Définition du Dow Jones moyenne industrielle (DJIA)

Qu’est-ce que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ?

Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également connu sous le nom de Dow 30, est un indice boursier qui suit 30 grandes entreprises publiques de premier ordre cotées à la Bourse de New York (NYSE) et au NASDAQ. Le Dow Jones porte le nom de Charles Dow, qui a créé l’indice en 1896 avec son partenaire commercial Edward Jones. Lorsque les reporters des chaînes de télévision prononcent la phrase « Le marché est en hausse aujourd’hui », ils font généralement référence au Dow.

Le DJIA est le deuxième plus ancien indice boursier américain ; il est deuxième après le Dow Jones Transportation Average. Le DJIA a été conçu pour servir d’indicateur de la santé de l’économie américaine au sens large.

Points clés à retenir

  • Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est un indice de référence largement suivi aux États-Unis pour les actions de premier ordre.
  • Le DJIA est un indice pondéré en fonction des prix qui suit 30 grandes entreprises publiques cotées à la bourse de New York et au NASDAQ.
  • L’indice a été créé par Charles Dow en 1896 pour servir d’indicateur de l’économie américaine au sens large. 

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L’indice Dow Jones de l’industrie

Comprendre l’indice Dow Jones de l’industrie

Souvent appelé simplement « le Dow », le DJIA est l’un des indices boursiers les plus surveillés et les plus importants au monde. Bien que le Dow comprenne une série de sociétés, elles peuvent toutes être décrites comme des sociétés de premier ordre dont les bénéfices sont stables. Parmi ces sociétés figurent notamment la Walt Disney Company, Exxon Mobil Corporation et Microsoft Corporation.

Lorsque l’indice a été initialement lancé en 1896, il ne comprenait que 12 sociétés. Ces sociétés faisaient principalement partie du secteur industriel, y compris des sociétés de l’industrie ferroviaire, du coton, du gaz, du sucre, du tabac et du pétrole. Il s’agissait en fait d’un dérivé du Dow Jones Transportation Average, ce qui faisait du DJIA le deuxième plus ancien indice boursier des États-Unis. Au début du XXe siècle, la performance des entreprises industrielles était généralement liée au taux de croissance global de l’économie. En conséquence, la relation entre la performance du Dow et celle de l’économie s’est consolidée. Aujourd’hui encore, pour de nombreux investisseurs, un Dow fort est synonyme d’une économie forte (tandis qu’un Dow faible indique probablement un ralentissement de l’économie).

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La composition de l’indice évolue au fil du temps, tout comme l’économie. Le Dow change généralement lorsqu’une entreprise devient moins pertinente par rapport aux tendances actuelles de l’économie, ou lorsqu’un changement économique plus large se produit et qu’une modification de la composition de l’indice doit être effectuée pour le refléter. Par exemple, une société qui perd un pourcentage important de sa capitalisation boursière en raison de difficultés financières peut être retirée du Dow Jones. La capitalisation boursière est une méthode de mesure de la valeur d’une entreprise qui consiste à multiplier le nombre d’actions en circulation par son cours de bourse.

Les actions dont le prix est plus élevé ont un poids plus important dans l’indice. Ainsi, une variation plus importante en pourcentage d’une composante à prix plus élevé aura un impact plus important sur la valeur finale calculée. Lors de la création de l’indice Dow, Charles Dow a calculé la moyenne en additionnant les prix des douze actions composant l’indice Dow et en les divisant par douze. Le résultat final était une simple moyenne. Au fil du temps, il y a eu des ajouts et des soustractions à l’indice, tels que des fusions et des scissions d’actions qui ont dû être prises en compte. À ce stade, un simple calcul de la moyenne arithmétique n’avait plus de sens.

Le calcul du diviseur et de l’indice Dow

Cela a conduit à l’avènement du diviseur du Dow, une constante prédéterminée qui est utilisée pour déterminer l’effet d’une variation d’un point sur l’une des trente actions environ qui composent le Dow. Dans certains cas, le diviseur a dû être modifié pour que la valeur du Dow reste constante. Le diviseur actuel peut être trouvé dans le Wall Street Journal ; il est de 0,14748071991788.

Le Dow n’est pas calculé à partir d’une moyenne arithmétique pondérée et ne représente pas la capitalisation boursière des sociétés qui le composent (comme le fait le S&P 500). Il reflète plutôt la somme du prix d’une action pour toutes les composantes, divisée par le diviseur. Ainsi, une variation d’un point dans l’une des actions composant l’indice entraînera une variation d’un nombre identique de points.

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Prix du DJIA = SOMME (prix des actions des composantes) / Diviseur Dow

Composantes de l’indice Dow

L’indice est souvent réévalué pour remplacer les entreprises qui ne répondent plus aux critères de cotation par celles qui y répondent. En 1928, l’indice avait atteint son niveau actuel de 30 composantes. Sa composition a changé 60 fois au total depuis lors. La première modification est intervenue trois mois seulement après le lancement de l’indice à 30 composantes. Au cours des premières années, jusqu’à la Grande Dépression, ses composantes ont subi de nombreux changements. Le premier changement à grande échelle a eu lieu en 1932, lorsque huit titres du Dow ont été remplacés. 

Changements de la composante Dow le 24 août 2020

Le 24 août 2020, Salesforce, Amgen et Honeywell ont été ajoutés au Dow, remplaçant ExxonMobil, Pfizer et Raytheon Technologies.

La dernière modification à grande échelle de la composition du Dow avant 2020 a eu lieu en 1997. À cette époque, quatre des composantes de l’indice ont été remplacées : Travelers’ Group a remplacé Westinghouse Electric ; Johnson & Johnson a remplacé Bethlehem Steel ; Hewlett-Packard a pris la place de Texaco ; et Wal-Mart a remplacé Woolworths . Deux ans plus tard, en 1999, quatre autres composants du Dow ont été changés, lorsque Chevron, Sears Roebuck, Union Carbide et Goodyear Tire ont été abandonnés, tandis que Home Depot, Intel, Microsoft et SBC Communications ont été ajoutés . Les changements les plus récents dans la liste des sociétés incluses dans l’indice ont eu lieu le 26 juin 2018, lorsque Walgreens Boots Alliance, Inc. a remplacé General Electric Company. En outre, United Technologies a fusionné avec Raytheon Company et la nouvelle société est entrée dans l’indice car Raytheon Technologies et DowDuPont se sont séparés de DuPont et ont été remplacés par Dow Chemical Company en 2020 et 2019, respectivement. Le 24 août 2020, Salesforce, Amgen et Honeywell ont été ajoutées au Dow, remplaçant ExxonMobil, Pfizer et Raytheon Technologies.

Le tableau ci-dessous liste par ordre alphabétique les entreprises incluses dans le DJIA à partir d’août 2020 :

Composants de la moyenne industrielle du Dow Jones
Société Symbole Année d’ajout
3M MMM 1976
American Express AXP 1982
Amgen AMGN 2020
Apple Inc. AAPL 2015
Boeing BA 1987
Chenille CAT 1991
Chevron CVX 2008
Systèmes Cisco CSCO 2009
La société Coca-Cola KO 1987
Dow Inc. DOW 2019
Goldman Sachs GS 2013
Le Home Depot HD 1999
Honeywell HON 2020
IBM IBM 1979
Intel INTC 1999
Johnson & Johnson JNJ 1997
JPMorgan Chase JPM 1991
McDonald’s MCD 1985
Merck & Co. MRK 1979
Microsoft MSFT 1999
NIKE NKE 2013
Proctor & Gamble PG 1932
Salesforce CRM 2020
Les compagnies de voyage TRV 2009
Groupe UnitedHealth UNH 2012
Verizon VZ 2004
Visa V 2013
Walmart WMT 1997
Alliance des bottes Walgreens WBA 2018
La société Walt Disney DIS 1991
30 entreprises DJIA en août 2020

Étapes historiques

Voici quelques jalons historiques importants atteints par le Dow :

  • 15 mars 1933 : La plus forte hausse de l’indice en un jour s’est produite pendant le marché baissier des années 1930, avec un total de 15,34 %. Le Dow a gagné 8,26 points et a clôturé à 62,10.
  • 19 octobre 1987 : La plus forte baisse en un jour a eu lieu le lundi noir. L’indice a chuté de 22,61 %. Il n’y avait pas d’explication évidente derrière le crash, bien que les échanges de programmes aient pu être un facteur contributif. 
  • 17 septembre 2001 : La quatrième plus importante baisse d’un jour, et la plus importante à l’époque, a eu lieu le premier jour de négociation après les attaques du 11 septembre à New York. Le Dow Jones a chuté de 684,81 points, soit environ 7,1 %. Cependant, il est important de noter que l’indice avait baissé avant le 11 septembre, perdant plus de 1 000 points entre le 2 janvier et le 10 septembre. Le DJIA, cependant, a commencé à prendre de l’ampleur après les attaques et a récupéré tout ce qu’il avait perdu, en clôturant au-dessus de la barre des 10 000 points pour l’année. 
  • Le 3 mai 2013 : Le Dow a dépassé la barre des 15 000 pour la première fois de l’histoire.
  • 25 janvier 2017 : Le Dow a franchi pour la première fois la barre des 20 000 points.
  • 4 janvier 2018 : L’indice a clôturé à 25 075,13, la première clôture au-dessus de 25 000 points.
  • 17 janvier 2018 : l’indice a clôturé à 25 075,13, la première clôture au-dessus de 25 000 points : Le Dow Jones a clôturé à 26 115,65, la première clôture au-dessus de 26 000 points.
  • 5 février 2018 : l’indice a clôturé à 26 115,65, la première clôture au-dessus de 26 000 points : Le Dow a chuté d’un record de 1175,21 points.
  • 21 sept. 2018 : le Dow Jones a chuté de 1175,21 points : L’indice a atteint son record actuel de 26 743,50.
  • 26 décembre 2018 : Le Dow a enregistré son plus grand gain de points en un jour, soit 1086,25.
  • 11 juillet 2019 : Le Dow a franchi la barre des 27 000 pour la première fois de son histoire.
  • 12 février 2020 : le Dow Jones a franchi la barre des 27 000 points pour la première fois de son histoire : Le Dow atteint un nouveau record de 29 551.
  • Mars 2020 : le Dow Jones atteint un nouveau sommet historique de 29 551 : Le Dow Jones s’effondre avec des records de baisse consécutifs dans le contexte de la pandémie mondiale de coronavirus, passant sous les 20 000 et chutant de 3 000 points en une seule journée, au milieu de plusieurs mouvements de hausse et de baisse de 2 000 et 1 500 points. 

Les particuliers peuvent investir dans le Dow, ce qui signifie obtenir une exposition à toutes les entreprises qui y sont cotées, par l’intermédiaire de fonds négociés en bourse (ETF), principalement le SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA).

Limitations du DJIA

De nombreux détracteurs du Dow font valoir qu’il ne représente pas de manière significative l’état de l’économie américaine puisqu’il ne compte que 30 entreprises américaines de grande capitalisation. Ils estiment que le nombre d’entreprises est trop faible et qu’il néglige les entreprises de différentes tailles. De nombreux critiques estiment que le S&P 500 est une meilleure représentation de l’économie car il comprend beaucoup plus de sociétés, 500 contre 30, qui sont par nature plus diversifiées.

En outre, les critiques estiment que le fait de ne prendre en compte que le prix d’une action dans le calcul ne reflète pas avec précision une entreprise, autant que le ferait la prise en compte de la capitalisation boursière d’une entreprise. Ainsi, une société dont le cours de l’action est plus élevé mais dont la capitalisation boursière est plus faible aurait plus de poids qu’une société dont le cours de l’action est plus faible mais dont la capitalisation boursière est plus importante, ce qui ne refléterait pas la taille réelle d’une société.

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