Un guide sur les opérations à la marge

Avertissement : Les opérations sur marge sont hautement spéculatives. Vous ne devez vous lancer dans des opérations sur marge que si vous comprenez parfaitement vos pertes potentielles et si vous avez mis en place de solides stratégies de gestion des risques.

Le day trading consiste à acheter et à vendre les mêmes actions plusieurs fois pendant les heures d’ouverture dans l’espoir de réaliser rapidement des bénéfices grâce à l’évolution des cours. Le day trading est risqué, car il dépend des fluctuations des prix des actions un jour donné, et il peut entraîner des pertes substantielles en très peu de temps.

Points clés à retenir

  • La négociation sur marge vous permet d’emprunter des fonds à votre courtier afin d’acheter plus d’actions que ce que les liquidités sur votre compte vous permettraient d’acheter par elles-mêmes. Les opérations sur marge permettent également la vente à découvert.
  • En utilisant l’effet de levier, la marge vous permet d’amplifier vos rendements potentiels – ainsi que vos pertes.
  • Des appels de marge et une marge de maintien sont nécessaires, ce qui peut entraîner des pertes en cas de défaillance de la transaction.

Opérations sur marge et opérations journalières

L’achat sur marge, en revanche, est un outil qui facilite les échanges, même pour ceux qui n’ont pas la quantité requise de liquidités en main. L’achat sur marge renforce le pouvoir d’achat d’un opérateur en lui permettant d’acheter pour un montant supérieur à celui pour lequel il dispose de liquidités ; le manque à gagner est comblé par une société de courtage moyennant un intérêt. Lorsque les deux outils sont combinés sous la forme d’une négociation sur marge sur une journée, les risques sont accentués. Et selon le dicton « plus le risque est élevé, plus le rendement potentiel est élevé », les rendements peuvent être multiples. Mais attention : Il n’y a aucune garantie.

Les règles de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) définissent une transaction journalière comme « l’achat et la vente ou la vente et l’achat d’un même titre le même jour sur un compte sur marge ». Les ventes à découvert et les achats visant à couvrir le même titre le même jour, ainsi que les options, relèvent également d’une transaction sur séance.

Lorsque nous parlons de day trading, certains ne s’y adonnent qu’occasionnellement et ont des exigences de marge différentes de celles des « pattern day traders ». Comprenons ces termes ainsi que les règles et les exigences de marge de la FINRA.

Le terme « pattern day trader » est utilisé pour une personne qui exécute des transactions sur quatre jours ou plus dans un délai de cinq jours ouvrables, à condition que l’une des deux conditions suivantes soit remplie 1) Le nombre de transactions sur séance est supérieur à 6 % du total de ses transactions sur le compte sur marge au cours de la même période de cinq jours, ou 2) La personne se livre à deux appels de transactions sur séance non satisfaites dans un délai de 90 jours. Le compte d’un opérateur en opérations sur séance non compensées n’effectue des opérations sur séance qu’occasionnellement.

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Toutefois, si l’un des critères ci-dessus est rempli, un compte de day trader non conforme sera désigné comme compte de day trader conforme. Mais si le compte d’un day trader modèle n’a pas effectué de transactions sur une journée pendant 60 jours consécutifs, son statut est alors inversé et il devient un compte de day trader non modèle.

Exigences de marge

Pour négocier sur marge, les investisseurs doivent déposer auprès d’une société de courtage suffisamment d’espèces ou de titres admissibles qui satisfont à l’exigence de marge initiale. Selon le règlement T de la Fed, les investisseurs peuvent emprunter jusqu’à 50 % du coût total de l’achat sur marge et les 50 % restants sont déposés par le négociant en tant qu’exigence de marge initiale.

Les exigences de marge de maintien pour un « pattern day trader » sont beaucoup plus élevées que pour un « non-pattern day trader ». L’exigence minimale de fonds propres pour un pattern day trader est de 25 000 $ (ou 25 % de la valeur totale du marché des titres, le montant le plus élevé étant retenu), tandis que celle pour un non pattern day trader est de 2 000 $. Chaque compte day trader doit satisfaire à cette exigence de manière indépendante et non par le biais d’une garantie croisée entre différents comptes. Dans les cas où le compte tombe en dessous de ce chiffre stipulé de 25 000 $, la poursuite des transactions n’est pas autorisée tant que le compte n’est pas réapprovisionné.

Appels de marge

Un appel de marge a lieu si votre compte tombe en dessous du montant de la marge de maintien. Un appel de marge est une demande de votre maison de courtage qui vous demande d’ajouter de l’argent sur votre compte ou de liquider des positions pour ramener votre compte au niveau requis. Si vous ne répondez pas à l’appel de marge, votre société de courtage peut liquider toutes les positions ouvertes afin de ramener le compte à la valeur minimale. Votre société de courtage peut le faire sans votre accord et peut choisir la ou les positions à liquider. En outre, votre société de courtage peut vous facturer une commission pour la ou les transactions. Vous êtes responsable de toute perte subie au cours de ce processus, et votre société de courtage peut liquider suffisamment d’actions ou de contrats pour dépasser la marge initiale requise.

Pouvoir d’achat des marges

Le pouvoir d’achat d’un opérateur en bourse à la journée est quatre fois supérieur à la marge de maintien à la clôture de la journée précédente (disons qu’un compte dispose de 35 000 $ après la transaction de la journée précédente, alors l’excédent est ici de 10 000 $ car ce montant est supérieur à l’exigence minimale de 25 000 $. Cela donne un pouvoir d’achat de 40 000 $ (4 x 10 000 $). Si ce montant est dépassé, le négociant recevra un appel de marge pour la journée de négociation émis par la société de courtage. Il y a un délai de cinq jours ouvrables pour répondre à l’appel de marge. Pendant cette période, le pouvoir d’achat du day trading est limité à deux fois l’excédent de la marge de maintien. En cas de non-respect de la marge pendant la période stipulée, la poursuite de la négociation n’est autorisée que sur la base des liquidités disponibles pendant 90 jours, ou jusqu’à ce que l’appel de marge soit satisfait.

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Exemple d’opérations sur marge

Supposons qu’un commerçant dispose de 20 000 $ de plus que le montant de la marge de la pension alimentaire. Cela donnera au négociant un pouvoir d’achat de 80 000 $ (4 x 20 000 $) sur une journée de négociation. Si le négociant se permet d’acheter 80 000 $ de PQR Corp. à 9 h 45, puis 60 000 $ de XYZ Corp. à 10 h 05 le même jour, alors il a dépassé sa limite de pouvoir d’achat. Même s’il vend ensuite les deux au cours de la transaction de l’après-midi, il recevra un appel de marge le lendemain. Toutefois, le négociant aurait pu éviter l’appel de marge en vendant PQR Corp. avant d’acheter XYZ Corp.

Note: Bien que les courtiers doivent opérer dans le cadre des paramètres émis par les autorités réglementaires, ils ont la possibilité d’apporter des modifications mineures aux exigences établies, appelées « exigences de l’établissement ». Un courtier peut classer un client dans la catégorie des « pattern day trader » en le faisant entrer dans sa définition plus large de « pattern day trader ». Les sociétés de courtage peuvent également imposer des exigences de marge plus élevées ou restreindre le pouvoir d’achat. Ainsi, il peut y avoir des variations en fonction du courtier avec lequel vous choisissez de négocier.

Le day trading sur marge est un exercice risqué et ne doit pas être tenté par des novices. Les personnes qui ont une expérience du day trading doivent également être prudentes lorsqu’elles utilisent la marge pour ce type de transactions. L’utilisation de la marge donne cependant aux opérateurs un pouvoir d’achat accru ; elle doit être utilisée avec prudence pour le day trading afin que les opérateurs ne finissent pas par subir des pertes énormes. Se limiter aux limites fixées pour le compte sur marge peut réduire les appels de marge et donc les besoins de fonds supplémentaires. Si vous essayez le day trading pour la première fois, n’essayez pas un compte sur marge.

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