Le ratio d’endettement d’une entreprise donnée révèle si elle a ou non des prêts et, si oui, comment son financement par crédit se compare à ses actifs. Il est calculé en divisant le total du passif par le total de l’actif, des ratios d’endettement plus élevés indiquant des degrés plus élevés de financement par emprunt. Les ratios d’endettement peuvent être utilisés pour décrire la santé financière des particuliers, des entreprises ou des gouvernements. Les investisseurs et les prêteurs calculent le ratio d’endettement d’une entreprise à partir de ses principaux états financiers, comme ils le font pour les autres ratios comptables.
Le fait qu’un ratio d’endettement soit bon ou non dépend des facteurs contextuels ; il est difficile de trouver un chiffre absolu.
Ce que signifient certains ratios d’endettement
Du point de vue du risque pur, des ratios plus faibles (0,4 ou moins) sont considérés comme de meilleurs ratios d’endettement. Étant donné que les intérêts d’une dette doivent être payés indépendamment de la rentabilité de l’entreprise, un endettement trop important peut compromettre l’ensemble de l’opération en cas d’assèchement de la trésorerie. Les entreprises incapables d’assurer le service de leur propre dette peuvent être contraintes de vendre des actifs ou de déclarer faillite.
Un taux d’endettement plus élevé (0,6 ou plus) rend l’emprunt plus difficile. Les prêteurs ont souvent des limites de ratio d’endettement et n’accordent pas de crédit supplémentaire aux entreprises qui sont surendettées. Bien entendu, il existe d’autres facteurs, tels que la solvabilité, les antécédents de paiement et les relations professionnelles.
D’autre part, les investisseurs veulent rarement acheter les actions d’une société dont le ratio d’endettement est extrêmement faible. Un ratio d’endettement de zéro indiquerait que l’entreprise ne finance pas du tout l’augmentation de ses activités par l’emprunt, ce qui limite le rendement total qui peut être réalisé et transmis aux actionnaires.
Bien que le ratio d’endettement soit une meilleure mesure du coût d’opportunité que le ratio d’endettement de base, ce principe reste vrai : il y a un certain risque associé à un endettement trop faible.
Points clés à retenir
- Le fait qu’un ratio d’endettement soit ou non « bon » dépend du contexte : secteur industriel de l’entreprise, taux d’intérêt en vigueur, etc.
- En général, de nombreux investisseurs recherchent une entreprise dont le ratio d’endettement se situe entre 0,3 et 0,6.
- Du point de vue du risque pur, les ratios d’endettement de 0,4 ou moins sont considérés comme meilleurs, tandis qu’un ratio d’endettement de 0,6 ou plus rend l’emprunt plus difficile.
- Si un faible taux d’endettement suggère une meilleure solvabilité, il existe également un risque lié à une entreprise trop peu endettée.
Tirer parti de la solidité financière
En général, les entreprises plus grandes et plus établies sont capables de pousser le passif de leurs livres plus loin que les entreprises plus récentes ou plus petites. Les grandes entreprises ont tendance à avoir des flux de trésorerie plus solides, et elles sont également plus susceptibles d’avoir des relations négociables avec leurs prêteurs.
Les ratios d’endettement sont également sensibles aux taux d’intérêt ; tous les actifs porteurs d’intérêts présentent un risque de taux d’intérêt, qu’il s’agisse de prêts aux entreprises ou d’obligations. Il est plus coûteux de rembourser le même montant de capital à un taux d’intérêt de 10 % qu’à un taux de 5 %.
En période de taux d’intérêt élevés, les bons ratios d’endettement ont tendance à être plus bas que pendant les périodes de taux bas.
On a le sentiment que toute analyse du ratio d’endettement doit être faite société par société. Toutes les entreprises doivent trouver un équilibre entre le double risque d’endettement et de crédit et le coût d’opportunité.
Certains secteurs sont cependant plus enclins que d’autres à un niveau d’endettement élevé. Les entreprises à forte intensité de capital, comme l’industrie manufacturière ou les services publics, peuvent s’en tirer avec des ratios d’endettement légèrement plus élevés lorsqu’elles développent leurs activités. Il est important d’évaluer les normes du secteur et les performances historiques par rapport aux niveaux d’endettement. De nombreux investisseurs recherchent une entreprise dont le ratio d’endettement se situe entre 0,3 et 0,6.
Conseiller Insight
Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA®Aegis
Capital Corp, Hilton Head, SC
Les ratios d’endettement s’appliquent également à la situation financière des individus. Bien entendu, la situation de chaque personne est différente, mais en règle générale, il existe différents types de ratios d’endettement qui doivent être examinés, notamment
- Ratio d’endettement non hypothécaire par rapport aux revenus : Ce ratio indique le pourcentage du revenu utilisé pour assurer le service des dettes non hypothécaires. Il s’agit de comparer les paiements annuels pour le service de toutes les dettes de consommation – à l’exclusion des paiements hypothécaires – divisés par votre revenu net. Ce ratio doit être inférieur ou égal à 20 % du revenu net. Un ratio de 15 % ou moins est sain, et 20 % ou plus est considéré comme un signe d’avertissement.
- Ratio dettes/revenus : Ce ratio indique le pourcentage du revenu brut qui est consacré aux frais de logement. Il comprend le paiement de l’hypothèque (capital et intérêts) ainsi que les taxes foncières et l’assurance immobilière, divisé par votre revenu brut. Ce ratio doit être inférieur ou égal à 28 % du revenu brut.
- Ratio total : Ce ratio identifie le pourcentage du revenu qui sert à payer tous les paiements récurrents de la dette (y compris l’hypothèque, les cartes de crédit, les prêts automobiles, etc.) divisé par le revenu brut. ) divisé par le revenu brut. Il doit être inférieur ou égal à 36 % du revenu brut.