Qu’est-ce qu’une redevance 12B-1 ?
Une commission 12b-1 est une commission annuelle de commercialisation ou de distribution sur un fonds commun de placement. La commission 12b-1 est considérée comme une dépense opérationnelle et, en tant que telle, est incluse dans le ratio de dépenses d’un fonds. Elle est généralement comprise entre 0,25 % et 0,75 % (le maximum autorisé) de l’actif net d’un fonds. La commission tire son nom d’une section de la loi sur les sociétés d’investissement de 1940.
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Comprendre les frais 12B-1
Au début de l’activité des fonds communs de placement, les frais 12b-1 étaient censés aider les investisseurs. On pensait qu’en commercialisant un fonds commun de placement, ses actifs augmenteraient et que la direction pourrait réduire les frais grâce à des économies d’échelle. Cela n’a pas encore été prouvé. Les actifs des fonds communs de placement dépassant les 10 000 milliards de dollars et ne cessant de croître, les critiques de cette taxe remettent sérieusement en question la justification de son utilisation. Aujourd’hui, la commission 12b-1 est principalement utilisée pour récompenser les intermédiaires qui vendent les parts d’un fonds. En tant que commission versée aux vendeurs, elle ne contribuerait pas à améliorer les performances d’un fonds.
En 2015, la Securities and Exchange Commission (SEC) a commencé à examiner l’utilisation des frais 12b-1 afin de déterminer si les règles de facturation de ces frais sont respectées et si la présence de ces frais est correctement divulguée.
12b-1 Répartition des frais
La redevance 12b-1 peut être décomposée en deux frais distincts : la redevance de distribution et de commercialisation et la redevance de service. Le total des frais 12b-1 facturés par un fonds est limité à 1 % par an. La part de la commission de distribution et de commercialisation est plafonnée à 0,75 % par an, tandis que la part de la commission de service peut aller jusqu’à 0,25 %.
Utilisation du 12b-1 dans les actions vendues par les courtiers
Les actions de classe B et de classe C des fonds vendus par des courtiers sont généralement assorties de frais 12b-1, mais elles peuvent également être facturées sur les actions de fonds communs de placement sans frais d’acquisition et les actions de classe A vendues par des courtiers.
Les actions de classe A, qui sont généralement assorties d’une charge d’entrée mais pas de charge de sortie, peuvent être assorties d’une charge réduite 12b-1 mais ne sont normalement pas assorties de la charge maximale de 1 %. Les actions de classe B, qui ne comportent généralement pas de frais d’entrée, mais dont les frais de sortie diminuent au fil du temps, sont souvent assorties de frais 12b-1. Les actions de la classe C ont généralement la plus grande probabilité d’être assorties de la commission 12b-1 maximale de 1 %. La présence d’une commission 12b-1 pousse souvent le ratio de dépenses global d’un fonds à plus de 2 %.
Le Calamos Growth Fund est un exemple de fonds qui prélève une commission 12b-1 de 0,25 % sur ses actions de classe A et une commission 12b-1 de 1 % sur ses actions de classe C.
À quoi servent les frais 12b-1
La commission de distribution couvre la commercialisation et le paiement des courtiers qui vendent les actions. Ils servent également à la publicité du fonds et à l’envoi de la documentation et des prospectus du fonds aux clients. Les frais de service aux actionnaires, une autre forme, servent spécifiquement à payer le fonds pour engager des personnes chargées de répondre aux demandes des investisseurs et de distribuer des informations si nécessaire, bien que ces frais puissent être exigés sans l’adoption d’un plan 12b-1. Une autre catégorie de frais qui peut être facturée est connue sous le nom d' »autres frais ». Les autres dépenses peuvent comprendre les coûts liés aux services juridiques, comptables et administratifs. Ils peuvent également payer les frais d’agent de transfert et de garde.