Les hypothèses de marché faible, fort et semi-fortes et efficaces

Quelles sont les hypothèses de marché faibles, fortes et semi-fortes ?

Bien que l’hypothèse de marché efficace dans son ensemble théorise que le marché est généralement efficace, la théorie est proposée en trois versions différentes : faible, semi-fort et fort.

L’hypothèse de base du marché efficace postule que le marché ne peut être battu parce qu’il intègre toutes les informations déterminantes importantes dans les prix actuels des actions. Par conséquent, les actions se négocient à la valeur la plus juste, ce qui signifie qu’elles ne peuvent être ni achetées sous-évaluées ni vendues surévaluées.

La théorie détermine que la seule possibilité pour les investisseurs d’obtenir des rendements plus élevés sur leurs investissements est de faire des investissements purement spéculatifs qui présentent un risque substantiel.

Points clés à retenir

  • L’hypothèse du marché efficace postule que le marché ne peut être battu parce qu’il intègre toutes les informations importantes dans les prix actuels des actions, de sorte que les actions se négocient à la valeur la plus juste.
  • Bien que l’hypothèse du marché efficient théorise que le marché est généralement efficient, la théorie est proposée en trois versions différentes : faible, semi-fort et fort.
  • La forme faible suggère que les cours actuels des actions reflètent toutes les données des cours passés et qu’aucune forme d’analyse technique ne peut aider les investisseurs.
  • La forme semi-forte soutient que, puisque les informations publiques font partie du prix actuel d’une action, les investisseurs ne peuvent utiliser ni l’analyse technique ni l’analyse fondamentale, bien que les informations non disponibles au public puissent aider les investisseurs.
  • La version forte affirme que toutes les informations, publiques et non publiques, sont entièrement prises en compte dans les prix courants des actions, et qu’aucun type d’information ne peut donner un avantage à un investisseur sur le marché.
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Comprendre les hypothèses de marché faibles, fortes et semi-fortes

Forme faible

Les trois versions de l’hypothèse du marché efficace sont des degrés variables de la même théorie de base. La forme faible suggère que les cours boursiers actuels reflètent toutes les données des cours passés et qu’aucune forme d’analyse technique ne peut être utilisée efficacement pour aider les investisseurs à prendre des décisions commerciales.

Les partisans de la théorie de l’efficacité des formes faibles estiment que si l’on utilise l’analyse fondamentale, on peut déterminer les actions sous-évaluées et surévaluées, et les investisseurs peuvent effectuer des recherches dans les états financiers des entreprises pour augmenter leurs chances de réaliser des bénéfices supérieurs à la moyenne du marché.

Forme semi-forte

La théorie de l’efficacité de la forme semi-forte repose sur la conviction que, puisque toutes les informations publiques sont utilisées dans le calcul du prix actuel d’une action, les investisseurs ne peuvent pas utiliser l’analyse technique ou fondamentale pour obtenir des rendements plus élevés sur le marché.

Ceux qui souscrivent à cette version de la théorie estiment que seules les informations qui ne sont pas facilement accessibles au public peuvent aider les investisseurs à accroître leurs rendements à un niveau supérieur à celui du marché général.

Forme forte

La version forte de l’hypothèse de l’efficience du marché stipule que toutes les informations – tant les informations disponibles au public que celles qui ne sont pas connues du public – sont entièrement prises en compte dans les cours boursiers actuels, et qu’il n’existe aucun type d’information susceptible de donner un avantage à un investisseur sur le marché.

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Les partisans de ce degré de la théorie suggèrent que les investisseurs ne peuvent pas obtenir des retours sur investissement qui dépassent les rendements normaux du marché, quelles que soient les informations obtenues ou les recherches effectuées.

Anomalies

Il existe des anomalies que la théorie du marché efficace ne peut expliquer et qui peuvent même la contredire carrément. Par exemple, le ratio cours/bénéfices (C/B) montre que les entreprises qui se négocient à des multiples C/B plus faibles sont souvent responsables de la génération de rendements plus élevés.

L’effet d’entreprise négligé suggère que les entreprises qui ne sont pas largement couvertes par les analystes de marché sont parfois mal évaluées par rapport à leur valeur réelle et offrent aux investisseurs la possibilité de choisir des actions au potentiel caché. L’effet de janvier montre que les prix des actions, en particulier des actions à faible capitalisation, ont tendance à augmenter en janvier.

Bien que l’hypothèse de l’efficience du marché soit un pilier important des théories financières modernes et bénéficie d’un large soutien, principalement dans la communauté universitaire, elle fait également l’objet d’un grand nombre de critiques. La théorie reste controversée, et les investisseurs continuent à tenter de surpasser les moyennes du marché avec leurs sélections de titres.

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