Comment le Libor est-il calculé ?

Le taux interbancaire offert à Londres ou LIBOR est en fait un ensemble de plusieurs références qui reflètent le taux d’intérêt moyen auquel les grandes banques mondiales peuvent emprunter entre elles. Cet indicateur avancé utilisé pour déterminer le prix des prêts et autres instruments de dette est produit une fois par jour par l’Intercontinental Exchange (ICE) et réglementé par la Financial Conduct Authority. 

Points clés à retenir

  • Le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) est censé refléter le taux d’intérêt moyen que les grandes banques se font mutuellement payer pour emprunter.
  • Le LIBOR est produit une fois par jour, bien qu’il y ait 35 taux LIBOR différents affichés – qui comprennent sept échéances différentes sur cinq échéances.
  • Chaque matin vers 7 heures, heure de l’Est, l’ICE Benchmark Administration (IBA) demande à un panel de banques participantes de répondre à la question suivante : « À quel taux pourriez-vous emprunter des fonds, si vous le faisiez en demandant puis en acceptant des offres interbancaires d’une taille raisonnable sur le marché juste avant 11 heures, heure de Londres ?
  • Seules les banques qui ont une présence significative sur le marché londonien sont prises en considération pour faire partie du panel ICE LIBOR, qui est déterminé chaque année.

Au total, 35 taux LIBOR sont affichés chaque jour ; les taux d’intérêt sont calculés pour des prêts ayant sept échéances (ou dates d’échéance) différentes pour chacune des cinq principales devises, dont le franc suisse, l’euro, la livre sterling, le yen japonais et le dollar américain. 

Chaque matin, juste avant 11 heures (heure de Greenwich), l’ICE Benchmark Administration (IBA) demande à un panel de banques participantes (généralement 11 à 16 grandes banques internationales) de répondre à la question suivante : « À quel taux pouviez-vous emprunter des fonds, deviez-vous le faire en demandant puis en acceptant des offres interbancaires d’une taille de marché raisonnable juste avant 11 heures, heure de Londres ?

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Calcul du LIBOR

Seules les banques qui ont une présence significative sur le marché londonien sont prises en considération pour faire partie du panel ICE LIBOR, qui est déterminé chaque année. Par exemple, le LIBOR du dollar américain comprend les grandes banques américaines, telles que JPMorgan Chase (JPM), Bank of America (BAC) et Citibank (C).

Les banques envoient confidentiellement leurs réponses pour chacune des échéances des prêts, allant du jour au lendemain à un an – taux d’intérêt annualisés pour les financements non garantis pendant une période déterminée et dans une devise donnée. L’IBA calcule le taux LIBOR en utilisant une moyenne ajustée, en rejetant les chiffres du quartile supérieur et inférieur et en faisant la moyenne des chiffres restants. 

Publication LIBOR

Les entités qui ont acheté une licence auprès de l’IBA publient les taux Libor qui en résultent, ainsi que tous les taux contributifs que les banques fournissent, vers 11h55 chaque jour. La British Bankers Association a déclaré un jour que ces chiffres apparaissent sur plus d’un million d’écrans de trading dans le monde entier et dans une grande variété de sources d’information. Tout prêt lié à l’un des indices Libor – par exemple, un taux de trois mois pour le dollar américain – évoluera au même rythme que les nouveaux chiffres.

Après la révélation d’un scandale de manipulation des prix en 2012, les conditions et l’administration du LIBOR ont changé ; il est maintenant officiellement connu sous le nom de ICE LIBOR. 

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