Définition de l’option d’achat

Qu’est-ce qu’une option d’achat ?

Les options d’achat sont des contrats financiers qui donnent à l’acheteur de l’option le droit, mais non l’obligation, d’acheter une action, une obligation, une marchandise ou un autre actif ou instrument à un prix déterminé dans un délai déterminé. L’action, l’obligation ou la marchandise est appelée l’actif sous-jacent. L’acheteur d’une option d’achat réalise un bénéfice lorsque le prix de l’actif sous-jacent augmente.

Une option d’achat peut être comparée à une option de vente, qui donne au détenteur le droit de vendre l’actif sous-jacent à un prix déterminé à l’expiration ou avant.

Points clés à retenir

  • Une option d’achat est un contrat d’option donnant au propriétaire le droit, mais non l’obligation, d’acheter une quantité déterminée d’un titre sous-jacent à un prix déterminé dans un délai déterminé.
  • Le prix spécifié est connu sous le nom de prix d’exercice et la période spécifiée pendant laquelle une vente est effectuée est son expiration ou sa durée jusqu’à l’échéance.
  • Les options d’achat peuvent être achetées à des fins de spéculation, ou vendues à des fins de revenu. Elles peuvent également être combinées pour être utilisées dans des stratégies d’écart ou de combinaison.

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Les bases des options d’achat

Pour les options sur actions, les options d’achat donnent au détenteur le droit d’acheter 100 actions d’une société à un prix spécifique, appelé prix d’exercice, jusqu’à une date déterminée, appelée date d’expiration.

Par exemple, un contrat d’option d’achat unique peut donner à son titulaire le droit d’acheter 100 actions Apple à 100 dollars jusqu’à la date d’expiration dans trois mois. Les négociants peuvent choisir parmi de nombreuses dates d’expiration et de nombreux prix d’exercice. Lorsque la valeur de l’action Apple augmente, le prix du contrat d’option augmente, et vice versa. L’acheteur de l’option d’achat peut conserver le contrat jusqu’à la date d’expiration, date à laquelle il peut prendre livraison des 100 actions ou vendre le contrat d’option à tout moment avant la date d’expiration au prix du marché du contrat à ce moment-là.

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Le prix du marché de l’option d’achat est appelé la prime. Il s’agit du prix payé pour les droits que l’option d’achat procure. Si, à l’échéance, l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice, l’acheteur de l’option d’achat perd la prime payée. Il s’agit de la perte maximale.

Si le prix du sous-jacent est supérieur au prix d’exercice à l’échéance, le bénéfice correspond au cours actuel de l’action, moins le prix d’exercice et la prime. Il est ensuite multiplié par le nombre d’actions que l’acheteur de l’option contrôle.

Par exemple, si Apple se négocie à 110 $ à l’échéance, que le prix d’exercice est de 100 $ et que les options coûtent 2 $ à l’acheteur, le bénéfice est de 110 $ – (100 $ + 2 $) = 8 $. Si l’acheteur a acheté un contrat, cela équivaut à 800 $ (8 $ x 100 actions), ou à 1 600 $ s’il a acheté deux contrats (8 $ x 200). Si à l’échéance, Apple est en dessous de 100 $, l’acheteur de l’option perd 200 $ (2 $ x 100 actions) pour chaque contrat acheté.

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Important

Les options d’achat sont souvent utilisées pour trois raisons principales. Il s’agit de la génération de revenus, de la spéculation et de la gestion fiscale.

Il y a plusieurs facteurs à prendre en compte lorsqu’il s’agit de vendre des options d’achat. Assurez-vous de bien comprendre la valeur et la rentabilité d’un contrat d’option lorsque vous envisagez une transaction, sinon vous risquez de voir l’action remonter trop haut.

Appels à revenus couverts

Certains investisseurs utilisent des options d’achat pour générer des revenus par le biais d’une stratégie d’achat couverte. Cette stratégie consiste à posséder une action sous-jacente tout en vendant une option d’achat, ou à donner à quelqu’un d’autre le droit d’acheter votre action. L’investisseur perçoit la prime de l’option et espère que l’option expire sans valeur (en dessous du prix d’exercice). Cette stratégie génère un revenu supplémentaire pour l’investisseur, mais peut également limiter le potentiel de profit si le cours de l’action sous-jacente augmente fortement.

Les appels couverts fonctionnent parce que si le titre dépasse le prix d’exercice, l’acheteur de l’option exercera son droit d’acheter le titre au prix d’exercice inférieur. Cela signifie que le vendeur de l’option ne profite pas de l’évolution de l’action au-dessus du prix d’exercice. Le profit maximum du vendeur d’options sur l’option

est la prime reçue.

Utiliser les options pour la spéculation

Les contrats d’options donnent aux acheteurs la possibilité d’obtenir une exposition importante à une action pour un prix relativement faible. Utilisés isolément, ils peuvent procurer des gains importants si le cours d’une action augmente. Mais ils peuvent également entraîner une perte de 100 % de la prime, si l’option d’achat expire sans valeur parce que le prix de l’action sous-jacente ne dépasse pas le prix d’exercice. L’avantage de l’achat d’options d’achat est que le risque est toujours plafonné à la prime payée pour l’option.

Les investisseurs peuvent également acheter et vendre différentes options d’achat simultanément, créant ainsi un écart d’achat. Ces options plafonnent à la fois les profits et les pertes potentiels de la stratégie, mais sont plus rentables dans certains cas qu’une seule option d’achat car la prime perçue lors de la vente d’une option compense la prime payée pour l’autre.

Utiliser les options de gestion fiscale

Les investisseurs utilisent parfois des options pour modifier la répartition des portefeuilles sans pour autant acheter ou vendre le titre sous-jacent.

Par exemple, un investisseur peut posséder 100 actions de la société XYZ et peut être redevable d’une importante plus-value non réalisée. Ne voulant pas déclencher un événement imposable, les actionnaires peuvent utiliser des options pour réduire l’exposition au titre sous-jacent sans le vendre réellement. Si les gains réalisés sur les options d’achat et de vente sont également imposables, leur traitement par l’IRS est plus complexe en raison des multiples types et variétés d’options. Dans le cas ci-dessus, le seul coût pour l’actionnaire qui s’engage dans cette stratégie est le coût du contrat d’option lui-même.

Exemple réel d’une option d’achat

Supposons que les actions de Microsoft se négocient à 108 dollars par action. Vous possédez 100 actions et souhaitez générer un revenu supérieur au dividende de l’action. Vous pensez également que les actions ne dépasseront probablement pas 115,00 $ par action au cours du mois prochain.

Si vous regardez les options d’achat pour le mois suivant, vous verrez qu’il y a une option d’achat de 115,00 $ qui se négocie à 0,37 $ par contrat. Vous vendez donc une option d’achat et vous percevez la prime de 37 dollars (0,37 $ x 100 actions), ce qui représente un revenu annualisé d’environ 4 %.

Si l’action dépasse 115,00 $, l’acheteur de l’option exercera l’option et vous devrez livrer les 100 actions à 115,00 $ par action. Vous avez quand même réalisé un bénéfice de 7,00 $ par action, mais vous n’aurez pas profité d’une hausse supérieure à 115,00 $. Si l’action ne dépasse pas 115,00 $, vous conservez les actions et les 37 $ de prime.

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