Définition du ratio de rotation des actifs

Quel est le ratio de rotation des actifs ?

Le ratio de rotation des actifs mesure la valeur des ventes ou des revenus d’une entreprise par rapport à la valeur de ses actifs. Le ratio de rotation des actifs peut être utilisé comme un indicateur de l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus.

Plus le taux de rotation des actifs est élevé, plus une entreprise est efficace pour générer des revenus à partir de ses actifs. À l’inverse, si une entreprise a un faible taux de rotation des actifs, cela signifie qu’elle n’utilise pas efficacement ses actifs pour générer des ventes.

Points clés à retenir

• Le taux de rotation des actifs est le rapport entre le total des ventes ou des revenus et l’actif moyen.
• Cette mesure aide les investisseurs à comprendre dans quelle mesure les entreprises utilisent efficacement leurs actifs pour générer des ventes.
• Les investisseurs utilisent le ratio de rotation des actifs pour comparer des entreprises similaires dans le même secteur ou groupe.
• Le ratio de rotation des actifs d’une entreprise peut être influencé par des ventes importantes d’actifs ainsi que par des achats importants d’actifs au cours d’une année donnée.

Formule et calcul du ratio de rotation des actifs

Vous trouverez ci-dessous les étapes ainsi que la formule de calcul du ratio de rotation des actifs.

$\begin{array}{cc}& \text{Chiffre d’affaires des actifs=Ventes totales}\end{array}$

Actifs de

$\begin{array}{c}\frac{\text{départ}}{\frac{+}{}}\end{array}$

$\begin{array}{c}\frac{\frac{\text{Actifs}}{}}{}\end{array}$

$\begin{array}{c}\frac{\frac{}{}}{}\end{array}$

de

$\begin{array}{c}\frac{\frac{\text{fin2}}{}}{}\\ & \text{où :}\\ & V\end{array}$

entes totales=Ventes

$\begin{array}{c}\text{annuelles totales}\\ & \end{array}$

Actifs de

$\begin{array}{c}\text{départ=Actifs}\end{array}$

$\begin{array}{c}\end{array}$

$\begin{array}{c}\text{au début}\end{array}$

de l’

$\begin{array}{cc}année& \end{array}$

Actifs de

$\begin{array}{c}\text{fin=Actifs}\end{array}$

$\begin{array}{c}\end{array}$

à la

$&text{Total des ventes} = frac{text{Total$

des

$\begin{array}{c}\text{ventes}}\end{array}$

$}{ frac { text{Beginning Assets} + texte{Effectuer une liquidation} }{ 2 } } &textbf{where:} &text{Total des ventes} = text{Total des ventes annuelles} &text{Beginning Assets} = texte{Begages en début d’année} &text{Ending Assets} = texte{Actifs à la fin de l’année}$

$end{aligned}$

Chiffred’affaires des actifs= 2 Actifs dedépart +

Actifs de

fin

Totaldesventes où : Total des ventes=Total desventesannuelles Actifs dedépart=Actifsen début d’année

Actifs de

fin=Actifs

en

fin

d’année

Le ratio de rotation des actifs utilise la valeur des actifs d’une entreprise au dénominateur de la formule. Pour déterminer la valeur des actifs d’une société, il faut d’abord calculer la valeur moyenne des actifs pour l’année.

1. Repérez la valeur des actifs de l’entreprise dans le bilan au début de l’année.
2. Localisez le solde ou la valeur des actifs de l’entreprise à la fin de l’année.
3. Ajoutez la valeur de l’actif au début à la valeur à la fin et divisez la somme par deux, ce qui donne une valeur moyenne de l’actif pour l’année.
4. Repérez le total des ventes – il peut être inscrit comme revenu – sur le compte de résultat.
5. Divisez le total des ventes ou des recettes par la valeur moyenne des actifs pour l’année.

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Ce que le taux de rotation des actifs peut vous dire

En règle générale, le taux de rotation des actifs est calculé sur une base annuelle. Plus le ratio de rotation des actifs est élevé, plus l’entreprise est performante, car des ratios élevés impliquent que l’entreprise génère plus de revenus par dollar d’actifs.

Le taux de rotation des actifs tend à être plus élevé pour les entreprises de certains secteurs que pour celles d’autres secteurs. Le commerce de détail et les biens de consommation de base, par exemple, ont des actifs relativement peu importants mais ont un volume de ventes élevé – ils ont donc le taux moyen de rotation des actifs le plus élevé. À l’inverse, les entreprises de secteurs tels que les services publics et l’immobilier ont des bases d’actifs importantes et un faible taux de rotation des actifs.

Comme ce ratio peut varier considérablement d’un secteur à l’autre, comparer les ratios de rotation des actifs d’une entreprise de vente au détail et d’une entreprise de télécommunications ne serait pas très productif. Les comparaisons n’ont de sens que lorsqu’elles sont faites pour différentes entreprises d’un même secteur.

Exemple d’utilisation du ratio de rotation des actifs

Calculons le ratio de rotation des actifs de quatre entreprises du secteur de la vente au détail et des télécommunications – Walmart Inc. (WMT) (exercice 2017), Target Corporation (TGT), AT&T Inc. (T), et Verizon Communications Inc. (VZ)– pour

l’exercice financier se terminant en 2016.

AT&T et Verizon ont des ratios de rotation des actifs inférieurs à un, ce qui est typique des entreprises du secteur des télécommunications et des services publics. Comme ces entreprises disposent d’une large base d’actifs, on s’attend à ce qu’elles les revendent lentement. Il est évident qu’il ne serait pas logique de comparer les taux de rotation des actifs de Walmart et d’AT&T, car ces entreprises opèrent dans des secteurs très différents. Mais la comparaison des taux de rotation des actifs d’AT&T et de Verizon pourrait fournir une meilleure estimation de la société qui utilise les actifs de manière plus efficace.

Par exemple, d’après le tableau, Verizon cède ses actifs plus rapidement qu’AT&T. Pour chaque dollar d’actifs, Walmart a généré 2,30 $ de ventes, tandis que Target a généré 1,79 $. Le chiffre d’affaires de Target peut indiquer que l’entreprise de vente au détail connaissait des ventes lentes ou détenait un stock obsolète. En outre, son faible chiffre d’affaires peut également signifier que l’entreprise a des méthodes de recouvrement laxistes. Le délai de recouvrement de l’entreprise peut être trop long, ce qui entraîne une augmentation des créances. La cible pourrait également ne pas utiliser ses actifs de manière efficace : les actifs immobilisés tels que les biens ou les équipements pourraient être inutilisés ou ne pas être utilisés à leur pleine capacité.

Utilisation du ratio de rotation des actifs avec l’analyse DuPont

Le ratio de rotation des actifs est un élément clé de l’analyse de DuPont, un système que la société DuPont a commencé à utiliser dans les années 1920 pour évaluer les performances des différentes divisions de l’entreprise. La première étape de l’analyse DuPont décompose le rendement des capitaux propres (ROE) en trois composantes, dont l’une est la rotation des actifs, les deux autres étant la marge bénéficiaire et le levier financier. La première étape de l’analyse de DuPont peut être illustrée comme suit :

$\begin{array}{cc}& \text{ROE=}\underset{\text{)⎵Profit Marge×}}{\underset{}{(\frac{\text{Net IncomeRevenue}}{}}}\underset{\text{)⎵Asset Chiffre d’affaires×}}{\underset{}{(\frac{\text{RevenueAA}}{}}}\end{array}$

$\begin{array}{c}\underset{}{\underset{}{(\frac{\text{AAAE}}{}}}\end{array}$

$\begin{array}{c}\underset{\text{⎵Financial Eff}}{\underset{}{)}}\end{array}$

et de

$& texte{ROE} = underbrace{ gauche ( frac{ texte{Revenu net} }{ text{Revenue} } right ) }_text{Profit Margin} times underbrace{ left ( frac{ text{Revenue} }{ text{AA} } right ) }_text{Asset Turnover} times underbrace{ left ( frac{ text{AA} }{ text{AE} } right ) }_text{Financial Leverage} &textbf{where:} &text{AA} = texte{Biens moyens} &text{AE} = text{Agalité moyenne}$

$end{aligned}$

$$

ROE=Marge bénéficiaire (

Revenu

Revenunet ) ×Chiffred’affaires ( AA Revenu ) ×Effet delevier financier

xml-ph-0753@deepl.intern

Parfois, les investisseurs et les analystes sont plus intéressés par la mesure de la rapidité avec laquelle une entreprise transforme ses actifs immobilisés ou ses actifs courants en ventes. Dans ces cas, l’analyste peut utiliser des ratios spécifiques, tels que le ratio de rotation des actifs fixes ou le ratio de fonds de roulement, pour calculer l’efficacité de ces catégories d’actifs. Le ratio de fonds de roulement mesure la manière dont une entreprise utilise son financement par le fonds de roulement pour générer des ventes ou des revenus.

La différence entre le chiffre d’affaires des actifs et le chiffre d’affaires des actifs fixes

Alors que le ratio de rotation des actifs prend en compte la moyenne des actifs totaux

au dénominateur, le ratio de rotation des actifs fixes ne prend en compte que les actifs fixes. Le taux de rotation des actifs fixes (FAT) est, en général, utilisé par les analystes pour mesurer la performance opérationnelle. Ce ratio d’efficacité compare les ventes nettes (compte de résultat) aux actifs immobilisés (bilan) et mesure la capacité d’une entreprise à générer des ventes nettes à partir de ses investissements en actifs immobilisés, à savoir les immobilisations corporelles (PP&E). Le solde des actifs immobilisés est utilisé net des amortissements cumulés. L’amortissement est la répartition du coût d’un actif immobilisé, qui est réparti – ou comptabilisé en charges – chaque année sur toute la durée de vie utile de l’actif. Généralement, un taux de rotation des immobilisations plus élevé indique qu’une entreprise a utilisé plus efficacement son investissement en immobilisations pour générer des revenus.

Limites de l’utilisation du ratio de rotation des actifs

Si le ratio de rotation des actifs doit être utilisé pour comparer des stocks similaires, la mesure ne fournit pas tous les détails qui seraient utiles pour l’analyse des stocks. Il est possible que le ratio de rotation des actifs d’une société au cours d’une année donnée diffère sensiblement de celui des années précédentes ou suivantes. Les investisseurs doivent examiner la tendance du taux de rotation des actifs au fil du temps pour déterminer si l’utilisation des actifs s’améliore ou se détériore.

Le ratio de rotation des actifs peut être artificiellement déflaté lorsqu’une entreprise fait des achats importants d’actifs en prévision d’une croissance plus forte. De même, la vente d’actifs pour se préparer à une baisse de la croissance gonflera artificiellement le ratio. De plus, de nombreux autres facteurs (tels que la saisonnalité) peuvent affecter le taux de rotation des actifs d’une entreprise sur des périodes inférieures à un an.