Qu’est-ce qu’une offre publique d’achat ?
Une offre publique d’achat est un type d’offre publique d’achat constituant une offre d’achat de tout ou partie des actions des actionnaires d’une société. Les offres publiques d’achat sont généralement faites publiquement et invitent les actionnaires à vendre leurs actions à un prix déterminé et dans un délai déterminé. Le prix offert est généralement supérieur au prix du marché et dépend souvent d’un nombre minimum ou maximum d’actions vendues. Faire une offre publique d’achat consiste à lancer un appel d’offres pour un projet ou à accepter une offre officielle telle qu’une offre publique d’achat. Une offre d’échange est un type spécialisé d’offre publique d’achat dans laquelle des titres ou d’autres alternatives non monétaires sont offerts en échange d’actions.
Les lois de la Securities and Exchange Commission (SEC) exigent que toute société ou personne physique qui acquiert 5 % d’une société divulgue des informations à la SEC, à la société cible et à la bourse.
Important
Les actions achetées dans le cadre d’une offre publique d’achat deviennent la propriété de l’acheteur. À partir de ce moment, l’acheteur, comme tout autre actionnaire, a le droit de détenir ou de vendre les actions à sa discrétion.
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Comment fonctionne une offre d’achat ?
Une offre publique d’achat se produit souvent lorsqu’un investisseur propose d’acheter les actions de chaque actionnaire d’une société cotée en bourse pour un certain prix à un moment donné. L’investisseur propose normalement un prix par action plus élevé que le cours de l’action de la société, ce qui incite davantage les actionnaires à vendre leurs actions.
La plupart des offres publiques d’achat sont faites à un prix déterminé qui représente une prime importante par rapport au cours actuel des actions. Une offre publique d’achat peut, par exemple, être faite pour acheter des actions en circulation à 18 dollars l’action alors que le prix actuel du marché n’est que de 15 dollars l’action. La raison de l’offre d’une prime est d’inciter un grand nombre d’actionnaires à vendre leurs actions. Dans le cas d’une tentative de rachat, l’offre peut être conditionnée à la possibilité pour l’acheteur potentiel d’obtenir un certain nombre d’actions, par exemple un nombre suffisant d’actions pour constituer une participation de contrôle dans la société.
Une société cotée en bourse lance une offre publique d’achat dans l’intention de racheter ses propres titres en circulation. Parfois, une société privée ou publique exécute une offre publique d’achat directement aux actionnaires sans le consentement du conseil d’administration (CA), ce qui entraîne une prise de contrôle hostile. Les acquéreurs comprennent les fonds spéculatifs, les sociétés de capital-investissement, les groupes d’investisseurs dirigés par la direction et d’autres sociétés. Le lendemain de l’annonce, les actions d’une société cible se négocient en dessous ou avec une décote par rapport au prix de l’offre, ce qui est attribué à l’incertitude de l’offre et au temps nécessaire à celle-ci. À mesure que la date de clôture approche et que les problèmes sont résolus, l’écart se réduit généralement.
Points clés à retenir
- Une offre publique d’achat est une sollicitation publique adressée à tous les actionnaires leur demandant d’offrir leurs actions à la vente à un prix spécifique pendant un certain temps.
- L’investisseur offre normalement un prix par action plus élevé que le cours de l’action de la société, ce qui incite davantage les actionnaires à vendre leurs actions.
- Dans le cas d’une tentative de rachat, l’offre peut être conditionnée à la possibilité pour l’acheteur potentiel d’obtenir une certaine quantité d’actions, par exemple un nombre suffisant d’actions pour constituer une participation de contrôle dans la société.
Exemple d’une offre publique d’achat
Par exemple, la société A a un cours actuel de 10 dollars par action. Un investisseur, cherchant à prendre le contrôle de la société, soumet une offre publique d’achat de 12 dollars par action à la condition qu’il acquière au moins 51 % des actions. Dans le domaine du financement des entreprises, une offre publique d’achat est souvent appelée « OPA » car l’investisseur cherche à prendre le contrôle de la société.
Avantages d’une offre d’achat
Les appels d’offres offrent plusieurs avantages aux investisseurs. Par exemple, les investisseurs ne sont pas obligés d’acheter des actions tant qu’un nombre déterminé d’actions n’a pas été offert, ce qui élimine les importants déboursements initiaux en espèces et empêche les investisseurs de liquider des positions en actions si les offres échouent. Les acquéreurs peuvent également inclure des clauses de sauvegarde, libérant ainsi leur responsabilité pour l’achat des actions. Par exemple, si le gouvernement rejette un projet d’acquisition en invoquant des violations de la législation antitrust, l’acquéreur peut refuser d’acheter les actions offertes.
Dans de nombreux cas, les investisseurs prennent le contrôle des sociétés cibles en moins d’un mois si les actionnaires acceptent leurs offres ; ils gagnent aussi généralement plus que les investissements normaux en bourse.
Inconvénients d’une offre publique d’achat
Bien que les appels d’offres offrent de nombreux avantages, ils présentent certains inconvénients. Une offre publique d’achat est un moyen coûteux de réaliser une OPA hostile, car les investisseurs paient les frais de dépôt auprès de la SEC, les frais d’avocat et d’autres frais pour des services spécialisés. Ce processus peut prendre beaucoup de temps, car les banques dépositaires vérifient les actions offertes et émettent les paiements au nom de l’investisseur. En outre, si d’autres investisseurs sont impliqués dans une OPA hostile, le prix de l’offre augmente et, faute de garanties, l’investisseur peut perdre de l’argent sur l’opération.