Comment calculer le ratio de Sharpe dans Excel ?

Le ratio de Sharpe aide un investisseur à évaluer la relation entre le risque et le rendement d’une action ou de tout autre actif. Conçu par l’économiste américain William Sharpe de l’université de Stanford dans les années 1960 et révisé par lui en 1994, le ratio est devenu l’une des mesures les plus utilisées en matière d’investissement et d’économie.

Points clés à retenir

  • Le ratio de Sharpe permet à un investisseur de mesurer le rendement d’un investissement par rapport à une alternative sans risque tout en s’ajustant à ce risque.
  • L’investisseur peut juger si le risque valait le rendement.
  • Plus le ratio est élevé, meilleur est le rendement par rapport à l’investissement sans risque.

Le ratio mesure la performance de l’investissement par rapport à la performance d’un actif sans risque, après ajustement pour le risque. Le taux actuel des bons du Trésor américain est généralement utilisé comme l’actif sans risque dans l’équation.

En quantifiant à la fois la volatilité et la performance, la formule permet une compréhension progressive de l’utilisation du risque pour générer un rendement.

Un ratio de Sharpe négatif indique que l’investissement a sous-performé l’alternative sans risque lorsque le risque est pris en compte.

La formule de ratio de Sharpe, par ailleurs intimidante, peut être rendue facile en utilisant Microsoft Excel.

Comment recréer la formule en Excel

Voici l’équation standard du ratio de Sharpe :

Ratio de Sharpe = (Rendement moyen du portefeuille – Taux sans risque) / Écart-type du rendement du portefeuille, ou,
S(x) = (rx – Rf) / StandDev(x
)

Pour recréer la formule dans Excel, créez une colonne de période de temps et insérez les valeurs par ordre séquentiel croissant (1, 2, 3, 4, etc.). Chaque période est généralement représentative d’un mois ou d’une année.

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Ensuite, créez une deuxième colonne à côté pour les retours et reportez ces valeurs sur la même ligne que leur période correspondante.

Dans la troisième colonne, indiquez la valeur de rendement sans risque. La valeur standard est le rendement actuel des bons du Trésor américain. La même valeur doit être utilisée dans chaque ligne de cette colonne.

Une quatrième colonne contient l’équation du rendement excédentaire, qui est le rendement moins la valeur de rendement sans risque. Utilisez les cellules des deuxième et troisième colonnes de l’équation.

Copiez cette équation dans chaque ligne pour toutes les périodes de temps.

Ensuite, calculez la moyenne des valeurs de rendement excédentaires dans une cellule séparée.

Dans une autre cellule ouverte, utilisez la fonction =STDEV pour trouver l’écart type de l’excès de rendement.

Enfin, calculer le ratio de Sharpe en divisant la moyenne par l’écart type.

Lecture des résultats

Un ratio plus élevé est considéré comme meilleur. Il indique un rendement plus élevé ou un degré de risque modéré, ou les deux. Dans tous les cas, il suggère que l’investisseur a obtenu une récompense substantielle pour avoir pris un risque plus important.

Un ratio négatif signifie que l’investissement a été moins performant que l’alternative sans risque lorsque le risque de cet investissement est pris en compte.

Les ratios de Sharpe peuvent également être calculés à l’aide des fonctions Visual Basic for Applications (VBA). Cependant, vous devez comprendre comment utiliser un VBA avant d’essayer de fournir des arguments Excel pour le calcul du ratio de Sharpe.

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