Un regroupement d’actions est une opération par laquelle une entreprise réduit le nombre d’actions en circulation sur le marché en annulant les actions actuelles et en émettant moins de nouvelles actions selon un ratio prédéterminé. Par exemple, dans le cas d’un regroupement d’actions dans un rapport de 2:1, une société prendrait toutes les deux actions et les remplacerait par une seule. Un regroupement d’actions entraîne une augmentation du prix par action.
Par contre, une division d’actions est une opération par laquelle une société augmente le nombre d’actions en circulation en les divisant en plusieurs actions. Ainsi, dans un fractionnement d’actions 2:1, chaque action serait divisée en deux actions, ce qui entraînerait une diminution du prix par action.
Points clés à retenir
- Un regroupement d’actions réduit le nombre d’actions détenues par chaque actionnaire en un nombre inférieur d’actions, proportionnellement plus précieuses.
- Le regroupement d’actions peut signaler qu’une entreprise est en difficulté financière parce qu’il augmente le prix d’actions qui, autrement, seraient de faible valeur.
- Les regroupements d’actions sont souvent motivés par le désir d’empêcher que les actions ou les options de l’entreprise ne soient retirées de la cote et de renforcer la perception du public.
Existe-t-il des ratios types pour les regroupements d’actions ?
Les ratios d’échange d’actions ordinaires utilisés dans un regroupement d’actions sont de 1:2 (1 pour 2), 1:10, 1:50 et même 1:100. Il n’existe pas de norme ou de formule fixe pour déterminer un ratio de regroupement d’actions. En fin de compte, le ratio choisi dépend du prix de l’action que la société veut négocier sur les bourses.
Exemple de fractionnement inversé
Une société annonce un regroupement d’actions à l’envers de 1:100, ce qui signifie que les investisseurs recevront 1 action pour 100 actions qu’ils possèdent, mais avec une valeur correspondante plus élevée.
Ainsi, si vous possédiez 1 000 actions évaluées à 50 cents par action avant le regroupement, vous en posséderiez 10 au prix de 50 dollars chacune après le regroupement. La valeur de vos avoirs était de 500 $ avant la scission (1 000 actions à 50 cents chacune) et de 500 $ après la scission (10 actions à 50 $ chacune).
Toutefois, certains investisseurs peuvent être retirés de leurs positions s’ils possèdent un petit nombre d’actions. Par exemple, si un investisseur possède 50 actions d’une société qui se divise à 100:1, il ne lui reste qu’une demi-action. Dans ce cas, la société lui verserait la valeur des 50 actions.
Un regroupement d’actions n’entraîne aucune modification de la valeur marchande de l’entreprise ou de la capitalisation boursière, car le prix de l’action change également. Ainsi, si la société avait 100 millions d’actions en circulation avant la scission, le nombre d’actions en circulation serait égal à 1 million après la scission.
Pourquoi une entreprise ferait-elle un « reverse split » ?
1. Pour éviter que ses actions ne soient retirées de la cote en faisant monter le prix de ses actions.
Le fait d’être cotée sur une grande bourse est considéré comme un avantage pour une entreprise en termes d’attraction d’investisseurs en capital. Si le cours d’une action tombe en dessous de 1 $, l’action risque d’être retirée de la cote des bourses qui ont des règles de cours minimum. Le fractionnement inversé des actions augmente suffisamment le prix de l’action pour éviter la radiation de la cote.
2. Renforcer l’image de l’entreprise auprès du public.
En général, les actions dont le cours est à un chiffre sont considérées comme risquées. Lorsque son prix approche 1 $, une action peut être considérée comme une action à un penny par les investisseurs. Les actions à un penny négociées uniquement sur le marché hors cote sont souvent stigmatisées et une entreprise peut tenter d’éviter cette étiquette et de protéger sa marque en procédant à un fractionnement inversé.
3. Obtenir plus d’attention de la part des analystes.
Une entreprise peut également souhaiter augmenter le prix de ses actions pour attirer davantage l’attention des analystes et des investisseurs influents. Les actions à prix élevé ont tendance à attirer davantage l’attention des analystes de marché, ce qui est considéré comme un bon marketing.
4. Pour éviter le retrait de la cote des bourses d’options.
En règle générale, le prix de l’action d’une société doit être supérieur à 5 dollars pour que des options puissent être négociées sur le titre. Si le cours de l’action d’une entreprise tombe trop bas pour que des options puissent être négociées, les actions peuvent perdre l’intérêt des fonds spéculatifs et des riches investisseurs institutionnels qui investissent des milliards de dollars sur le marché et couvrent leurs positions par des options. Si les gestionnaires de portefeuille ne peuvent pas couvrir leurs positions longues, en raison d’un retrait de la cote d’une bourse d’options, ils peuvent vendre l’action.
Autres considérations
Les divisions d’actions inversées peuvent également constituer un signal négatif pour le marché. Comme mentionné ci-dessus, une société est plus susceptible de subir une telle opération si le cours de son action est tombé si bas qu’elle risque d’être radiée de la cote. En conséquence, les investisseurs peuvent croire que l’entreprise est en difficulté et considérer le regroupement d’actions comme une simple astuce comptable.
Les entreprises doivent en tenir compte avant de s’engager dans des opérations de regroupement d’actions. Le travail de la direction consiste à déterminer si les avantages du regroupement d’actions l’emportent sur le risque d’être potentiellement rejeté par les investisseurs.