Qu’est-ce qu’un compte d’espèces ?

Qu’est-ce qu’un compte d’espèces ?

Un compte au comptant est un compte de courtage dans lequel un client est tenu de payer le montant total des titres achetés, et où la vente à découvert et l’achat sur marge sont interdits. Le règlement T de la Réserve fédérale régit les comptes au comptant et l’achat de titres sur marge. Ce règlement donne aux investisseurs deux jours ouvrables pour payer les titres (T+2).

En comptabilité, un compte de caisse, ou livre de caisse, peut se référer à un compte de grand livre dans lequel sont enregistrées toutes les opérations en espèces. Le compte de caisse comprend à la fois le journal des encaissements et le journal des paiements.

Points clés à retenir

  • Un compte au comptant est un type de compte de courtage où toutes les transactions doivent être effectuées avec des liquidités disponibles ou des positions longues existantes.
  • Lorsqu’il achète des titres sur un compte au comptant, l’investisseur doit déposer suffisamment de liquidités pour régler la transaction – ou vendre une position existante le même jour de bourse – afin que le produit en espèces soit disponible pour régler l’ordre d’achat.
  • Contrairement au compte sur marge, les comptes au comptant ne permettent pas la vente à découvert ou la négociation sur marge.

Comprendre les comptes au comptant

Dans un contexte d’investissement, les investisseurs qui négocient activement doivent veiller à ne pas enfreindre certaines réglementations relatives aux comptes de trésorerie. Par exemple, ils doivent s’assurer d’avoir suffisamment de liquidités sur leur compte et ne pas essayer de payer l’achat de titres en vendant d’autres titres après la date d’achat. Un investisseur qui n’a pas de liquidités sur son compte peut décider lundi de faire un achat d’actions d’une valeur de 10 000 dollars. Pour payer cet achat, il peut vendre d’autres actions le mardi pour une valeur de 10 000 $. Mais cela constituerait une infraction car l’achat serait réglé deux jours plus tard, le mercredi, avant que la vente ne soit réglée le jeudi, ce qui signifie qu’il n’y aurait pas de liquidités pour couvrir la transaction. C’est ce que l’on appelle une « violation de la liquidation en espèces ».

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Un investisseur actif disposant d’un compte en espèces et ne disposant d’aucune liquidité ne doit pas non plus acheter un titre puis le vendre rapidement avant qu’une vente précédente n’ait été réglée pour fournir les liquidités nécessaires. C’est ce qu’on appelle une « violation de la bonne foi ».

Les investisseurs en comptes de trésorerie (avec zéro argent liquide disponible) doivent également éviter d’essayer de payer l’achat d’un titre avec la vente du même titre. Par exemple, un investisseur peut acheter une action d’une valeur de 1 000 dollars un lundi et ne pas avoir assez de liquidités pour la payer dans les deux jours. Pour le payer, il pourrait alors vendre la même action le jeudi, le lendemain du jour où l’achat devait être réglé. C’est ce que l’on appelle un « parasitisme ».

Compte au comptant ou compte sur marge

Contrairement à un compte au comptant, un compte sur marge permet aux investisseurs d’emprunter sur la valeur des actifs sur leur compte afin d’acheter de nouvelles positions ou de vendre à découvert. Les investisseurs peuvent utiliser la marge pour tirer parti de leurs positions et profiter des mouvements haussiers et baissiers du marché. La marge peut également être utilisée pour effectuer des retraits d’espèces sur la valeur du compte sous la forme d’un prêt à court terme.

Pour les investisseurs qui cherchent à tirer parti de leurs positions, un compte sur marge peut être très utile et rentable. Lorsqu’un solde sur marge (débit) est créé, le solde restant est soumis à un taux d’intérêt quotidien facturé par l’entreprise. Ces taux sont basés sur le taux préférentiel actuel plus un montant supplémentaire facturé par l’entreprise prêteuse. Ce taux peut être assez élevé.

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Les comptes sur marge doivent maintenir un certain ratio de marge à tout moment. Si la valeur du compte tombe en dessous de cette limite, le client reçoit un appel de marge. Un appel de marge est une demande de dépôt de plus d’espèces ou de titres pour ramener la valeur du compte dans les limites fixées4. Le client peut ajouter de nouvelles espèces sur son compte ou vendre certains de ses avoirs pour augmenter les liquidités.

Par exemple, un investisseur disposant d’un compte sur marge peut prendre une position courte sur l’action XYZ s’il estime que le prix est susceptible de baisser. Si le prix baisse effectivement, il peut couvrir sa position courte à ce moment-là en prenant une position longue sur l’action XYZ. Ainsi, ils réalisent un bénéfice sur la différence entre le montant reçu lors de la transaction initiale de vente à découvert et le montant qu’ils ont payé pour acheter les actions au prix le plus bas (moins les intérêts sur marge sur cette période).

Dans un compte au comptant, le même investisseur dans ce scénario doit trouver d’autres stratégies pour couvrir ou produire des revenus sur son compte (puisqu’il doit utiliser les dépôts en espèces pour les positions longues uniquement). Par exemple, il peut passer un ordre stop pour vendre l’action XYZ si elle tombe en dessous d’un certain prix, ce qui limite son risque de baisse.

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