Le Grayscale Bitcoin Trust est un produit d’investissement en monnaie numérique que les investisseurs individuels peuvent acheter et vendre sur leur propre compte de courtage. Le 21 janvier 2020, il est devenu une société déclarante de la SEC, enregistrant ses actions auprès de la Commission et désignant le Trust comme le premier véhicule d’investissement en monnaie numérique à obtenir le statut de société déclarante de la SEC. Cela permettra aux investisseurs accrédités qui ont acheté des actions dans le cadre du placement privé du Trust d’avoir une opportunité de liquidité plus rapide, puisque la période de détention statutaire des actions du placement privé serait réduite de 12 mois à 6 mois, selon les règles de la SEC.
En savoir plus sur le Grayscale Bitcoin Trust
Le Grayscale Investment Trust a débuté sous le nom de Bitcoin Investment Trust le 25 septembre 2013 en tant que placement privé auprès d’investisseurs accrédités et, plus tard, a reçu l’approbation de la FINRA pour les actions éligibles à la négociation publique. Cela signifie que les investisseurs ont accès à l’achat et à la vente d’actions publiques du Trust sous le symbole GBTC. Grayscale Investments l’appelle un véhicule d’investissement traditionnel dont les actions sont titrées au nom de l’investisseur. Bien que le Trust ne soit pas un ETF en soi, Grayscale indique qu’il est calqué sur des produits d’investissement populaires comme le SPDR Gold Trust, un ETF physiquement garanti.
Le GBTC est négocié publiquement sur l’OTCQX, un marché de gré à gré, selon l’Alternative Reporting Standard pour les sociétés qui ne sont pas tenues de s’enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Son succès reflète celui de Bitcoin, car sa valeur provient uniquement de cette cryptocouronne.
Au 11 septembre 2019, GBTC avait environ 2,16 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM) et 2,4 millions d’actions en circulation. Le trust exige un investissement minimum de 50 000 dollars et prélève une commission annuelle de 2,0 %, qui s’accumule quotidiennement, pour les investisseurs accrédités qui souhaitent souscrire au trust sous forme de placement privé. D’autre part, les investisseurs peuvent acheter aussi peu qu’une action de la cotation publique du GBTC.
Grayscale suggère que sa gestion du fonds vaut plus que la cotisation annuelle, et l’un de ses principaux arguments de vente est sa sécurité. Le stockage de devises cryptographiques en toute sécurité est notoirement difficile, et la société assure aux investisseurs que les actifs du Grayscale Bitcoin Trust « sont protégés par un système de sécurité robuste qui utilise les normes de sécurité les plus strictes du secteur ».
En tant qu’instrument d’investissement négocié de gré à gré, le GBTC permet aux investisseurs d’acheter et de vendre de la même manière que pratiquement tous les titres américains. Par exemple, la GBTC peut être négociée par l’intermédiaire d’une société de courtage, et elle est également disponible sur des comptes fiscalement avantageux comme les IRA ou les 401(k)s.
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Inconvénients de la GBTC
Andrew Left de Citron Research a publiquement critiqué le Grayscale Investment Trust, et Citron a tweeté
que le GBTC est « la manière la plus dangereuse de posséder des bitcoins ». Les inconvénients possibles d’un investissement dans le Trust sont le paiement de primes élevées en plus de la cotisation annuelle, ainsi que les facteurs de risque associés à la volatilité générale du marché des cryptocurrences, ainsi qu’aux véhicules d’investissement qui ne sont pas tenus de s’enregistrer auprès de la SEC.
Comme le Trust est actuellement le seul fonds de ce type spécifiquement dédié aux bitcoins, les investisseurs ont payé une prime élevée. En septembre 2018, les actions du GBTC se sont négociées à un sommet de 7,95 dollars, soit environ 20 % de plus que la valeur du bitcoin au sein du trust que chaque action représentait à l’époque. Bien que cette prime soit importante, elle est inférieure à ce qu’elle a été dans le passé – le GBTC a clôturé à des prix plus de deux fois supérieurs à la valeur de ses bitcoins sous-jacents. Grayscale offre que les prix sont dictés par le marché et non par Grayscale lui-même, de sorte que les fluctuations de prix peuvent être le résultat de l’offre et de la demande.
En octobre 2018, chaque action de GBTC représentait moins de 0,001 bitcoin. Cela signifie qu’il faudrait plus de 1 000 actions de GBTC pour posséder un bitcoin. La GBTC a connu une augmentation constante en 2017 et a atteint un sommet à la fin de l’année. Toutefois, ses performances en 2018 ont fluctué et, dans l’ensemble, le GBTC a connu une tendance à la baisse, avec une baisse de près de 65 % depuis le début de l’année en octobre 2018. Des baisses plus importantes pourraient signifier que les actions pourraient perdre la plupart ou la totalité de leur valeur. En 2019, le cours de Bitcoin ayant généralement suivi une tendance à la hausse, la GBTC a suivi.