Pourquoi les douze mois de retard (TTM) sont importants en finance

L’utilisation des chiffres des 12 derniers mois (TTM) est un moyen efficace d’analyser les données financières les plus récentes dans un format annualisé. Les données annualisées sont importantes car elles permettent de neutraliser les effets de la saisonnalité et de diluer l’impact des anomalies non récurrentes dans les résultats financiers, telles que les changements temporaires de la demande, des dépenses ou des flux de trésorerie.

En utilisant TTM, les analystes peuvent évaluer les données mensuelles ou trimestrielles les plus récentes plutôt que d’examiner des informations plus anciennes qui contiennent des informations complètes sur l’exercice ou l’année civile. Les graphiques TTM sont moins utiles pour identifier les changements à court terme et plus utiles pour faire des prévisions.

Points clés à retenir

  • Les 12 derniers mois, ou TTM, font référence aux 12 derniers mois consécutifs des données de performance d’une entreprise utilisées pour la communication des chiffres financiers.
  • En évaluant systématiquement les chiffres des 12 derniers mois, les données financières des entreprises peuvent être évaluées à la fois en interne et en externe, sans tenir compte du caractère artificiel de la fin d’exercice.
  • TTM permet une comparaison similaire de la trajectoire des performances d’une entreprise, ce qui permet d’éliminer toute incohérence.

TTM pour les rapports financiers

Les entreprises qui effectuent une planification et une analyse financières internes ont accès à des données financières détaillées et très récentes. Elles utilisent le format TTM pour évaluer les indicateurs clés de performance (KPI), la croissance des revenus, les marges, la gestion du fonds de roulement et d’autres paramètres qui peuvent varier selon les saisons ou présenter une volatilité temporaire.

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En gardant un œil sur les paramètres de la MTT, la direction et les parties prenantes d’une entreprise peuvent comprendre comment l’entreprise se porte à tout moment en comparant des pommes avec des pommes. En d’autres termes, en examinant toujours les 12 mois précédents, des effets tels que la saisonnalité ou les frais uniques peuvent être lissés.

TTM pour la recherche sur l’équité

Dans le cadre de la recherche et de l’évaluation des actions, les résultats financiers des sociétés cotées en bourse ne sont publiés que trimestriellement dans les documents relatifs aux valeurs mobilières, conformément aux principes comptables généralement reconnus (GAAP). Les résultats des 12 derniers mois sont généralement présentés dans les états financiers d’une société, mis à jour trimestriellement afin de respecter les principes comptables généralement reconnus. Les recettes (ventes) et la rentabilité de la TTM indiquent combien d’argent l’entreprise a rapporté et gagné au cours de l’année précédente, quel que soit le trimestre pour lequel les états financiers sont publiés

Moins fréquemment, les entreprises fournissent des relevés mensuels avec les volumes de ventes ou les indicateurs clés de performance. Les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) présentent généralement les résultats financiers sur une base trimestrielle ou cumulée sur l’année, plutôt que sur une base TTM.

Les chiffres de TTM peuvent également être utilisés pour calculer des ratios financiers. Le ratio cours/bénéfice est souvent appelé P/E (TTM) et correspond au cours actuel de l’action, divisé par le bénéfice par action (BPA) de l’entreprise sur 12 mois.

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Exemple

Pour avoir une idée précise des performances de la dernière année, les analystes et les investisseurs doivent souvent calculer leurs propres chiffres TTM à partir des états financiers actuels et antérieurs. Prenons par exemple les résultats financiers de General Electric (GE) pour le premier trimestre 2015.

Au premier trimestre 2015, GE a généré 29,4 milliards de dollars de revenus contre 33,5 milliards de dollars au premier trimestre 2014. GE a enregistré 148,6 milliards de dollars de ventes pour l’année 2014. En soustrayant le chiffre du premier trimestre 2014 du chiffre de l’année 2014 et en ajoutant les revenus du premier trimestre 2015, on obtient 144,5 milliards de dollars de revenus TTM.

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