Définition de l’ex-dividende

Qu’est-ce qu’un ex-dividende ?

Le terme « ex-dividende » désigne une action qui se négocie sans la valeur du prochain versement de dividende. La date ex-dividende ou « ex-date » est le jour où l’action commence à se négocier sans la valeur de son prochain paiement de dividende. En général, la date ex-dividende d’une action est un jour ouvrable avant la date d’enregistrement, ce qui signifie qu’un investisseur qui achète l’action à sa date ex-dividende ou plus tard ne pourra pas recevoir le dividende déclaré. Le dividende est plutôt versé à la personne qui possédait l’action le jour précédant la date ex-dividende. 

Points clés à retenir

• Un ex-dividende est un dividende dont l’affectation a été précisée par une société.
• La date d’ex-dividende d’une action est le jour où l’action commence à être négociée sans la valeur du dividende subséquent.
• Les investisseurs qui ont acheté l’action avant la date ex-dividende ont droit au paiement du dividende suivant, tandis que ceux qui ont acheté l’action à la date ex-dividende, ou après, n’y ont pas droit.
• La date ex-dividende est antérieure à la date d’enregistrement car une transaction boursière est réglée « T+1 », ce qui signifie que l’enregistrement de cette transaction n’est pas réglé pour un jour ouvrable.

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Comprendre le terme « ex-dividende

Une action se négocie ex-dividende à partir de la date ex-dividende (ex-date). Si un négociant achète une action à sa date ex-dividende ou après, il ne recevra pas le prochain paiement de dividende. Comme les acheteurs n’ont pas droit au prochain paiement de dividende à la date ex-dividende, le prix de l’action baissera généralement du montant du dividende attendu. 

Lorsqu’une société décide de déclarer un dividende, son conseil d’administration fixe une date d’enregistrement. Il s’agit de la date à laquelle une personne doit être inscrite dans les registres de la société en tant qu’actionnaire pour recevoir le paiement du dividende. Une fois la date d’enregistrement fixée, la date ex-dividende est également fixée selon les règles de la bourse sur laquelle l’action est négociée. Cela signifie généralement que la date ex-dividende est un jour ouvrable avant la date d’enregistrement. Par exemple, si une société a déclaré un dividende le 3 mars avec une date d’enregistrement le lundi 11 avril, la date ex-dividende sera le vendredi 8 avril, car c’est un jour ouvrable avant la date ex-dividende. 

La date ex ante est antérieure à la date d’enregistrement en raison du mode de règlement des transactions boursières. Lorsqu’une transaction a lieu, l’enregistrement de cette transaction n’est pas réglé avant un jour ouvrable. C’est ce que l’on appelle le règlement « T+1 ». Ainsi, si un investisseur détenait des actions le jeudi 7 avril mais les vendait le vendredi 8 avril, il serait toujours l’actionnaire inscrit le lundi 11 avril car la transaction n’a pas été entièrement réglée. En revanche, si l’investisseur avait vendu l’action le jeudi 7 avril, la transaction aurait été réglée le vendredi 8 avril, c’est-à-dire avant la date d’enregistrement du lundi 11 avril, et le nouvel acheteur aurait droit au dividende.

Les investisseurs doivent acheter une action donnant droit à un dividende au moins un jour avant la date d’enregistrement, car les transactions prennent une journée pour être réglées. Si votre stratégie d’investissement est axée sur le revenu, le fait de savoir quand la date de clôture des comptes a lieu vous aidera à planifier vos entrées de marché. Toutefois, comme le prix de l’action baisse d’environ la même valeur que le dividende, l’achat d’une action juste avant la date de sortie ne devrait pas générer de bénéfices. De même, les investisseurs qui achètent à la date ex ante ou après avoir obtenu une « décote » pour le dividende qu’ils ne recevront pas.

Exemple d’ex-dividende

Par exemple, Walmart (WMT) a versé un dividende de 0,53 $ par action le 2 janvier 2020. Le paiement est allé aux actionnaires qui avaient acheté des actions de Walmart avant la date limite du 5 décembre 2019. La société avait précédemment déclaré le dividende le 19 février 2019, et la date d’enregistrement a été fixée au 6 décembre 2019. Seuls les actionnaires qui avaient acheté des actions de Walmart avant la date de départ ont eu droit au paiement en espèces.

Autres considérations

En moyenne, on peut s’attendre à ce qu’une action baisse d’un peu moins que le montant du dividende. Étant donné que les cours boursiers évoluent quotidiennement, la fluctuation causée par de petits dividendes peut être difficile à détecter. L’effet sur les actions des paiements de dividendes plus importants peut être plus facile à observer.

Si une société émet un dividende en actions plutôt qu’en espèces (ou si le dividende en espèces représente 25 % ou plus de la valeur des actions), les règles relatives à la date ex-dividende sont légèrement différentes. Dans le cas d’un dividende en actions, ou d’un dividende important en espèces, la date ex-dividende est fixée au premier jour ouvrable suivant le versement du dividende. 

Dates clés liées aux dividendes

La date ex-dividende est entourée d’autres dates importantes dans le processus de distribution des dividendes.

• Date de déclaration – La date de déclaration, également appelée date d’annonce, est la date à laquelle le conseil d’administration d’une société annonce une distribution de dividendes. Il s’agit d’une date importante, car tout changement dans le versement prévu du dividende peut entraîner une hausse ou une baisse rapide de l’action, les opérateurs s’adaptant aux nouvelles attentes. La date ex-dividende et la date d’enregistrement interviendront après la date de déclaration.
• Date d’enregistrement – La date d’enregistrement est la date à laquelle la société cherche à savoir qui sont les actionnaires enregistrés. La date d’enregistrement est un jour ouvrable après la date ex-dividende, mais ne devrait pas être un facteur important dans le processus de décision d’un investisseur.
• Date depaiement – La date de paiement est la date à laquelle les chèques de dividendes sont envoyés ou crédités sur les comptes des investisseurs. Comme la date de paiement est connue à l’avance, l’événement ne devrait pas avoir d’impact sur le prix de l’action.