Les titres négociables sont des investissements qui peuvent être facilement achetés, vendus ou négociés sur les marchés publics. La grande liquidité des titres négociables les rend très populaires auprès des investisseurs individuels et institutionnels. Ces types d’investissements peuvent être des titres de créance ou des titres de participation.
PRINCIPALES VOIES D’ACCÈS
- Les actions, les obligations, les actions privilégiées et les ETF sont parmi les exemples les plus courants de titres négociables.
- Les instruments du marché monétaire, les contrats à terme, les options et les investissements des fonds spéculatifs peuvent également être des titres négociables.
- La principale caractéristique des titres négociables est leur liquidité.
- Il y a des actifs liquides qui ne sont pas des titres négociables, et il y a des titres négociables qui ne sont pas des actifs liquides.
- Chaque titre négociable doit néanmoins satisfaire aux exigences de sécurité financière.
Types de titres négociables
Il existe de nombreux types de titres négociables, mais les actions sont les plus courantes. Les obligations et les bons sont les titres de créance les plus courants.
Les actions en tant que valeurs mobilières
Les actions représentent un investissement en capital parce que les actionnaires conservent une participation partielle dans l’entreprise dans laquelle ils ont investi. L’entreprise peut utiliser l’investissement des actionnaires comme capital propre pour financer les activités et l’expansion de l’entreprise.
En contrepartie, l’actionnaire reçoit des droits de vote et des dividendes périodiques en fonction de la rentabilité de l’entreprise. La valeur des actions d’une société peut fluctuer fortement en fonction du secteur et de l’entreprise en question, de sorte qu’investir en bourse peut être risqué. Toutefois, de nombreuses personnes gagnent très bien leur vie en investissant dans des actions.
Les obligations en tant que titres
Les obligations sont la forme la plus courante de titres de créance négociables et constituent une source de capitaux utile pour les entreprises qui cherchent à se développer. Une obligation est un titre émis par une entreprise ou un gouvernement qui lui permet d’emprunter de l’argent à des investisseurs. Tout comme un prêt bancaire, une obligation garantit un taux de rendement fixe, appelé taux du coupon, en échange de l’utilisation des fonds investis.
La valeur nominale de l’obligation est sa valeur au pair. Chaque obligation émise a une valeur nominale, un taux de coupon et une date d’échéance spécifiés. La date d’échéance est le moment où l’entité émettrice doit rembourser la totalité de la valeur nominale de l’obligation.
Comme les obligations sont négociées sur le marché libre, elles peuvent être achetées à un prix inférieur au pair. Ces obligations se négocient avec une décote. En fonction des conditions actuelles du marché, les obligations peuvent également se vendre à un prix supérieur au pair. Dans ce cas, les obligations se négocient avec une prime. Les paiements de coupon sont basés sur la valeur nominale de l’obligation plutôt que sur sa valeur marchande ou son prix d’achat. Ainsi, l’investisseur qui achète une obligation à un prix réduit bénéficie des mêmes intérêts qu’un investisseur qui achète le titre à sa valeur nominale.
Les paiements d’intérêts sur les obligations à escompte représentent un retour sur investissement plus élevé que le taux d’intérêt nominal déclaré. À l’inverse, le rendement des obligations achetées avec une prime est inférieur au taux du coupon.
Actions privilégiées
Il existe un autre type de titre négociable qui possède certaines des qualités des actions et des dettes. Les actions privilégiées bénéficient de dividendes fixes qui sont versés avant les dividendes aux actionnaires ordinaires, ce qui les rend plus proches des obligations. Toutefois, les détenteurs d’obligations restent prioritaires par rapport aux actionnaires privilégiés. En cas de difficultés financières, les obligations peuvent continuer à recevoir des paiements d’intérêts tandis que les dividendes des actions privilégiées restent impayés.
Contrairement à une obligation, l’investissement initial de l’actionnaire n’est jamais remboursé, ce qui en fait un titre hybride. En plus du dividende fixe, les actionnaires privilégiés se voient accorder un droit sur les fonds plus élevé que leurs homologues ordinaires si la société fait faillite.
En échange, les actionnaires privilégiés renoncent aux droits de vote dont jouissent les actionnaires ordinaires. Le dividende garanti et le filet de sécurité en cas d’insolvabilité font des actions privilégiées un investissement attrayant pour certaines personnes. Les actions privilégiées sont particulièrement attrayantes pour ceux qui trouvent les actions ordinaires trop risquées, mais qui ne veulent pas attendre l’échéance des obligations.
Fonds négociés en bourse (ETF)
Un fonds négocié en bourse (ETF) permet aux investisseurs d’acheter et de vendre des collections d’autres actifs, y compris des actions, des obligations et des matières premières. Les ETF sont des titres négociables par définition, car ils sont négociés sur des bourses publiques. Les actifs détenus par les fonds négociés en bourse peuvent eux-mêmes être des titres négociables, tels que des actions du Dow Jones. Toutefois, les ETF peuvent également détenir des actifs qui ne sont pas des titres négociables, comme l’or et d’autres métaux précieux.
Autres titres négociables
Les titres négociables peuvent également se présenter sous la forme d’instruments du marché monétaire, de produits dérivés et de placements indirects. Chacun de ces types contient plusieurs titres spécifiques différents.
Les titres liquides les plus fiables appartiennent à la catégorie du marché monétaire. La plupart des titres du marché monétaire agissent comme des obligations à court terme et sont achetés en grande quantité par de grandes entités financières. Il s’agit notamment de bons du Trésor, d’acceptations bancaires, de contrats d’achat et de papier commercial.
De nombreux types de produits dérivés peuvent être considérés comme négociables, tels que les contrats à terme, les options, les droits de souscription d’actions et les warrants. Les produits dérivés sont des investissements qui dépendent directement de la valeur d’autres titres. Dans le dernier quart du XXe siècle, le commerce des produits dérivés a commencé à croître de manière exponentielle.
Les investissements indirects comprennent les fonds spéculatifs et les fonds communs de placement. Ces instruments représentent la propriété dans des sociétés d’investissement. La plupart des acteurs du marché sont peu ou pas du tout exposés à ce type d’instruments, mais ils sont courants chez les investisseurs accrédités ou institutionnels.
Caractéristiques des titres négociables
La principale caractéristique des titres négociables est leur liquidité. La liquidité est la capacité de convertir des actifs en espèces et de les utiliser comme intermédiaire dans d’autres activités économiques. Le titre est en outre rendu liquide par son offre et sa demande relatives sur le marché. Le volume des transactions joue également un rôle essentiel dans la liquidité. Comme les titres négociables peuvent être vendus rapidement avec des cotations de prix disponibles instantanément, ils ont généralement un taux de rendement inférieur à celui des actifs moins liquides. Toutefois, ils sont généralement perçus comme présentant également un risque moindre.
Il y a des actifs liquides qui ne sont pas des titres négociables, et il y a des titres négociables qui ne sont pas des actifs liquides.
Du point de vue des liquidités, les investissements sont négociables lorsqu’ils peuvent être achetés et vendus rapidement. Si un investisseur ou une entreprise a besoin de liquidités, il est beaucoup plus facile d’entrer sur le marché et de liquider les titres négociables. Par exemple, il est beaucoup plus facile de vendre des actions ordinaires qu’un certificat de dépôt non négociable (CD).
Cela introduit l’élément d’intention comme une caractéristique de la « commercialisabilité ». Et en fait, de nombreux experts financiers et cours de comptabilité affirment que l’intention est une caractéristique qui différencie les titres négociables des autres titres d’investissement. Selon cette classification, les titres négociables doivent remplir deux conditions. La première est la convertibilité immédiate en espèces. La deuxième condition est que ceux qui achètent des titres négociables doivent avoir l’intention de les convertir lorsqu’ils ont besoin de liquidités. En d’autres termes, un billet acheté dans un but à court terme est beaucoup plus négociable qu’un billet identique acheté dans un but à long terme.
Les titres négociables dans la comptabilité
Dans la terminologie comptable, les titres négociables sont des actifs courants. Par conséquent, ils sont souvent inclus dans le calcul du fonds de roulement dans les bilans des entreprises. Il est généralement noté si les titres négociables ne font pas partie du fonds de roulement. Par exemple, la définition du fonds de roulement ajusté ne prend en compte que les actifs et passifs d’exploitation. Cela exclut tous les éléments liés au financement, tels que les dettes à court terme et les titres négociables.
Les entreprises qui ont une politique de gestion de trésorerie prudente ont tendance à investir dans des titres négociables à court terme. Elles évitent les titres à long terme ou plus risqués, tels que les actions et les titres à revenu fixe dont l’échéance est supérieure à un an. Les titres négociables figurent généralement directement dans le compte de trésorerie du bilan d’une entreprise, dans la section des actifs circulants.
Un investisseur qui analyse une entreprise peut souhaiter étudier attentivement les annonces de l’entreprise. Ces annonces contiennent des engagements de trésorerie spécifiques, tels que le versement de dividendes, avant qu’ils ne soient déclarés. Supposons qu’une entreprise manque de liquidités et que tout son solde soit immobilisé dans des titres négociables. Un investisseur peut alors exclure de ses titres négociables les engagements de trésorerie annoncés par la direction. Cette partie des titres négociables est affectée et dépensée à autre chose que le remboursement des dettes courantes.
Il y a des actifs liquides qui ne sont pas des titres négociables, et il y a des titres négociables qui ne sont pas des actifs liquides. Par exemple, une pièce d’or de l’aigle américain récemment frappée est un actif liquide, mais ce n’est pas un titre négociable. Par contre, un fonds spéculatif peut être un titre négociable sans être un actif liquide. Tout titre négociable doit néanmoins remplir les conditions requises pour être une garantie financière. Il doit représenter un intérêt en tant que propriétaire ou créancier, avoir une valeur monétaire assignée et être capable de fournir une opportunité de profit à l’acheteur.