Les sociétés de capital-investissement investissent dans le capital des entreprises privées, c’est-à-dire celles qui ne sont pas cotées en bourse. Elles déploient diverses stratégies pour réaliser ces investissements. Dans le cadre d’un rachat par emprunt, une société de capital-investissement utilise l’argent emprunté pour investir dans une entreprise ; le flux de trésorerie de la société cible sert de garantie. Le capital-risque est un autre type d’investissement de capital-investissement.
Avec le capital-risque, une société de capital-investissement fournit des capitaux à une start-up ou à une petite entreprise, généralement celle qui développe une idée ou une technologie nouvelle ou inédite, en échange d’une participation au capital de l’entreprise. Le capital de croissance est similaire au capital-risque, mais plutôt que de cibler une nouvelle entreprise, la société de capital-investissement investit dans une entreprise mature qui tente de se développer ou de se restructurer.
Points clés à retenir
- Les sociétés de capital-investissement investissent dans des entreprises privées par le biais de stratégies de rachat dans le but de les faire croître et, à terme, de les revendre.
- Boston, MA est devenue un point chaud pour les sociétés de capital-investissement, comme Bain Capital, cofondée par l’homme politique républicain Mitt Romney.
- Ici, nous examinons de plus près Bain et trois autres des plus grandes sociétés de capital-investissement de la région de Boston.
Qu’est-ce que le capital-investissement ?
Quelle que soit la stratégie spécifique utilisée, l’objectif d’une société de capital-investissement est de rechercher des entreprises prometteuses à fort potentiel de croissance et de prendre des participations dans ces entreprises. Bien que le concept soit assez simple, le profane considère depuis longtemps que le capital-investissement est quelque peu ésotérique.
En fait, ce type d’investissement a rarement fait son chemin dans le discours public jusqu’aux deux campagnes présidentielles de Mitt Romney en 2008 et 2012. M. Romney a été co-fondateur de la société Bain Capital, basée à Boston, qui est l’une des plus grandes et des plus connues sociétés de capital-risque et de capital-investissement au monde. Cette société est l’une des principales raisons pour lesquelles Boston est considérée comme un bastion du capital-investissement, mais ce n’est pas la seule. Les quatre sociétés suivantes sont les plus grandes sociétés de capital-investissement de Boston.
Bain de capital
La seule entreprise de cette liste qui soit un nom connu de tous, Bain Capital, avec environ 100 milliards de dollars d’actifs en 2020, est peut-être de loin la plus grande société de capital-investissement de Boston. L’un de ses fondateurs est Mitt Romney, qui a ensuite été gouverneur du Massachusetts, PDG des Jeux olympiques d’hiver de 2002 à Salt Lake City et candidat républicain à la présidence en 2012.
Romney et ses deux partenaires ont fondé la société en 1984 et ont passé l’année suivante à réunir 34 millions de dollars, qu’ils ont utilisés pour faire les investissements initiaux de la société. Leurs débuts ont été malheureux ; Romney s’est tellement découragé à un moment donné en 1985 qu’il a envisagé de fermer l’opération. Bain a cependant réussi sa première grande percée avec un investissement dans un détaillant de fournitures de bureau en difficulté appelé Staples. Bain ayant une participation importante, Staples est entré en bourse en 1989 et a connu une croissance rapide dans les années 1990. L’opération a permis à Bain de se hisser au sommet des sociétés de capital-investissement.
Partenaires HarbourVest
HarbourVest Partners a débuté en 1982 en tant que filiale de John Hancock Insurance. La société est spécialisée dans le capital-risque et les rachats d’entreprises par emprunt, son marché cible étant les institutions financières. En outre, HarbourVest Partners s’est associée à d’autres sociétés de capital-investissement au fil des ans pour réaliser plusieurs grandes transactions sur le marché secondaire, notamment l’achat de plus de 2 milliards de dollars de fonds du California Public Employees’ Retirement System, ou CalPERS.
L’entreprise segmente ses activités d’investissement en de nombreux types différents, en employant des équipes spécialisées pour traiter chaque type. Ces sous-catégories comprennent le capital-risque américain, les rachats d’entreprises aux États-Unis, l’Europe, l’Asie, l’Amérique latine et un groupe distinct pour les marchés émergents. HarbourVest a également lancé une division exclusivement consacrée aux investissements dans les entreprises d’énergie et de technologies propres. La diversification et la flexibilité de l’allocation d’actifs ont permis de maintenir le portefeuille de la société sur des bases solides dans divers climats économiques. En 2020, l’actif total de HarbourVest s’élève à 71 milliards de dollars.
Associés de l’AT
Fondée en 1968, plus d’une décennie avant Bain Capital, TA Associates a participé à plus de 500 investissements et, en 2020, ses actifs s’élèvent à 32,5 milliards de dollars.
Les années 1970 ont marqué la première grande période de croissance de l’entreprise, qui est passée de moins de 5 millions de dollars à plus de 125 millions de dollars d’actifs. TA Associates a réalisé cette croissance grâce à des activités d’investissement dans un large éventail de secteurs, notamment les soins de santé, les produits de consommation et les services financiers. Parmi les investissements les plus réussis de l’entreprise figurent Biogen, ImmunoGen et Digital Research.
Kevin Landry, qui est devenu partenaire de TA Associates en 1972 et en a été le PDG de 1984 jusqu’à sa retraite en 2012, est à l’origine d’une grande partie de la croissance et de la réussite de l’entreprise. Bien qu’ils aient été des rivaux en affaires pendant une grande partie de leur carrière, M. Landry et Mitt Romney ont maintenu un fort respect mutuel. Landry a été l’un des plus grands donateurs de la campagne de Romney en 2012.
Partenaires du sommet
Summit Partners a été fondé la même année que Bain Capital, en 1984. Ses principaux domaines d’investissement sont la technologie et les soins de santé. Certaines start-ups technologiques très connues se sont développées avec l’aide des investissements de Summit Partners. Il s’agit notamment d’Answers.com, d’AVAST, de McAfee et de WebEx. Les plus grands investissements de l’entreprise dans le domaine de la santé comprennent Lincare, Pediatrix et Physicians Formula. Summit Partners a également été l’un des premiers investisseurs dans Snap Fitness, une chaîne de salles de sport qui se distingue par ses faibles tarifs mensuels, son modèle commercial sans superflu et l’accès à ses membres par carte-clé 24 heures sur 24.
En 2018, Summit Partners dispose d’un actif total de plus de 19 milliards de dollars. En plus de son siège social à Boston, le cabinet possède des bureaux régionaux à Londres et à Menlo Park, en Californie.