Pour ceux qui s’intéressent à une carrière à Wall Street, il existe un certain nombre de rôles qui pourraient être intéressants, notamment ceux de trader, d’analyste et de banquier d’affaires. Nombreux sont ceux qui veulent devenir banquiers d’affaires, attirés par les salaires élevés et attrayants que ces emplois offrent. Que font donc les banquiers d’affaires ?
Ce que font les banquiers d’investissement
Les banquiers d’affaires sont essentiellement des conseillers financiers d’entreprises.
Wall Street a attiré la colère du monde entier après la crise financière de 2007-2008, et son rôle dans la crise a conduit à une surveillance et une réglementation accrues du secteur financier. La crise, qui a atteint son point culminant après la faillite de la banque d’investissement Lehman Brothers en septembre 2008, a mis à nu les dessous de Wall Street.
Mais même si l’éclat d’être un soi-disant maître de l’univers à Wall Street s’est quelque peu terni en conséquence, les carrières à Wall Street restent un attrait pour les meilleurs diplômés.
Le rôle du banquier d’affaires
Le banquier d’affaires agit en tant que conseiller des marchés de capitaux auprès des entreprises et des gouvernements, plutôt que de traiter directement avec les investisseurs individuels. Les banquiers d’affaires aident leurs clients à lever des fonds sur les marchés des capitaux, fournissent divers services de conseil financier et participent aux activités de fusions et d’acquisitions.
Ainsi, lorsque les marchés des capitaux se portent bien, les banquiers d’affaires ont tendance à bien se porter car ils peuvent générer plus de revenus de toutes les activités qu’ils entreprennent.
Organiser le financement
Si une grande entreprise veut construire une usine et cherche à émettre des obligations pour financer son expansion, elle peut demander l’aide d’un banquier d’affaires. De même, si un gouvernement veut financer la construction d’un aéroport, d’une autoroute ou d’un autre grand projet municipal, il peut collaborer avec un banquier d’affaires pour émettre des obligations afin de lever des capitaux.
Dans ce cas, le banquier d’affaires planifierait l’émission d’obligations, fixerait le prix de l’émission de manière à ce qu’il y ait une demande suffisante pour les obligations, travaillerait avec l’émetteur pour gérer la documentation de la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC) requise pour l’émission des obligations, et aiderait à vendre les obligations.
Le banquier d’affaires joue également un rôle lorsqu’il s’agit de mettre en place un financement par actions. Supposons qu’une entreprise décide qu’elle a besoin de plus d’argent pour se développer et qu’elle décide de lever des fonds en procédant à une première offre publique de vente, ou IPO. Un banquier d’affaires rédigerait un prospectus expliquant les conditions de l’offre et les risques qu’elle comporte, gérerait le processus d’émission avec la SEC et aiderait à fixer le prix de l’offre. Le prix des actions doit être juste. Si leur prix est trop élevé, le public pourrait ne pas être intéressé par leur achat. Si leur prix est trop bas, le banquier d’affaires peut laisser sur la table de l’argent qu’il aurait pu générer pour le client.
Les accords de souscription
Dans le cadre de l’organisation du financement des marchés de capitaux pour ses clients, les banquiers d’affaires se chargent généralement aussi de la souscription des opérations. Cela signifie qu’ils gèrent le risque inhérent au processus en achetant les titres aux émetteurs et en les vendant au public ou à des acheteurs institutionnels. Les banquiers d’affaires achètent les titres à un prix et ajoutent ensuite une majoration au prix de vente, générant ainsi un profit qui compense le risque qu’ils prennent. Cette marge est la marge de souscription. En règle générale, un banquier d’affaires principal travaille avec un groupe de banquiers d’affaires, appelé un syndicat, pour souscrire une émission de manière à répartir le risque entre eux.
Parfois, le souscripteur agit simplement comme intermédiaire dans la commercialisation des transactions et fait de son mieux pour commercialiser les titres, mais il n’assume pas le risque de souscription. Dans ce cas, les banquiers d’affaires ont la possibilité de vendre des titres et sont payés, sur la base d’une commission, pour le montant réel des titres qu’ils vendent.
Placements privés
Au lieu de prendre en charge le coût d’une offre publique, les banquiers d’affaires aident parfois leurs clients à lever des capitaux par le biais de placements privés. Par exemple, ils peuvent placer une offre d’obligations auprès d’un investisseur institutionnel tel qu’une compagnie d’assurance ou un fonds de retraite. C’est généralement un moyen plus rapide de lever des fonds, car il n’est pas nécessaire d’enregistrer ce type d’offre auprès de la SEC.
Le gouvernement considère que les investisseurs institutionnels sont plus sophistiqués que les investisseurs individuels, de sorte qu’il y a moins de réglementations pour les placements privés.
Fusions et acquisitions
Les banquiers d’affaires jouent également un rôle lorsqu’une entreprise cherche à racheter une autre société. Un banquier d’affaires donne des conseils sur la manière dont l’entreprise doit procéder à l’acquisition, y compris sur le prix de l’offre. Il s’agit d’évaluer l’entreprise visée et de proposer un prix qui représente sa valeur. D’autre part, les entreprises qui se mettent en vente ont également besoin de banquiers d’affaires pour évaluer le prix demandé et les offres. Parfois, les fusions et acquisitions peuvent impliquer de longues batailles.
Conflit d’intérêts
Même si les banquiers d’affaires contribuent à graisser les rouages des marchés financiers, ils ont suscité des critiques. D’une part, la légitimité de la recherche sur les actions de Wall Street est remise en question depuis qu’il a été dit que les banquiers d’affaires font pression sur les analystes pour qu’ils notent favorablement les titres afin de satisfaire leurs clients pour générer des affaires de banque d’affaires. La SEC a approuvé des règles pour traiter de tels conflits d’intérêts entre les activités de banque d’investissement d’une entreprise et ses activités de recherche sur les titres.
Un autre conflit d’intérêts peut survenir lorsque les banquiers d’affaires, qui ont accès aux informations confidentielles des clients liées à leur activité et à leurs perspectives, peuvent transmettre des informations aux négociants de leur entreprise. Les négociants peuvent utiliser ces informations d’initiés à un avantage déloyal lorsqu’ils traitent avec des investisseurs qui ne disposent pas des mêmes informations.
Dans une économie capitaliste, les banquiers d’affaires jouent un rôle en aidant leurs clients à lever des capitaux pour financer diverses activités et développer leurs entreprises. Ils sont des intermédiaires de conseil financier qui aident à fixer le prix du capital et à l’affecter à divers usages.
Bien que cette activité contribue à aplanir les difficultés du capitalisme, le rôle des banquiers d’affaires a fait l’objet d’un examen minutieux car certains critiquent le fait qu’ils sont trop payés par rapport aux services qu’ils fournissent.