Qu’est-ce qu’un ordre de cessation des pertes ?
Un ordre stop-loss – également appelé ordre stop – est un type d’outil de négociation avancé, activé par ordinateur, que la plupart des courtiers autorisent. L’ordre précise qu’un investisseur veut exécuter une transaction pour une action donnée, mais uniquement si un niveau de prix déterminé est atteint pendant la négociation.
Les ordres stop-loss diffèrent d’un ordre de marché classique. Avec les ordres au marché, l’investisseur précise qu’il souhaite négocier un nombre donné d’actions d’une société au prix de compensation actuel du marché. Avec un ordre au marché, l’investisseur ne peut pas préciser le prix d’exécution. Toutefois, le stop-loss permet un prix limite spécifié par l’investisseur.
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Comment fonctionnent les injonctions de payer
Un ordre stop-loss est essentiellement un ordre de transaction automatique donné par un investisseur à sa maison de courtage. L’opération s’exécute une fois que le prix de l’action en question tombe à un prix stop spécifié. Ces ordres sont conçus pour limiter la perte d’un investisseur sur une position.
Par exemple, supposons que vous ayez une position longue sur 10 actions de Tesla Inc. (TSLA) que vous avez achetées à 315 $ l’action. Les actions se négocient maintenant à 340 $ chacune. Vous voulez continuer à détenir les actions afin de pouvoir participer à toute hausse future du prix. Cependant, vous ne voulez pas perdre tous les gains non réalisés que vous avez accumulés jusqu’à présent avec les actions. Vos gains ne sont pas réalisés parce que vous n’avez pas vendu les actions ; une fois vendues, elles deviennent des gains réalisés. Après avoir examiné les données de l’entreprise, vous décidez que vous voudriez vendre votre position si les actions de TSLA tombent à 325,50 $.
Plutôt que de surveiller le marché cinq jours par semaine pour vous assurer que les actions sont vendues si le prix de Tesla baisse, vous pouvez passer un ordre stop-loss pour surveiller le prix à votre place. En vous basant sur l’exemple précédent, vous pourriez entrer un ordre de vente stop-loss à votre maison de courtage pour vendre 10 actions de TSLA si le prix baisse à 325,50 $.
Points clés à retenir
- Un ordre stop-loss est un ordre de transaction automatique pour vendre un titre donné mais uniquement à un niveau de prix spécifique.
- Un ordre stop-loss peut limiter les pertes et bloquer les gains sur les actions.
- La maison de courtage utilise le cours acheteur du marché pour exécuter l’ordre stop-loss.
- Des conditions de marché volatiles ou des fluctuations spectaculaires des actions individuelles peuvent déclencher par inadvertance un ordre stop-loss.
- Des conditions volatiles peuvent également faire en sorte que le prix final réalisé soit inférieur au prix de l’ordre stop-loss.
Quel est le prix utilisé pour déclencher l’ordre stop-loss ?
Pour la plupart des ordres stop-loss, la maison de courtage examine normalement le cours acheteur du marché. Le cours acheteur est le prix le plus élevé auquel les investisseurs sont prêts à acheter l’action à un moment donné. Si le cours acheteur atteint le prix stop-loss spécifié, l’ordre est exécuté et les actions sont vendues.
Au lieu d’utiliser le prix de l’offre – également appelé prix de compensation du marché – le courtier utilise le prix de l’offre pour exécuter des ordres de vente stop. Le courtier utilise ce prix parce que le cours acheteur est la valeur qu’un vendeur peut recevoir actuellement sur le marché libre. Pour revenir à notre exemple, un ordre stop-loss placé pour 10 actions de TSLA à 325,50 $ limiterait effectivement les pertes potentielles, et l’investisseur réaliserait un bénéfice de 10,50 $ par action si le cours de l’action baissait (325,50 $ au cours du marché moins 315 $ de coût de base = 10,50 $).
Le seul risque associé à un ordre de cessation des pertes est la possibilité d’être arrêté. Le blocage se produit lorsque le titre atteint inopinément un point d’arrêt des pertes, ce qui active l’ordre. Le stop peut entraîner une perte sur une transaction qui aurait été rentable – ou plus rentable – si un stop soudain n’avait pas été déclenché. Cette situation peut s’avérer particulièrement déplorable si les prix chutent, comme c’est le cas lors d’un krach boursier, mais qu’ils se redressent par la suite. Quelle que soit la rapidité du rebond des prix, une fois que l’arrêt des pertes est déclenché, il n’est pas possible de l’arrêter.
L’ordre stop-loss peut également être fixé à un niveau trop élevé, ce qui fait que l’investisseur réalise moins sur une transaction que s’il avait parié davantage sur un fond rocheux inférieur.
Pour
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« Fixez-le et oubliez-le »
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Verrouiller les profits
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Limite les pertes
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Ne coûte rien
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Évite les décisions émotionnelles/pressurisées
Contre
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Limite les gains
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Pourrait être activé par une baisse temporaire des prix/un crash flash
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Le prix de vente réalisé pourrait être inférieur au prix d’arrêt
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Ne convient pas aux stocks volatils
Pouvez-vous utiliser les ordres de cessation des pertes en cas de court-circuit ?
Les ordres stop-loss peuvent également être utilisés pour limiter les pertes dans les positions de vente à découvert. La vente à découvert, ou shorting, est une stratégie qui consiste à parier sur une baisse du prix d’un titre. Un investisseur ou un trader-vendeur ouvre une position en empruntant des actions et en les vendant ensuite. Avant de devoir livrer les actions à l’acheteur – ou les restituer au prêteur – l’investisseur s’attend à ce que la valeur des actions baisse et qu’il puisse les obtenir à moindre coût, empochant la différence sous forme de bénéfice.
Si un investisseur est à court d’une action donnée, il peut émettre un ordre d’achat stop-loss à un prix déterminé. Cet ordre s’exécute si le prix de l’action atteint le prix stop-loss déclenchant une exécution de l’ordre d’achat et clôturant la position courte de l’investisseur sur l’action.
Comme le prix demandé est le prix auquel un investisseur peut acheter des actions sur le marché libre, le prix demandé est utilisé pour l’ordre stop-loss.
Un ordre stop loss contre un ordre de limite
Un ordre stop-loss se déclenche lorsque l’action tombe à un certain prix. Le stop-loss est alors, techniquement, un ordre de marché. Cet ordre au marché s’exécute au prochain prix disponible. Dans une situation de volatilité, le prix auquel un investisseur vend effectivement peut être beaucoup plus bas que prévu, ce qui lui fait perdre plus d’argent que prévu.
En revanche, un ordre à cours limité se négocie à un certain prix ou mieux. L’ordre à cours limité garantit que l’investisseur n’exécute pas la transaction à un prix inférieur à celui prévu. Les ordres à cours limité coûtent plus cher en frais de négociation que les ordres stop-loss. En outre, les ordres à cours limité ont un horizon temporel après lequel ils s’annulent automatiquement. Cette limite de temps peut entraîner l’annulation des limites avant leur exécution si le prix n’atteint jamais son point de déclenchement.
Un hybride de l’ordre stop-loss et de l’ordre limite est l’ordre stop-limite. Cette méthode combine les caractéristiques d’un ordre stop-loss et d’un ordre à cours limité. Lorsque l’action atteint un prix déterminé, elle déclenche la transaction comme un ordre à cours limité et ne se négocie qu’à ce prix ou mieux.
Si l’investisseur est mieux à même de contrôler le prix de la transaction avec un ordre stop-limite, l’inconvénient est qu’il n’y a aucune garantie que la transaction se réalisera. Sur les marchés où le prix est en baisse, la valeur du marché peut descendre en dessous du prix limite. Dans ce cas, les acheteurs achèteront sur le marché libre au plus bas des deux prix.
Exemple réel d’une ordonnance de cessation des pertes
La valeur protectrice d’un ordre stop-loss peut se retourner contre vous lors de chutes soudaines et violentes du marché, lorsque les prix sont battus en brèche. C’est ce qui est arrivé à de nombreux investisseurs détenant des ordres stop-loss lors du krach éclair du 6 mai 2010. Des centaines d’actions à la Bourse de New York ont chuté de 20 % ou plus, ce qui a déclenché les ordres. Mais les prix ont plongé si rapidement que les bureaux de négociation n’ont pas pu suivre. Au moment où les ordres ont été exécutés, les prix étaient bien inférieurs à leurs seuils de déclenchement. Pour comble d’insulte, de nombreuses actions se sont redressées plus tard dans la journée, la chute libre n’ayant duré que quelques heures.
Dans un article du 15 mai 2010 qui récapitule les événements, le Wall Street Journal
a cité un consultant en gestion malchanceux. Il possédait des actions du Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) et, la veille du crash, il a fixé un ordre stop-loss sur celles-ci à 49,17 $ par action. Lorsque, l’après-midi suivant, ils ont atteint ce prix, ils ont activé son ordre. Cependant, ils ont dépassé la barrière si rapidement qu’au moment où ils ont finalement vendu, le prix était de 41,15 $ par action, effaçant tous les gains du consultant au cours des 18 derniers mois. C’est frustrant, surtout depuis que le fonds négocié en bourse (ETF) s’est retrouvé pour la journée, à 57,71 dollars par action.