguard. Les investisseurs placent leurs propres transactions et gèrent leur propre portefeuille.
4. Fonds gérés. Fonds communs de placement et ETF axés sur les obligations municipales.

Ces quatre catégories peuvent se chevaucher légèrement dans leurs offres. Les investisseurs sérieux qui cherchent à s’implanter profondément dans le marché des obligations municipales peuvent souhaiter travailler avec un courtier de plein exercice ou un RIA spécialisé dans l’investissement en obligations municipales, ce qui peut leur donner la possibilité de participer à l’émission primaire d’obligations municipales. En général, les investisseurs institutionnels constituent la majorité des acheteurs sur le marché primaire des obligations municipales. Cependant, la plupart des investisseurs seront heureux de négocier des obligations municipales sur le marché secondaire, ce qui peut se faire par l’intermédiaire de courtiers de plein exercice, de RIA et de comptes autogérés.

Fonds gérés

Comme les obligations municipales sont plus complexes que les obligations du Trésor, de nombreux investisseurs choisissent d’utiliser des fonds gérés, en confiant la gestion complexe des investissements à des professionnels.

Vous trouverez ci-dessous quelques-uns des fonds d’obligations municipales les plus populaires du marché :

• iShares National AMT-Free Muni Bond ETF (MUB)
• SPDR Barclays Short Term Municipal Bond (SHM)
• SPDR Barclays Capital Municipal Bond ETF (TFI)
• First Trust Managed Municipal ETF (FMB)
• PIMCO Fonds stratégique d’obligations municipales intermédiaires (MUNI)

Avantages fiscaux

Pour les obligations fédérales, les intérêts perçus sont généralement exonérés des impôts d’État et locaux, mais soumis à l’impôt fédéral. Pour les obligations municipales, l’intérêt gagné est exempt d’impôts fédéraux. Les obligations municipales sont également exonérées d’impôts pour les investisseurs qui investissent dans des obligations de leur État d’origine. Le marché des obligations municipales propose également des offres pour les investisseurs qui gèrent l’impôt minimum alternatif.

Quelques autres considérations spéciales sur les obligations d’État

Vous trouverez ci-dessous les réponses à quelques questions supplémentaires que vous pouvez vous poser lorsque vous envisagez d’acheter des obligations d’État.

Comment fonctionne le processus d’appel d’offres pour les obligations d’État ?

Les investisseurs en bons du Trésor peuvent faire des offres concurrentielles ou non concurrentielles pour obtenir des bons du Trésor sur le marché primaire. Le Trésor a prévu des adjudications régulières. Les offres compétitives sont généralement faites par l’intermédiaire d’un courtier. Treasury Direct utilise des offres non compétitives.

Dois-je acheter une obligation d’État ?

Les obligations d’État peuvent être une excellente option pour la partie à faible risque du portefeuille d’un investisseur. Elles peuvent également être un excellent moyen de commencer à investir sur le marché obligataire en général avec peu de risques. Les rendements des obligations d’État varient entre 2,20 % et 3,00 % environ. De nombreux investisseurs considèrent les obligations d’État comme des options à prendre en considération, au même titre que les comptes du marché monétaire, les certificats de dépôt et les comptes d’épargne à haut rendement. En fin de compte, l’investissement dans une obligation d’État est généralement basé sur les objectifs d’investissement, la tolérance au risque et le rendement.

Dois-je obtenir une obligation fédérale ou munie ?

Le choix entre les obligations fédérales et les obligations munies est aussi généralement basé sur les objectifs d’investissement, la tolérance au risque et le rendement. Les marchés des bons du Trésor et des obligations municipales étant très différents, de nombreux investisseurs tiennent également compte de la complexité de l’investissement dans chacun d’entre eux dans leurs considérations d’investissement.

Quelles sont les alternatives aux obligations d’État ?

Pour les investisseurs qui souhaitent confier la gestion d’obligations fédérales et/ou municipales à des investisseurs professionnels, il existe de nombreuses options de fonds gérés à envisager comme alternatives à l’investissement direct dans des bons du Trésor ou des municipalités. Voir les fonds gérés fournis ci-dessus pour certaines options.