Il semble que tous les hommes politiques et les têtes parlantes américains s’inquiètent de l’énorme dette que le gouvernement américain doit aux prêteurs chinois. Les Chinois possèdent en effet une grande partie de la dette américaine – environ 1,1 trillion de dollars au début de 2020.
Démanteler la propriété de la dette américaine
À la mi-2017, le montant total de la dette officielle des gouvernements fédéral, étatiques et locaux s’élevait à plus de 19,4 billions de dollars. Certains experts insistent pour ajouter des centaines de billions de milliards de dollars de dettes futures non financées au bilan du gouvernement fédéral.
Points clés à retenir
- La Chine possède environ 1,1 trillion de dollars de dette américaine, soit un peu plus que le montant que possède le Japon.
- Que vous soyez un retraité américain ou une banque chinoise, la dette américaine est considérée comme un investissement sûr.
- Le yuan chinois, comme les monnaies de nombreux pays, est lié au dollar américain.
Sur les 23,4 billions de dollars de dettes publiques, plus de 6 billions de dollars (un peu moins d’un tiers) sont en fait détenus par le gouvernement fédéral dans des fonds fiduciaires. Il s’agit de comptes consacrés à la sécurité sociale, à l’assurance maladie et à d’autres droits. En d’autres termes, le gouvernement a rédigé lui-même une très grosse reconnaissance de dette et a mis un compte en faillite pour financer une autre activité. Les reconnaissances de dette sont créées et financées grâce aux efforts conjoints du département du Trésor américain et de la Réserve fédérale.
Une grande partie du reste de la dette est détenue par des investisseurs individuels, des sociétés et d’autres entités publiques. Cela inclut tout le monde, des retraités qui achètent des titres individuels du Trésor américain au gouvernement chinois.
5%
Le montant de la dette américaine qui est détenue par des entités chinoises.
La Chine a pris la première place parmi les créanciers étrangers, après le Japon, avec 1,2 trillion de dollars.
Le Japon et la Chine détiennent respectivement environ 5,2 % et 4,6 % de la dette américaine. La dette japonaise ne fait pas l’objet d’une attention aussi négative que la dette chinoise, apparemment parce que le Japon est considéré comme une nation plus amicale et que l’économie japonaise n’a pas connu une croissance de 7 % année après année. Les autres pays qui détiennent le plus de dettes américaines sont le Royaume-Uni, le Brésil et l’Irlande.
Pourquoi la Chine possède tant de dette américaine
Il y a deux raisons économiques principales pour lesquelles les prêteurs chinois ont acheté autant de bons du Trésor américain. La première et la plus importante est que la Chine veut que sa propre monnaie, le yuan, soit liée au dollar. C’est une pratique courante pour de nombreux pays depuis la conférence de Bretton Woods en 1944.
Un yuan à un dollar permet de réduire le coût des exportations chinoises, ce qui, selon le gouvernement chinois, le rend plus fort sur les marchés internationaux. Cela réduit également le pouvoir d’achat des salariés chinois.
Les effets de l’ancrage du dollar
Le Dollar-pegging ajoute de la stabilité au yuan, puisque le dollar est toujours considéré comme l’une des devises les plus sûres au monde. C’est la deuxième raison pour laquelle les Chinois veulent des Treasurys ; ils sont essentiellement remboursables en dollars.
La Chine a fait les gros titres en 2013 et 2014 pour avoir acheté beaucoup d’or à stocker dans ses coffres-forts, mais le véritable filet de sécurité pour le yuan est la croyance mondiale dans le dollar.
Conséquences de la dette envers les Chinois
Il est politiquement populaire de dire que les Chinois « possèdent les États-Unis » parce qu’ils sont un énorme créancier. La réalité est très différente de la rhétorique.
Alors qu’environ 5 % de la dette publique n’est pas exactement insignifiante, le département du Trésor n’a eu aucun problème à trouver des acheteurs pour ses produits, même après une dégradation de la notation. Si les Chinois décidaient soudainement de faire appel à toutes les obligations du gouvernement fédéral (ce qui n’est pas possible, étant donné les échéances des titres de la dette), il est très probable que d’autres interviendraient pour servir le marché. Parmi eux, la Réserve fédérale, qui détient déjà près de trois fois plus de dettes que la Chine.
Les effets sur le commerce
Deuxièmement, les Chinois dépendent des marchés américains pour acheter des produits chinois. La suppression artificielle du yuan a rendu la tâche difficile à une classe moyenne chinoise en pleine croissance, de sorte que les exportations sont nécessaires pour maintenir les entreprises en activité.
Réfléchissez à la signification de l’arrangement actuel : Les Chinois achètent des billets de banque sous forme de bons du Trésor. Cela contribue à gonfler la valeur du dollar. En retour, les consommateurs américains obtiennent des produits chinois bon marché et des capitaux d’investissement entrants. L’Américain moyen est avantagé par des étrangers qui lui fournissent des services bon marché et n’exigent en échange que des morceaux de papier.