Comprendre les obligations du Trésor vs. les bons du Trésor vs. les bons du Trésor

Bons du Trésor vs. bons du Trésor vs. bons du Trésor : Une vue d’ensemble

Le gouvernement fédéral offre trois catégories de titres à revenu fixe aux consommateurs et aux investisseurs pour financer ses opérations : les obligations du Trésor, les bons du Trésor et les bons du Trésor. Chaque titre a un taux d’échéance différent, et chacun paie des intérêts d’une manière différente.

Une chose qu’ils ont tous en commun, cependant, est leur réputation d’être basés sur la pleine foi et le crédit du gouvernement des États-Unis. Les investisseurs peuvent attendre de chacun de ces titres un degré élevé de sécurité et un profit régulier, mais peu spectaculaire. À l’échéance, ces obligations, billets et bons rendent leur valeur nominale.

Les rendements de ces trois titres de créance américains ont chuté après la crise financière de 2008 et ne se sont pas complètement redressés avant l’automne 2018. Les rendements sont ensuite tombés à des niveaux records au printemps 2020, dans le sillage de la pandémie COVID-19.

Points clés à retenir

  • Les obligations du Trésor, les bons du Trésor et les billets du Trésor sont tous des titres à revenu fixe émis par l’État qui sont considérés comme sûrs et sécurisés.
  • Les bons du Trésor arrivent à échéance dans 30 ans et offrent aux investisseurs les paiements d’intérêts les plus élevés deux fois par an.
  • Les billets T ont une échéance comprise entre deux et dix ans et offrent des paiements d’intérêts semestriels, mais des rendements plus faibles.
  • Les bons du Trésor ont les durées d’échéance les plus courtes, de quatre semaines à un an.
  • Ces placements sont régulièrement mis aux enchères sur le site web du Trésor américain.

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Bons du Trésor

Les obligations du Trésor, appelées en abrégé « T-bonds », sont souvent appelées « obligations à long terme » parce que, parmi les titres émis par l’État, ce sont elles qui prennent le plus de temps à arriver à échéance. Elles sont proposées aux investisseurs pour une durée de 30 ans.

Les acheteurs de T-bonds reçoivent un paiement à intérêt fixe tous les six mois. Ils paient les taux d’intérêt les plus élevés des trois types de titres d’État car ils exigent la durée la plus longue de l’investissement. Pour la même raison, les prix auxquels ils sont émis fluctuent davantage que les autres formes d’investissement public.

Les obligations du Trésor sont émises lors d’enchères mensuelles en ligne organisées directement par le Trésor américain, où elles sont vendues par multiples de 100 $. Le prix et le rendement d’une obligation sont déterminés lors de l’enchère. Après cela, les obligations du Trésor sont négociées activement sur le marché secondaire et peuvent être achetées par l’intermédiaire d’une banque ou d’un courtier.

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Les investisseurs individuels utilisent souvent les obligations en T pour garder une partie de leur épargne-retraite sans risque, pour assurer un revenu régulier à la retraite ou pour mettre de côté des économies pour l’éducation d’un enfant ou d’autres dépenses importantes. Les investisseurs doivent conserver leurs obligations négociables pendant au moins 45 jours avant de pouvoir les vendre sur le marché secondaire.

1.35%

Le montant approximatif auquel l’obligation en T se négociait au 30 janvier 2019. En avril 2020, le rendement était tombé à seulement 1,35 % à la suite de la pandémie de COVID-19.

Billets de trésorerie

Les billets de trésorerie, également appelés T, sont similaires aux obligations T, mais sont proposés dans une large gamme de durées allant de deux ans à dix ans maximum. Les billets T génèrent également des paiements d’intérêts deux fois par an. Mais comme les durées offertes par les billets T sont inférieures à celles des obligations T, ils offrent des rendements plus faibles. 

Le billet T à 10 ans est l’obligation d’État la plus surveillée. Il est utilisé comme taux de référence par les banques pour calculer les taux hypothécaires.

Les bons du Trésor sont également vendus aux enchères par le Trésor américain et sont vendus par tranches de 100 dollars. Le prix du billet peut fluctuer en fonction des résultats de l’adjudication. Il peut être égal, inférieur ou supérieur à la valeur nominale du billet.

0.225%

Au 30 janvier 2019, le billet T à deux ans s’échangeait à environ 2,5 %. En avril 2020, le rendement du billet T est tombé à seulement 0,225 % à la suite de la pandémie COVID-19.

Bons du Trésor

Les bons du Trésor, ou bons de trésorerie, ont les durées les plus courtes de toutes. Ils sont émis avec des dates d’échéance fixées à quatre, huit, 13, 26 et 52 semaines. 

Les bons du Trésor sont vendus aux enchères aux investisseurs avec une décote par rapport à la valeur nominale ou au pair. Le rendement pour l’investisseur est la différence entre la valeur nominale et le prix d’escompte payé à l’achat.

Le Trésor américain offre également une sécurité à court terme qui ressemble beaucoup à un bon du Trésor appelé « Cash Management Bill » (CMB). La principale différence entre les deux, cependant, est qu’un CMB a une échéance beaucoup plus courte, allant de sept jours à trois mois. Ils peuvent également être achetés par tranches de 100 dollars.

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Adjudications du Trésor

Ces titres sont vendus aux enchères par le Trésor américain sur son site TreasuryDirect. La demande permet de fixer leurs taux et leurs rendements lors des enchères et, comme mentionné ci-dessus, leur valeur fluctue en fonction des variations des taux d’intérêt et de la demande du marché.

Toutes les adjudications sont ouvertes au public et peuvent être consultées sur la liste des prochaines adjudications

du Trésor. Les investisseurs individuels peuvent acheter des titres directement par le biais du processus d’adjudication, ou par l’intermédiaire d’un courtier ou d’une banque.

Les enchères sont annoncées plusieurs jours avant leur début effectif, avec le montant à adjuger et sa date d’échéance. Les participants ont deux possibilités d’enchérir :

  • Appels d’offres concurrentiels : Avec ce type d’offre, vous pouvez fixer le taux, le rendement ou la marge d’escompte acceptables. Les offres compétitives sont limitées à 35 % du montant de l’offre.
  • Offres non compétitives : Ici, vous acceptez le taux, le rendement ou la marge d’escompte élevés fixés lors de l’enchère. Les enchérisseurs sont limités à 5 millions de dollars par enchère avec des offres non compétitives.

Le Trésor procède également à des adjudications supplémentaires de titres précédemment émis, appelés titres réouverts. Tout comme le titre original, les titres réouverts ont la même date d’échéance et le même taux d’intérêt que les titres émis. La seule différence entre les deux est la date d’émission et le prix.

Considérations particulières : Informations fiscales

Outre le fait qu’il est peu probable qu’il y ait défaillance, ces trois types d’investissements présentent une autre similitude : Leurs implications fiscales. Les revenus d’intérêts que les investisseurs tirent des obligations, billets et bons du Trésor ne sont imposés qu’au niveau fédéral. Cela signifie que les revenus sont exonérés d’impôts au niveau de l’État et au niveau local.

Tous les investisseurs qui détiennent des titres fédéraux reçoivent un formulaire 1099-INT. Pour tout titre détenu auprès de TreasuryDirect, jusqu’à 50 % des revenus d’intérêts peuvent être retenus afin d’alléger la charge fiscale de l’investisseur. Les investisseurs peuvent préciser en ligne le montant qu’ils souhaitent voir retenu.

Les investisseurs qui souhaitent obtenir plus d’informations peuvent s’adresser à la division de la recherche du site web de TreasuryDirect

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Les

investisseurs peuvent diriger leur remboursement d’impôt fédéral vers un compte TreasuryDirect actif pour acheter des titres

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